国債の説明

目次

• 増え続ける負債
• 国家債務対予算赤字
• 政府借入の形態
• 米国債務の簡単な歴史
• 国債を理解する
• 国家債務はどれほど悪いのか？
• 彼らがあなたのお金を使う場所
• 債務を悪化させる要因は何ですか？
• 減収
• 国債の意味
• 負債を減らすために使用される方法
• 分極化トピック
• ボトムライン

米国の国家債務レベルは、政府が債権者にどれだけの債務を負っているかの測定値です。 政府は、ほとんどの場合、それが負担するよりも多くを費やしているため、国家債務は増加し続けています。

増え続ける負債

トランプ大統領が2017年1月に就任して以来、米国の国家債務は10％以上増加しており、債務対GDP比率は2019年に110％に近づいています。

オバマ大統領の8年間で、2008年の金融危機後の経済刺激策は政権の早い時期にかなり追加されたものの、国債は10兆米ドルから20兆米ドルに100％増加しました。

22.22兆ドル

2019年4月20日時点の米国政府債務。

最近、政治家や経済学者以外の人々がこの問題に細心の注意を払い始めている理由を理解するのは簡単です。 残念ながら、債務レベルが一般に説明される方法は通常かなりあいまいです。 この問題と、多くの個人が国の債務レベルが日常生活にどのように影響するかを理解していないという事実と結び付けてください。

国家債務対予算赤字

まず、連邦政府の年間財政赤字（財政赤字とも呼ばれる）と、公式の会計用語では国家公債と呼ばれる未払いの連邦債務との違いを理解することが重要です。 簡単に説明すると、連邦政府は、収入を生み出す活動を通じてもたらされるよりも多くのお金を費やすたびに、財政赤字を生み出します。 これらの活動には、個人、法人、または物品税が含まれます。

この方法で稼ぐ以上の支出を行うには、米国財務省は財務省の手形、メモ、および債券を発行する必要があります。 これらの財務省商品は、国内外の投資家からの借り入れにより赤字を賄っています。 これらの財務省証券は、世界中の企業、金融機関、その他の政府にも販売されています。

これらの種類の証券を発行することにより、連邦政府は政府サービスを提供するために必要な現金を取得できます。 国家債務は、単純に連邦政府の年間予算赤字の純蓄積です。 これは、米国連邦政府が債権者に負っている合計金額です。 類推すると、財政赤字は赤字であり、連邦債務は森です。

重要なポイント

• 米国（またはその他の国）の国家債務レベルは、政府が債権者に負っている金額の尺度であり、米国の国家債務は2019年第2四半期に記録的な22.22兆ドルに達しました。貿易、経済成長、失業における通貨の強さへの影響もあります。他の人は、国家債務は管理可能であり、人々は心配するのをやめるべきだと言います。

政府借入の形態

国家債務不足のための政府の借入は、他の形で行うこともできます。他の金融証券を発行したり、世界銀行や民間金融機関などの世界レベルの組織から借りることもできます。 政府または国家レベルで借り入れているため、国家債務と呼ばれます。 物事を面白くするために、この義務の他の用語には、政府債務、連邦債務または公的債務が含まれます。

議会によるさらなる許可なしに政府が借りることができるお金の総額は 、制限の対象となる総公的債務 として知られ ています 。 このレベルを超えて借りる金額は、立法府から追加の承認を得る必要があります。

公的債務は毎日計算されます。 財務省は約50の異なる情報源（連邦準備銀行の支店など）からその日に売却および償還された証券の数に関する終日報告を受け取った後、翌朝に公表される総公債残高を計算します。 これは、有価証券の市場性および非市場性の元本の合計を表します（すなわち、利息を含みません）。

国家債務は、課税の増加、支出の削減、債務の再編、債務の貨幣化または完全な債務不履行の5つのメカニズムによってのみ削減できます。 連邦予算プロセスは、課税レベルと支出レベルを直接処理し、再編またはデフォルトの可能性に関する推奨事項を作成できます。

米国債務の簡単な歴史

債務は当初からこの国の事業の一部でした。 米国政府は、革命戦争後の1790年に初めて借金を起こしました。 それ以来、負債は何世紀にもわたって、戦争、景気後退、インフレの増加によって支えられてきました。 （デフレの期間は名目上は債務の規模を縮小するかもしれないが、債務の実質価値を増加させる。マネーサプライが引き締められているため、デフレ期間中のお金の価値はより高くなる。もっと）。

近代では、政府は60年以上にわたって費やすよりも少ない支出に苦労しており、バランスの取れた予算をほぼ不可能にしています。 ロナルド・レーガン大統領の在任期間中、国家債務の水準は大幅に上昇し、その後の大統領はこの上昇傾向を続けています。 treasurydirect.govのWebサイトは、過去20年間で米国の国家債務が一貫して増加していることを示しています（図を参照）。 1990年代後半の経済市場とクリントン政権の全盛期において、米国は債務水準が大幅に低下する傾向にありました。

国家債務の影響と債務削減の方法に関する政治的意見の不一致は、歴史的に議会で多くの行き詰まりを引き起こし、予算の提案、承認、予算の遅延をもたらしました。 借金限度が支出と利子の義務によって上限に達したときはいつでも、大統領は議会にそれを増やすよう要請しなければなりません。 たとえば、2013年9月の債務上限は16兆6, 900億ドルであり、政府は制限の引き上げに関する意見の不一致を理由に一時的に閉鎖しました。

公共政策の観点から、債務の発行は、その収益が国の長期的な繁栄につながる方法で経済成長を刺激するために使用される限り、一般に一般に受け入れられます。 ただし、メディケア、社会保障、メディケイドに使用される収入など、公共消費に資金を供給するためだけに借金が発生した場合、借金の使用は多大な支援を失います。 債務が経済拡大に資金を供給するために使用される場合、現在および将来の世代は報酬を得るために立ちます。 ただし、燃料消費に使用される負債は、現世代に利点をもたらすだけです。

国債を理解する

債務は経済発展の不可欠な部分を担っているため、債務がもたらす長期的な影響を伝えるために適切に測定する必要があります。 残念ながら、国の国内総生産（GDP）に関連して国の国家債務を評価することは、一般的ではありますが、いくつかの理由で最良のアプローチではありません。 一つには、GDPを正確に測定することは非常に困難です。 また、複雑すぎます。 最後に、国債はGDPで返済されるのではなく、税収で返済されます（ただし、両者には相関関係があります）。 国の債務レベルをGDPと比較することは、特定の年に雇用者のために生産する商品またはサービスの価値に関連して個人の債務額を比較する人に似ています。

一人当たりで国債に焦点を当てたアプローチを使用すると、国の債務レベルがどこにあるのかについてのより良い感覚が得られます。 たとえば、国民1人あたりの負債が40, 000ドルに近づいていると言われた場合、問題の規模を把握する可能性が高くなります。 ただし、国の債務レベルがGDPの70％に近づいていると言われた場合、問題の大きさは記録されない可能性があります。

解釈しやすいもう1つのアプローチは、教育、防衛、輸送などの特定の政府サービスに対して行われる支出と比較して、未払いの国家債務に支払われる支払利息を単純に比較することです。

国家債務はどれほど悪いのか？

経済学者と政策アナリストは、連邦債務を抱えることの結果について意見が分かれています。 ただし、特定の側面は合意されています。 財政赤字を抱える政府は、お金を借りて差額を補う必要があり、それは民間市場への資本投資を押し出します。 政府が債務を返済するために発行した債務証券は、金利に影響を与えます。 これは、連邦準備制度の金融政策ツールを通じて操作される重要な関係の1つです。

ケインズのマクロ経済学者は、経済の総需要を押し上げるために経常収支の赤字を実行することが有益であると信じています。 ほとんどのネオケインズ派は、金融政策が効果的でなく、名目金利がゼロに達した後にのみ政府の財政赤字などの財政政策ツールをサポートします。 シカゴとオーストリアの学校エコノミストは、政府の赤字と債務が民間投資を傷つけ、金利と資本構造を操作し、輸出を抑制し、税金やインフレのいずれかにより将来の世代を不当に害すると主張しています。

中央銀行が無限の不換紙幣を印刷できる場合、政府債務は無関係であると考える人もいますが、これは少数派の見解です。

歴史は、印刷機を乱用する政府が恐ろしいインフレに苦しんでおり、この恐れが政策立案者が借金を完全に収益化することを妨げていることを示しています。 その代わりに、連邦政府は、借金問題を解決するために、借金を続け、資産を売却し、税金を引き上げ、条件を再交渉するか、デフォルトする必要があります。

彼らがあなたのお金を使う場所

上記のように、債務は財政赤字の純蓄積です。 国家債務の主要な要因を構成するため、上位の費用を検討することが重要です。 米国の主要な費用は、次のように識別されます（連邦予算2016の総支出図に基づいて）。

メディケア/メディケイドおよびその他のヘルスケアプログラム

合計1.1兆ドル（USD）が、メディケアとメディケイドを含む医療給付プログラムに割り当てられます。

社会保障プログラムと障害年金

退職者や障害者に経済的保障を提供することを目的とする社会保障およびその他の総支出は1兆ドルです。

防衛予算費用（ベテラン以外の給付）

軍事関連の支出に割り当てられる国家予算の一部。 現在、米国の防衛予算に1.1兆ドルが割り当てられています。

その他の費用

交通、退役軍人の福利厚生、国際情勢、および公教育も、政府が管理する費用です。 興味深いことに、一般的な一般的な信念は、国際問題への支出は多くのリソースと費用を消費するというものですが、実際には、そのような支出はリストの下段にあります。

債務を悪化させる要因は何ですか？

1990年代のように、国の債務レベルが低い時期でも、主要な費用のうち、社会保障プログラム、防衛、メディケアが主要な費用であったことが歴史からわかります。 次に、状況はどのように悪化しましたか？ この問題についてはさまざまな意見があります。

負担の大きい社会保障制度

一部の人々は、社会保障制度に資金を提供するメカニズムにより、明らかな見返りなしに支出が増加したと主張しています。 支払いは、現代の労働者から収集され、即時の利益、つまり既存の受益者への支払いに使用されます。 退職者の数が増え、寿命が長くなったため、支払いの規模と費用は急増しました。 子供の数が少ない親は、現代の貢献する労働者のプールを制限しています。 最近の景気低迷も賃金の停滞につながっています。 全体的に、限られた流入キャッシュフローと流出キャッシュフローにより、社会保障は国債の大きな要素となっています。

継続的な減税

もともとジョージ・W・ブッシュ政権の間に導入された減税は、負担を増し続けています。 この影響は、2017年にトランプ大統領の減税および雇用法が可決されたことにより高まり、法人税と個人税の両方が削減されました。

イラク、シリア、パキスタン、アフガニスタンでの戦争

主に防衛予算の範囲内で、これらの関与への継続的な関与は米国に多大な損害を与え、国家債務を増加させました。 ブラウン大学のワトソン研究所の調査によると、2001年以降、これらのエンゲージメントに約5.9兆ドルが費やされています。

減収

支出は増加しましたが、収入が出ました。 政府の主要な収入源の中で：

個人所得税

これは、アンクルサムの収入への最大の貢献者です。個々の納税者は、年間税収のほぼ半分を寄付します。 課題は、前述のトランプ減税とともに、成長が遅い米国の給与であり、徴税が制限されていました。

法人所得税

政府の所得チャートで3番目に大きいパイである法人税の流入は、2006年にピークに達しましたが、その後、特に減税および雇用法の成立後、急激に減少しました。

国債の意味

最近、国の債務がアメリカの人口の規模よりも急速に増加していることを考えると、この債務の増​​加が平均的な個人にどのように影響するか疑問に思うでしょう。 明らかではないかもしれませんが、国の債務レベルは少なくとも4つの直接的な方法で人々に直接影響を与えます。

政府のデフォルトのリスクを高める

国民一人当たりの債務が増加するにつれて、政府が債務返済義務を履行しない可能性が高まるため、財務省は新規投資家を引き付けるために、新たに発行される財務省証券の利回りを引き上げる必要があります。 これにより、国債の利息としてより多くの税収を支払わなければならないため、他の政府サービスに使用できる税収の額が減少します。 時間が経つにつれて、この支出の変化により、人々はより低い生活水準を経験することになり、経済強化プロジェクトへの借入がより困難になります。

社債の提供の強制クーポン増加

財務省証券の提供レートが上昇するにつれて、アメリカでの企業運営はよりリスクが高いと見なされ、新たに発行された債券の利回りの増加も必要になります。 これにより、企業は、債務返済義務のコスト増加に対応するために、製品とサービスの価格を引き上げることが求められます。 時間が経つにつれて、これは人々が商品やサービスにもっとお金を払うようになり、インフレにつながります。

お金を借りるためのコストの増加

住宅ローンの市場でのお金のコストは、連邦準備制度によって設定された短期金利に直接結びついているため、財務省証券で提供される利回りが増加すると、住宅を購入するためにお金を借りるコストも増加します。財務省が発行した財務省証券の売り利回り。 この確立された相互関係を考えると、将来の住宅購入者はもはや住宅ローンの大部分の資格を持たないため、金利の上昇は住宅価格を押し下げるでしょう。 その結果、住宅の価値に対する下向きの圧力が大きくなり、すべての住宅所有者の純資産が減少します。

他の市場証券への投資の損失

現在、米国財務省証券の利回りは無リスク収益率と見なされており、これらの証券の利回りが増加すると、リスクを伴う企業債務や株式などの投資は魅力を失います。 この現象は、企業が企業への投資を正当化するのに十分な高額のリスクプレミアムを債券および株式配当に提供するのに十分な税引前利益を生み出すことがより困難になるという事実の直接的な結果です。 このジレンマは混雑効果として知られており、政府の規模の拡大と民間部門の規模の同時縮小を促進する傾向があります。

おそらく最も重要なことは、債務返済義務の債務不履行のリスクが高まるにつれて、国はその社会的、経済的、政治的な力を失います。 これにより、国の債務レベルが国家安全保障問題になります

負債を減らすために使用される方法

政府は借金を減らすために多くの選択肢があり、歴史を通じて、それらのいくつかは実際に働いてきました。

金利操作

低金利を維持することは、政府が経済を刺激し、税収を生み出し、最終的には国債を削減しようとする1つの方法です。 低金利により、個人や企業は簡単にお金を借りることができます。 次に、借り手はそのお金を商品とサービスに費やし、雇用と税収を生み出します。 低金利は、米国、欧州連合、英国、およびその他の国で採用されており、ある程度の成功を収めています。 それは、金利が長期間ゼロに近い状態に保たれていることは、債務の多い政府にとって万能薬であるとは証明されていないということです。

支出削減

1990年代、カナダは2桁近くの財政赤字に直面していました。 大幅な予算削減（4年以内に20％以上）を実施することにより、国は3年以内に予算赤字をゼロに減らし、5年以内に公的債務を3分の1削減しました。 国は増税せずにこれを行いました。

理論的には、他の国でもこの例をエミュレートできます。 現実には、納税者が燃料を消費することの受益者は、提案された削減をしばしば拒否します。 政治家は、有権者が怒っているときに職を失いますので、必要な削減を行う政治的意思が欠けていることがよくあります。 米国の社会保障プログラムをめぐる数十年にわたる政治的論争は、この代表的な例であり、政治家は有権者を怒らせる行動を避けています。 2011年のギリシャなどの極端な場合、政府の蛇口がオフになったときに抗議者が通りに出ます。

税金を上げます

増税は一般的な戦術です。 この慣行は頻繁に行われていますが、ほとんどの国は大きな成長する負債に直面しています。 これは主に支出削減に失敗したためと思われます。 キャッシュフローが増加し、支出が増加し続ける場合、収益の増加は全体的な負債レベルにほとんど影響を与えません。

支出の削減と増税

スウェーデンは1994年までに財政破綻に近づいていました。90年代後半までに、国は支出削減と増税の組み合わせによりバランスの取れた予算を持っていました。 米国の債務は、ハリー・トルーマンによって1947年、1948年、および1951年に返済されました。 ドワイト・D・アイゼンハワー大統領は、1956年と1957年になんとか政府債務を削減しました。支出削減と増税は、両方の取り組みにおいて役割を果たします。

プロビジネス/プロトレード

事業促進、貿易促進のアプローチは、国家が債務負担を軽減できるもう1つの方法です。 サウジアラビアは、2003年のGDPの80％から2010年のわずか10.2％まで、石油を販売することで債務負担を減らしました。

救済

アフリカの多くの国は債務免除の受益者です。 残念ながら、この戦略にも欠点があります。 たとえば、1980年代後半、ガーナの債務負担は債務免除により大幅に削減されました。 2011年には、ギリシャも全国的な救済措置を要求しました。 この国は2010年から2011年に数十億ドルの救済資金を受け取ったが、最初のラウンドの現金注入後はそれほど良くなかった。

デフォルト

破産や債権者への支払いの再編など、債務の不履行は、債務削減のための一般的でしばしば成功する戦略です。 北朝鮮、ロシア、アルゼンチンはすべてこの戦略を採用しており、成功しています（少なくとも成功の基準がグローバルな銀行業界との良好な関係ではなく、債務削減である場合）。

分極化トピック

債務削減と政府の政策は、政治的なトピックを深刻に二極化している。 あらゆるポジションの批評家は、ほぼすべての予算と債務削減の主張に問題を抱えており、欠陥のあるデータ、不適切な方法論、スモークアンドミラーアカウンティング、その他無数の問題について議論しています。 たとえば、一部の著者は、1961年以来米国の債務が減少したことはないと主張している一方で、それ以降複数回債務が下がったと主張する著者もいます。 連邦債務削減の議論のほぼすべての側面で、それらをサポートする同様の矛盾する議論とデータを見つけることができます。

各国がさまざまな時期にさまざまな成功度で採用しているさまざまな方法がありますが、すべてのインスタンスのすべての国で等しくうまく機能する魔法の公式はありません。

ドナルド・トランプは、彼が8年で国の借金をなくすと約束しました。 その代わりに、彼の予算はその間に9.1兆ドルを追加します。

ボトムライン

国債が増え続けているので、問題は残ります。長年のように赤字を出しても大丈夫ですか、それとも予算のバランスを取る必要がありますか？ 普通のアメリカの家庭と同じように、借金をロールオーバーし、尻尾を追いかけるという終わりのないゲームのように、より多くのお金を借りることで、過剰な支出を長期間続けることができます。

しかし、支出がなければ、私たちの経済ははるかに悪い状態にある可能性があると言う人もいます。ケインズの理論を生かして、必要なときに介入するのは政府の責任であるということです。 債務が適切に処理されると、長期的な成長と繁栄を促進するために使用できます。 しかし、長期にわたる高水準の国家債務は、経済全体に深刻な影響を及ぼします。 米国の国家債務時計が刻々と過ぎていくにつれて：

• 政府債務に対してはより高い利子を支払う必要があり、債務水準が高いほど雇用が制限され、給与が低下することになります。世界の目にはよりリスクが高いと見なされ、継続的な外国投資家の信頼と米国への投資を弱体化させます。