目次
- 価格収益率とは
- P / E比の式と計算
- 先物価格収益率
- トレーリング価格対収益
- P / Eからの評価
- P / E比率の例
- 投資家の期待
- P / E対収益率
- P / E対PEG比
- 絶対対相対P / E
- P / E比の制限
- その他のP / Eの考慮事項
価格収益率– P / Eレシオとは
価格収益率（P / Eレシオ）は、1株当たり利益（EPS）と比較して現在の株価を測定する企業を評価するための比率です。 価格収益率は、価格の倍数または収益の倍数としても知られています。
P / E比率は、リンゴとリンゴの比較で会社の株式の相対価値を決定するために投資家とアナリストによって使用されます。 また、企業を自社の履歴レコードと比較したり、集計市場を相互に比較したり、長期にわたって比較したりするためにも使用できます。
重要なポイント
- 株価収益率（P / Eレシオ）は、企業の株価を1株当たり利益に関連付けます。P/ Eレシオが高いと、企業の株価が過大評価されるか、投資家が高い成長率を期待することを意味します。将来：収益を持たない、またはお金を失っている会社は、分母に入れるものがないため、P / E比を持ちません。実際には、2種類のP / E比-前方および後方P / E-が使用されます。
P / E比の式と計算
分析と投資家は、株価が予想1株当たり利益を正確に表しているかどうかを判断する際に、会社のP / E比を確認します。 このプロセスに使用される式と計算は次のとおりです。
。。。 P / Eレシオ= 1株当たり利益1株当たり市場価値
P / E値を決定するには、現在の株価を1株当たり利益（EPS）で割るだけです。 現在の株価（P）は、株式のティッカーシンボルを任意の金融Webサイトに接続することで収集できます。この具体的な値は、投資家が現在株式に支払う必要があるものを反映していますが、EPSはやや曖昧な数字です。
EPSには2つの主な種類があります。 1つ目は、ほとんどの金融サイトの基本セクションにリストされているメトリックです。 「P / E（TTM）」と表記します。「TTM」はウォール街の「12か月後」の頭字語です。この数字は、過去12か月間の会社の業績を示しています。 EPSの2番目のタイプは、会社の収益リリースにあり、多くの場合EPSガイダンスを提供します。 これは、同社が将来得られると期待しているものについて、同社が最も教育を受けた推測です。
アナリストは、長期の評価動向に関心があり、それぞれ過去10年または過去30年の収益を平均するP / E 10またはP / E 30メジャーを検討する場合があります。 これらのメジャーは、S&P 500などの株価指数の全体的な価値を測定しようとするときによく使用されます。これらのメジャーは、ビジネスサイクルの変化を補うことができるためです。 S&P 500のP / E比は、6倍（1949年）の最低値から120倍（2009年）に変動しています。 S&P 500の長期平均P / Eは約15倍です。つまり、インデックスを構成する株式は、加重平均収益の15倍のプレミアムをまとめて命じます。
先物価格収益率
これらの2つのタイプのEPSメトリックは、最も一般的なタイプのP / E比、つまりフォワードP / EとトレーリングP / Eを考慮します。 3番目のあまり一般的でないバリエーションでは、最後の2つの実際の四半期の合計と、次の2つの四半期の推定値を使用します。
フォワード（またはリーディング）P / Eは、トレーリング数値ではなく将来の収益ガイダンスを使用します。 「予測価格対収益」とも呼ばれるこの将来予測指標は、現在の収益を将来の収益と比較するのに役立ち、変更やその他の会計調整なしで収益がどのように見えるかをより明確に把握するのに役立ちます。
ただし、フォワードP / Eメトリクスには固有の問題があります。つまり、企業は次の四半期の収益が発表されたときに予想P / Eを上回るために、収益を過小評価する可能性があります。 他の企業は見積りを誇張し、後で調整して次回の収益発表に移行する場合があります。 さらに、外部のアナリストが見積もりを提供することもありますが、これは会社の見積もりとは異なる場合があり、混乱を招きます。
トレーリング価格対収益
後続のP / Eは、過去12か月間の現在の株価をEPSの総収益で割ることにより、過去のパフォーマンスに依存しています。 最も客観的であるため、最も人気のあるP / E指標です。会社が正確に収益を報告していることを前提としています。 一部の投資家は、他の個人の収益予測を信頼していないため、後続のP / Eを見るのを好みます。 しかし、後続のP / Eにも欠点があります。つまり、会社の過去のパフォーマンスは将来の行動を示すものではありません。
したがって、投資家は過去ではなく将来の収益力に基づいて資金を投入する必要があります。 EPSの数値が一定のままであり、株価が変動するという事実も問題です。 大企業の出来事が株価を大幅に上昇または低下させる場合、後続のP / Eはそれらの変化をあまり反映しません。
株価は日ごとに取引されている間、四半期ごとにのみ収益がリリースされるため、企業の株価の変動に応じてP / Eの末尾比率は変化します。 その結果、一部の投資家はフォワードP / Eを好みます。 フォワードP / EレシオがトレーリングP / Eレシオより低い場合、アナリストは収益の増加を期待していることを意味します。 フォワードP / Eが現在のP / E比よりも高い場合、アナリストは収益の減少を期待しています。
P / Eからの評価
株価収益率またはP / Eは、投資家やアナリストが株式評価を決定するために使用する最も広く使用されている株式分析ツールの1つです。 企業の株価が過大評価されているか過小評価されているかを示すことに加えて、P / Eは、株式の評価が業界グループまたはS&P 500インデックスのようなベンチマークと比較する方法を明らかにすることができます。
本質的に、価格収益率は、投資家が会社の収益の1ドルを受け取るために会社に投資することを期待できるドル額を示します。 これが、P / Eが価格の倍数と呼ばれることもある理由です。なぜなら、P / Eは、投資家が1ドルの収益に対して支払う意思があることを示しているからです。 企業が現在20倍のP / E倍数で取引している場合、投資家は現在の収益1ドルに対して20ドルを支払う意思があると解釈されます。
P / E比率は、投資家が会社の収益と比較して株式の市場価値を決定するのに役立ちます。 要するに、P / Eレシオは、過去または将来の収益に基づいて、市場が株式に対して今日支払う意思を示しています。 P / Eが高いということは、株価が収益に比べて高く、過大評価されている可能性があることを意味します。 逆に、P / Eが低い場合は、現在の株価が収益に比べて低いことを示している可能性があります。
P / E比率の例
歴史的な例として、2017年11月14日時点でWalmart Stores Inc.（WMT）の株価が91.09ドルで終値したときのP / E比率を計算してみましょう。 2017年1月31日に終了する会計年度の同社の利益は136億4, 000万米ドルで、発行済み株式数は31億でした。 EPSは、136.4億ドル/ 31億= 4.40ドルと計算できます。
したがって、ウォルマートのP / E比は、91.09ドル/ 4.40ドル= 20.70倍です。
投資家の期待
一般に、P / Eが高いということは、投資家がP / Eの低い企業と比較して、将来的に高い収益成長を期待していることを示唆しています。 P / Eが低いということは、企業が現在過小評価されている可能性があるか、過去の傾向と比較して企業が非常に優れていることを示しています。 企業に収益がない場合や損失を計上している場合、どちらの場合もP / Eは「N / A」と表示されます。負のP / Eを計算することは可能ですが、これは一般的な慣習ではありません。
また、株価収益率は、株式市場全体の収益1ドルの価値を標準化する手段と見なすこともできます。 理論的には、数年にわたるP / E比の中央値をとることにより、標準化されたP / E比の何かを定式化することができ、それはベンチマークと見なされ、株が価値があるかどうかを示すために使用されます買います。
P / E対収益率
P / E比の逆は、収益率です（E / P比と同様に考えることができます）。 したがって、収益率は、EPSを株価で割ったものとして定義され、パーセンテージで表されます。
株Aが10ドルで取引されており、過去1年間のEPSが50セント（TTM）であった場合、P / Eは20（つまり、10ドル/ 50セント）であり、利益率は5％（50セント/ 10ドル）です。 ）。 株式Bが20ドルで取引され、そのEPS（TTM）が2ドルだった場合、P / Eは10（つまり、20ドル/ 2ドル）で、利益率は10％（2ドル/ 20ドル）です。
投資評価指標としての収益率は、株式評価でのP / E比の逆数ほど広く使用されていません。 投資収益率は、投資収益率を懸念する場合に役立ちます。 ただし、株式投資家の場合、定期的に投資収益を得ることは、時間の経過とともに投資の価値を高めることに二次的な場合があります。 これが、投資家が株式投資を行う際に、収益率よりもP / E比率などの価値ベースの投資指標を頻繁に参照する理由です。
収益率は、企業の収益がゼロまたはマイナスの場合にメトリックを生成するのにも役立ちます。 このようなケースはハイテク企業、高成長企業、または新興企業の間では一般的であるため、EPSはマイナスになり、未定義のP / E比（N / Aと呼ばれることもあります）を生み出します。 ただし、企業の収益がマイナスの場合、マイナスの収益率が生じ、これを解釈して比較に使用できます。
P / E対PEG比
AP / Eレシオは、先物収益予測を使用して計算されたものであっても、P / Eが会社の予測成長率に適切かどうかを常に示すとは限りません。 そのため、この制限に対処するために、投資家はPEG比率と呼ばれる別の比率に注目します。
フォワードP / E比率のバリエーションは、価格と収益と成長の比率、つまりPEGです。 PEG比率は、P / E自体よりも完全なストーリーを投資家に提供するために、価格/収益率と収益成長率との関係を測定します。 言い換えると、PEG比率により、投資家は、今日の収益と将来の会社の予想成長率の両方を分析することにより、株価が過大評価されているか過小評価されているかを計算できます。 PEG比率は、特定の期間における企業のトレーリング価格収益率（P / E）比率を収益の成長率で割って計算されます。 PEG比率は、企業の将来の収益成長率も考慮に入れながら、後続収益に基づいて株式の価値を決定するために使用され、P / E比率よりも完全な全体像を提供すると見なされます。 たとえば、低いP / E比は、株式が過小評価されており、したがって購入する必要があることを示唆している可能性がありますが、PEG比を得るために会社の成長率を考慮すると、別の話になります。 PEG比率は、過去の成長率を使用している場合は「トレーリング」、予測成長率を使用している場合は「フォワード」と呼ばれます。
収益成長率はセクターによって異なる場合がありますが、PEGが1未満の株式は、会社の予想収益成長率と比較して価格が低いと見なされるため、通常過小評価されていると見なされます。 1を超えるPEGは、株価が会社の予想収益成長率と比較して高すぎることを示す可能性があるため、過大評価と見なされる場合があります。
絶対対相対P / E
アナリストは、分析で絶対P / Eと相対P / E比を区別することもできます。
絶対P / E
通常、この比率の分子は現在の株価であり、分母は後続EPS（TTM）、次の12か月の予想EPS（フォワードP / E）、または過去2四半期の後続EPSの組み合わせです。そして、次の2四半期の将来のP / E。 絶対P / Eと相対P / Eを区別する場合、絶対P / Eは現在の期間のP / Eを表すことに注意することが重要です。 たとえば、今日の株価が100ドルで、TTM収益が1株あたり2ドルである場合、P / Eは50（100ドル/ 2ドル）です。
相対P / E
相対P / Eは、現在の絶対P / Eを、過去10年間などの関連期間におけるベンチマークまたは過去のP / Eの範囲と比較します。 相対P / Eは、現在のP / Eが到達した過去のP / Eの割合または割合を示します。 通常、相対P / Eは現在のP / E値を範囲の最高値と比較しますが、投資家は現在のP / Eを範囲の底辺と比較して、現在のP / Eが歴史的な低。
相対P / Eは、現在のP / Eが過去の値（過去の最高または最低）よりも低い場合、100％未満の値になります。 相対P / E指標が100％以上の場合、これは現在のP / Eが過去の値に到達したか、過去の値を超えたことを投資家に伝えます。
P / E比の使用の制限
株式が購入する価値があるかどうかを投資家に知らせるために設計された他のファンダメンタルと同様に、株価収益率には考慮すべき重要な制限がいくつかあります。投資判断に関する完全な洞察を提供する単一のメトリック。これは事実上決してありません。 収益性がなく、結果として利益がない、または1株当たりの利益がマイナスの企業は、P / Eの計算に関して課題を抱えています。 これに対処する方法についての意見は異なります。 負のP / Eがあると言う人もいれば、P / Eに0を割り当てる人もいますが、ほとんどはP / Eが存在しない（利用不可-N / A）か、会社が利益を上げるまで解釈できないと言うだけです比較の。
さまざまな企業のP / E比を比較する場合、P / E比の使用に関する1つの主な制限が生じます。 企業の評価と成長率は、企業がお金を稼ぐ方法の違いと、企業がそのお金を稼ぐ期間の違いの両方のために、セクター間で大きく異なる場合があります。
そのため、同じセクターの企業を検討する場合は、P / Eを比較ツールとしてのみ使用する必要があります。この種の比較は、生産的な洞察をもたらす唯一の種類だからです。 たとえば、電気通信会社とエネルギー会社のP / E比を比較すると、明らかに優れた投資であると思われるかもしれませんが、これは信頼できる仮定ではありません。
その他のP / Eの考慮事項
個々の企業のP / E比は、同じセクター内の他の企業のP / E比と合わせて考えると、はるかに有意義です。 たとえば、エネルギー会社は高いP / E比率を持っている場合がありますが、これは単に個々の会社内の傾向ではなく、セクター内の傾向を反映している可能性があります。 たとえば、個々の企業の高いP / E比率は、セクター全体のP / E比率が高い場合の懸念の原因となりません。
さらに、企業の負債は株式の価格と企業の収益の両方に影響を及ぼす可能性があるため、レバレッジはP / Eレシオを歪める可能性もあります。 たとえば、借金の額が主に異なる2つの類似した会社があるとします。 負債の多い方が、負債の少ない方よりもP / E値が低い可能性があります。 ただし、ビジネスが良好であれば、リスクが高いため、負債が多い方が収益が高くなります。
価格収益率のもう1つの重要な制限は、P / E自体を計算するための公式内にある制限です。 P / E比率の正確で公平な表示は、株式の市場価値と正確な1株当たり利益の見積もりの正確な入力に依存しています。 市場は株式の価値を決定するため、その情報はさまざまな信頼できるソースから入手できますが、これは企業にとってはしばしば報告されるため、より簡単に操作される収益についてはそれほどではありません。 収益はP / Eの計算における重要な入力であるため、収益の調整はP / Eにも影響する可能性があります。
