ポータブルアルファとは
ポータブルアルファは、ポートフォリオマネージャーがベータの派生元である市場インデックスにない証券に投資することでアルファをベータから分離する戦略です。 アルファは、より多くのリスクを負うことなく、市場リターン（ベータ）を超えて達成されるリターンです。 簡単に言えば、ポータブルアルファは、市場との相関関係がほとんどない領域に投資する戦略です。
ポータブルアルファの説明
ポートフォリオのリターンは2つのソースから得られます。 最初のソースは体系的であり、しばしばベータと呼ばれます。 ベータは、投資ビークルが市場とともに移動する程度であり、したがってボラティリティの尺度でもあります。 ベータが1.0のファンドは、市場の動きとともに上下に動きます。 ベータが0.5のファンドは市場の半分だけ上下し、ベータが1.5のファンドは市場の1.5倍上下します。 ベータは、受動的なリターン、または市場全体の動きから生じるリターンを表すと言えます。
2番目のソースは、個々の株式（または他の証券）の動きに固有の特異です。 これはアルファで表されます。アルファは、他の証券よりも一部の証券を選択した場合、または他の形式のアクティブな管理から生じたリターンの尺度です。
ポートフォリオマネージャーは、ベータ版と相関関係のない証券に投資することにより、ポータブルアルファ版を実現できます。 通常、ポータブルアルファの目標は、ポートフォリオ全体のベータまたはボラティリティに影響を与えずにこのアルファを達成することです。
ポータブルアルファ戦略の例
たとえば、ポータブルアルファ戦略には、ベータまたは市場リターンを得るために大型株に投資し、アルファを達成するために小型株に投資することが含まれます。 ただし、スモールキャップはラージキャップよりも揮発性が高いため、全体的なベータは高くなります。 このより高いベータを中和するために、小型株戦略は小型株インデックスの先物でヘッジされ、それにより戦略全体、大型株、小型株のベータを元のレベルに戻すことができます。
