割引マージン（DM）とは
割引マージン（DM）は、変動金利証券の基礎となる指数または参照金利に加えて得られる平均期待収益率です。 割引マージンのサイズは、変動金利証券の価格によって異なります。 変動利付証券のリターンは時間とともに変化するため、割引マージンは発行と満期の間の証券の予想パターンに基づいた推定値です。
割引マージン（DM）を理解する
割引マージンを含む3つの基本的な状況があります。
- 変動金利証券またはフローターの価格が額面に等しい場合、投資家の割引証拠金はリセット証拠金に等しくなります。変動利付債の割引価格が設定されている場合、リセットマージンを超える追加収益。 追加のリターンにリセットマージンを加えたものは割引マージンに等しくなります。変動利付債の価格が額面を超えた場合、割引マージンは基準レートから減益額を差し引いたものになります。
DMの計算
割引マージンを表示する別の方法は、すべての予想される将来キャッシュフローの現在価値を、対象の変動金利債の現在の市場価格に等しくする参照指数を超えるスプレッドと考えることです。 割引マージン式は、お金の時間価値を考慮した複雑な方程式であり、通常、正確に計算するには財務スプレッドシートまたは計算機が必要です。 式には7つの変数が含まれます。 彼らです：
- P =変動利付債の価格と未収利息c（i）=期間iの終わりに受け取ったキャッシュフロー（最終期間nの場合、元本金額を含める必要があります）I（i）=想定されるインデックスレベル期間iI（1）=現在のインデックスleveld（i）=期間iの実際の日数、実際/ 360日間のカウントを想定します慣習化された（s）=期間の開始から決済日までの日数DM =割引マージン、解決する変数
最初のクーポンを除き、クーポンの支払いはすべて不明であり、割引マージンを計算するために見積もる必要があります。 DMを見つけるには反復によって解決する必要がある式は次のとおりです。
現在の価格Pは、開始期間から満期までのすべての期間の次の端数の合計に等しくなります。
分子= c（i）
分母=（1 +（I（1）+ DM）/ 100 x（d（1）-d（s））/ 360）x積（i、j = 2）（1 +（I（j）+ DM） / 100 xd（j）/ 360）
