オーバーサブスクライブとは何ですか？
オーバーサブスクライブとは、IPOの株式に対する需要が発行された株式の数よりも多い場合の用語です。 新しいセキュリティ問題がオーバーサブスクライブされると、アンダーライターまたはセキュリティを提供する他の企業は、価格を調整したり、予想を超える需要を反映するために追加の証券を提供したりできます。
オーバーサブスクライブIPOについて
証券の新規公募（IPO）に対する関心が、基礎となる会社が発行した株式の総数を超えた場合、オーバーサブスクライブされた証券の提供がしばしば発生します。 オーバーサブスクリプションの程度は、「ABC IPOが2回オーバーサブスクライブした」などの倍数で表示されます。 2倍の倍数とは、予定されている発行の2倍のシェアの需要があることを意味します。
株価は、すべての株式を理想的に売却できるレベルに意図的に設定されています。 IPOの引受会社は通常、株を食べたままにしておきたくない。 供給よりもIPOの需要が多い場合（不足が発生する場合）、より高い価格が証券に請求され、発行者により多くの資本が調達されます。 ただし、IPO後のポップで堅調な取引が引き続きこの問題に関する興奮を生み出せるように、IPOのオーバーサブスクライブはある程度低価格であることがよくあります。 企業は少額の資本をテーブルに残しますが、ロックアップ期間に行き詰まっている場合でも、紙の利益を彼らに与えることにより、内部株主を喜ばせることができます。
オーバーサブスクライブ証券の例
2012年初頭、アナリストは1株あたり28から35ドルで3億3, 700万株以上を売却して約106億ドルを調達しようとしていた待望のFacebook IPOが投資家からそのような大きな関心を生み出し、IPOのオーバーサブスクライブにつながる可能性があることを示しました。 予測どおり、2012年5月18日のIPOに至るまでの投資家の関心は、同社が提供していたよりもFacebook株式の需要が多いことを示していました。
オーバーサブスクライブされたIPOを活用して投資家の需要を満たすため、Facebookは投資家により多くの株式（421百万対337百万）を提供するだけでなく、価格範囲を一株当たり34ドルから38ドルに引き上げました。 事実、Facebookとその引受会社は、需要を満たすために株式の供給と価格の両方を引き上げ、証券のオーバーサブスクリプションを減らしました。 その結果、Facebookはより多くの資本を調達し、より高い評価を行いました。
オーバーサブスクライブ証券のメリットとコスト
証券がオーバーサブスクライブされると、企業はより多くの証券を提供したり、証券の価格を上げたり、需要を満たすために2つの組み合わせを利用したり、プロセスでより多くの資本を調達したりできます。 企業はほとんどの場合、将来の資本ニーズと管理インセンティブを考慮して株式の大部分を差し控えているため、通常、IPOがひどくオーバーサブスクライブしようとしている場合に追加できる十分な大きさの準備金があります。 もちろん、より多くの資本は企業にとって有益です。 しかし、投資家はより高い価格を支払わなければならず、価格が支払意欲を上回った場合、問題から価格が下がる可能性があります。
