地方債とは何ですか？
地方自治体のノートは、建設プロジェクトなどの資本的支出を賄うために州および地方政府によって発行される債務です。 地方債は1年以内に満期を迎え、債券を提供し、連邦および/または州レベルで所得税を免除されることが多いため、投資家にとって魅力的です。
重要なポイント
- 地方債は、州や地方自治体が、たとえば建設プロジェクトなどの特定の資本支出を賄うために発行する債務です。 3種類の地方債には、債券見込メモ、税見込メモ、収益見込メモが含まれます。 地方自治体と州政府は、地域に利益をもたらすプロジェクトに資金を提供しようとする際に地方債を発行します。 これらは通常12か月程度で満期となる短期の債務証券ですが、満期の長さはわずかに短いか、わずかに長い場合があります。
地方債の仕組み
地方自治体または州政府が、地域に利益をもたらすプロジェクトに資金を提供するために資金を調達することを決定した場合、通常は地方債を選択します。 地方債は、満期が3か月から3年の範囲であるが、満期が12か月の短期債券である。
たとえば、都市は市のメモを発行して、都市の新しい公園の資金を調達するための資金を調達することができます。 地方債は、通常、税収、収入、または債券発行による収入を見込んで発行されます。
地方債は、地方債よりも金利の変動に敏感ではありません。
特別な考慮事項
地方債の大部分は半年ごとに利息を支払うのに対して、地方債は満期時に1回のみの支払いを行う傾向があり、これには利息と元本の両方の支払い義務が含まれます。
地方債は通常、同様の満期を有する社債よりも低いクーポンを支払いますが、利回りは非課税であるため、地方債の税引後基準は高くなる可能性があります。 地方自治体の手形は、連邦所得税を免除され、場合によっては州税および地方税も免除されます。
投資家は、ムーディーズおよびスタンダード&プアーズが発行した格付けを調べることにより、特定の地方債に投資するリスクを判断できます。 ムーディーズは、MIG 1（最高品質）、MIG 2（高品質）、およびMIG 3（適切な品質）の3つの可能な評価を地方自治体のノートに提供します。 Standard&Poor'sは、SP-1 +、SP-1、SP-2、およびSP-3の4段階の評価システムを使用しています。 最初の3つだけが投資価値があると見なされます。SP-3地方債は投機的と見なされます。
地方債の種類
債券予想メモ
債券予想ノート（BAN）は、長期資金調達を見込んで発行され、発行時にBANの除却または返済に使用されます。 新規プロジェクトの作業を開始する予定の借入企業は、プロジェクトの資金調達のために長期債の発行を決定する場合があります。 ただし、これらの債券の発行は、新しい債券の発行の遅延を引き起こす可能性がある特定の法的、規制、またはコンプライアンスの手続きのために、プロジェクトの開始前には不可能な場合があります。
新しいプロジェクトの作業を進め、プロジェクトの資金調達に必要な資金を確保するために、政府発行体は、暫定的な資金調達源として短期地方債（BAN）を発行することを決定する場合があります。 長期債が発行されると、収益はBANの利息と元本の支払いに使用されます。
税額控除ノート（TAN）
税予測ノート（TAN）の利息と元本の支払いは、将来の税収によって確保されます。 TANは、税収を受け取る前に現在の業務に資金を提供するために州または自治体によって発行されます。 発行者が税金を徴収すると、その収益はその後、税予測ノートを廃止するために使用されます。
収益予測ノート（RAN）
収入予想ノート（RAN）は、プロジェクトの予想される非税収入によって利息と元本の支払いが保証されている地方自治体のノートです。 プロジェクトが完了し、将来の日付で収益の生成を開始すると、その収益はRANの完済に使用されます。
