純収入誓約とは
純収入誓約は、地方債の発行者が純収入を使用して、地方債を他の目的で使用する前に地方債の元本および利息を支払うことを要求する条項です。 純収益の計算は、収益から費用を差し引いたものです。 公債発行に関連して市が支払わなければならない追加料金、および地方債により資金提供された公共事業の維持費。
純収益の誓約の内訳
純収益誓約は、債券保有者のリスクを軽減することを目的とした制限条項です。 その目的は、発行者が最初に債務商品を支払うために金融商品からの収益を使用しなければならず、それによって債務不履行のリスクを下げることです。 その結果、純収入誓約のある債券は、そうでない債券よりも高い債務格付けを持つことがよくあります。
地方債には2つの基本的なタイプがあります。
- 一般義務債（GO）は、管轄の信用および税務当局から担保を得ます。 彼らは、発行する自治体が税金を払い、他の担保を使わずに債務を返済できるという信念に基づいています。 純収益誓約は、収益債の返済優先度を管理する方法であり、債券発行者の資金の流れに影響を与えます。
費用と利害関係者のスケジュールは、公共事業、債券融資プロジェクトによって調達された資金からの支払いの使用を優先します。
総収入公約では、債務返済の支払いは運営費および保守費の支払いよりも前です。 この支払いの優先順位は、純収入の誓約よりも債務返済を高くします。 ただし、これは必ずしも債券保有者に好まれているわけではありません。 債券保有者は、融資された施設を良好な修理状態に維持することを望む場合があるため、人々はそれを引き続き使用し、収益を生み出し続けます。 この場合、純収入誓約はより良いシステムです。
質の高い収入、または債務返済や債券契約に必要なその他の預金の作成に必要なお金、および資金の流れは、収入債券を分析する際に非常に重要です。 地方債アナリストは、プロジェクトの財政的実行可能性を検討する際にこれらの要因を考慮します。
純収入誓約の例
純収入誓約を含むことができる歳入債によって資金提供される公共プロジェクトには、空港、大学、橋、上下水道施設、病院、補助金付き住宅が含まれます。 実行中の純収入誓約の例は、債券の発行が1, 000万ドルを調達した場合です。 ただし、新しい公共有料道路の建設費用はわずか800万ドルです。 この例では、発行者は残りの200万ドルを使用して、債券から負債を返済する必要があります。
