住宅ローンの割り当てとは
住宅ローンの割り当ては、住宅ローン担保証券の公表予定取引の決済におけるステップです。 譲渡時に、売り手は証券取引の基礎となるプールを構成するローンの正確な詳細を買い手に提供します。
住宅ローンの配分の内訳
住宅ローンの割り当ては、住宅ローン担保証券（MBS）の売り手が、発表予定（TBA）市場で取引される証券を構成するローンの詳細を決定するプロセスです。 TBA市場でのフレディマック、ファニーメイ、およびジニーマックのパススルー証券取引の約90％。 この取引は、それを住宅ローン証券の最も重要な流通市場にします。 債券取引量では米国財務市場に次いで2番目であり、SIFMAとして知られる証券業金融市場協会による規則制定の対象となっています。
買い手と売り手がTBA取引に同意すると、基本的に契約条件に同意します。 両当事者は、取引される証券の発行者、満期日、クーポン、価格、額面額に同意します。 これらの基準を超えて、基礎となるローンは交換可能とみなされます。 この互換性により、流通市場での取引と流動性が促進されます。 買い手と売り手は、取引の決済日についても同意します。 決済の2日前、通知日または48時間に、売り手は含まれている証券の正確なプールを買い手に通知します。 取引される証券への特定の住宅ローンの割り当ては、配達前のこの期間に行われます。 このステップは、住宅ローンの割り当てとして知られています。
住宅ローンの割り当てガイドラインと非TBA取引
割り当ては、証券業界および金融市場協会（SIFMA）によって課される差異制限の対象となります。 この制限は、基礎となる住宅ローンの互換性を確保するための手段であり、債券100万ドルあたり0.01パーセントに設定されています。
決済日に配達される住宅ローンは、その要件の範囲内で合意された取引を満たさなければなりません。 過去には、分散制限はより寛大で、トレーダーは通知日に住宅ローンを割り当てる際に裁定の機会を与えていました。 SIFMAは分散許容値を厳しくしたため、これはあまり一般的ではありません。 高度なソフトウェアにより、トレーダーはより厳しい分散ガイドラインを満たすことができました。
割り当てプロセスを回避しようとするトレーダーには、特定のプール市場で非TBA取引を行うオプションがあります。 これらの取引では、買い手と売り手は特定の住宅ローンプールを取引することに同意し、その後の配分は必要ありません。 この市場で販売されるローンは、SIFMAの標準ローンの定義を満たさないクラスである傾向があります。 これらの中には、利息のみのローン、40年の住宅ローン、または調整可能な金利の住宅ローンがあります。
