誰も楽しんでいないエコノミストのディナーパーティーのホストとして自分自身を想像してください（おそらく想像するのは難しいことではありません）。 パーティーを修正するために何をすべきかについて、2つの競合する考え方があります。 部屋にいるケインズ派のエコノミストは、パーティーのゲームやスナックを打ち破って、人々をツイスターの盛り上げゲームに追い込むように言ったでしょう。 一方、ミルトン・フリードマンと彼のマネタリスト仲間は別の解決策を持っています。 酒をコントロールし、パーティーに自分の面倒を見てもらいましょう。
もちろん、経済は夕食会が悪くなったよりも少し複雑です。 しかし、根本的な質問は同じです。物事がうまくいかなくなったときに介入するか、問題が始まる前に防止しようとする方が良いでしょうか？ この記事では、インフレを制御するためのゆるやかなマネタリストのアプローチの台頭を探り、その支持者、成功、失敗に触れます。
マネタリズムの基本
マネタリズムは、ケインズ経済学の批判から生まれたマクロ経済理論です。 経済におけるお金の役割に焦点を当てたために命名されました。 これは、金融政策の役割よりも、支出を通じて政府が経済において果たす役割を強調するケインズ経済学とは大きく異なります。 マネタリストにとって、経済にとって最善なのは、マネーサプライに目を光らせ、市場に自らを世話させることです。 結局のところ、理論によると、市場はインフレと失業に対処するのにより効率的です。
かつてケインズのアプローチを支持していたノーベル賞を受賞したエコノミストであるミルトン・フリードマンは、ケインズ経済学の一般に受け入れられている原則から脱却した最初の人の一人でした。 フリードマンは、「米国の金融史、1867-1960」（1971年）という同僚の経済学者アンナ・シュワルツとの共同研究で、連邦準備制度の貧弱な金融政策が世界恐theの主な原因であると主張しました。米国、貯蓄と銀行システム内の問題ではありません。 彼は、市場は自然に安定した中心に向かって移動し、マネーサプライが正しく設定されていないと市場が不安定に振る舞うと主張した。 1970年代初期のブレトンウッズ制度の崩壊とその後の失業とインフレの増加により、政府は苦境を説明するためにマネタリズムに転向した。 そのとき、この経済学派はより顕著になりました。
マネタリズムにはいくつかの重要な教義があります。
- マネーサプライのコントロールは、ビジネスの期待を設定し、インフレの影響と戦うための鍵です。インフレに関する市場の期待は、先物金利に影響を与えます。インフレーションは、生産の変化の影響に常に遅れをとっています。 市場の力は意思決定をより効率的にします。自然失業率が存在します。 失業率をその率より低くしようとすると、インフレを引き起こします。
お金の数量理論
古典的な経済学者のお金に対するアプローチは、経済で利用可能なお金の量は交換の方程式によって決定されると述べています。
。。。 M = V = P×Twhere：M =ある期間に現在流通している金額V =速度-期間中にお金が使われたり、めくられる頻度P =平均価格レベルT =支出または取引数の値
エコノミストはこの式をテストし、お金の速度Vが時間とともに比較的一定のままであることが多いことを発見しました。 このため、Mの増加はPの増加をもたらしました。したがって、マネーサプライが増加すると、インフレも増加します。 インフレは商品をより高価にすることで経済を傷つけ、消費者と企業の支出を制限します。 フリードマンによると、「インフレは常にどこでも金融現象です」。 ケインズのアプローチに従ったエコノミストは、マネーサプライが国内総生産（GDP）に与える役割を完全に割引きませんでしたが、彼らは市場が調整に反応するのにより多くの時間がかかると感じました。 マネタリストは、市場はより多くの資本が利用できるようになりやすいと感じていました。
マネーサプライ、インフレーション、およびKパーセント規則
フリードマンと他のマネタリストにとって、中央銀行の役割は、経済におけるマネーサプライを制限または拡大することです。 「お金の供給」とは、市場で利用可能な現金の量を指しますが、フリードマンの定義では、「お金」は普通預金口座やその他のオンデマンド口座も含むように拡張されました。
マネーサプライが急速に拡大すると、インフレ率が増加します。 これにより、企業や消費者にとって商品がより高価になり、経済に下向きの圧力がかかり、結果として景気後退または不況が生じます。 経済がこれらの低点に達すると、中央銀行は十分なお金を提供しないことで状況を悪化させる可能性があります。 銀行や他の金融機関などの企業が他者にクレジットを提供したくない場合、クレジットクランチが発生する可能性があります。 これは、単に新しい投資や新しい仕事に回るのに十分なお金がないことを意味します。 マネタリズムによれば、より多くのお金を経済に投入することにより、中央銀行は新しい投資を奨励し、投資家コミュニティ内の信頼を高めることができます。
フリードマンは当初、中央銀行がインフレ率の目標を設定することを提案しました。 中央銀行がこの目標を確実に達成するために、景気循環における経済のポイントに関係なく、銀行は毎年一定の割合でマネーサプライを増やします。 これはkパーセント規則と呼ばれます。 これには、2つの主な効果がありました。中央銀行が供給全体にお金を追加するレートを変更する機能を削除し、企業が中央銀行の行動を予測できるようにしました。 これにより、お金の速度の変更が事実上制限されました。 マネーサプライの年間増加は、GDPの自然成長率に対応するものでした。
期待
政府には、独自の期待がありました。 エコノミストは頻繁にフィリップス曲線を使用して失業とインフレの関係を説明し、失業率が低下するにつれてインフレが（賃金の上昇という形で）増加すると予想していました。 この曲線は、政府が失業率を制御できることを示しており、その結果、インフレ率を上げて失業率を下げるためにケインズ経済学を使用することになりました。 1970年代初頭、高い失業率と高インフレの両方が存在したため、この概念は問題に直面しました。
フリードマンと他のマネタリストは、期待がインフレ率に果たした役割を調べました。 具体的には、インフレが増加した場合、個人はより高い賃金を期待します。 政府が（政府支出を通じて）需要を増やして失業率を引き下げようとすると、インフレが高まり、最終的にはその需要に応えるために雇用された労働者を解雇する企業になります。 これは、政府が失業率を特定のポイント（一般的には自然失業率として知られている）以下に下げようとしたときにいつでも起こります。
この実現には重要な効果がありました。マネタリストは短期的には、マネーサプライの変更が需要を変える可能性があることを知っていました。 しかし、長期的には、人々はインフレの増加を期待していたため、この変化は小さくなるでしょう。 市場が将来のインフレがより高いと予想する場合、公開市場の金利を高く維持します。
マネタリズムの実践
マネタリズムは1970年代に、特に米国で顕著になりました。 この間、インフレと失業の両方が増加し、経済は成長していませんでした。 ポール・ヴォルカーは1979年に連邦準備制度理事会の議長に任命され、石油価格の高騰とブレトンウッズ制度の崩壊によってもたらされた横暴なインフレを抑制するという困難な課題に直面しました。 彼は、金利目標を使用するという以前の政策を放棄した後、マネーサプライの成長を制限しました（交換方程式の「M」を下げる）。 この変更はインフレ率を2桁から低下させるのに役立ちましたが、金利が上昇するにつれて経済が不況に陥るという追加の効果がありました。
20世紀後半のマネタリズムの台頭以来、マネタリズムへの古典的なアプローチの重要な側面の1つは進化していません。銀行準備金要件の厳格な規制です。 フリードマンと他のマネタリストは、銀行が保有する準備金に対する厳格な管理を想定していましたが、金融市場の規制緩和が定着し、企業のバランスシートがかつてないほど複雑になったため、これはほぼ道のりを通り過ぎました。 インフレとマネーサプライの関係が緩くなると、中央銀行は厳格な金銭的目標よりもインフレ目標に焦点を当てることをやめました。 この慣行は、1987年から2006年までの20年近くのFRB議長としてのほとんどの期間、マネタリストだったアラン・グリーンスパンによって監督されていました。
マネタリズムの批判
ケインズ派のアプローチに従ったエコノミストは、特に1980年代初頭の反インフレ政策が景気後退につながった後、マネタリズムに対する最も重要な反対者の一部でした。 反対派は、連邦準備制度がお金の需要を満たすことができず、その結果、利用可能な資本が減少したと指摘した。
経済政策と、なぜ機能するべきなのか、そうでないのかの背後にある理論は、常に流動的です。 ある学派は特定の期間を非常にうまく説明し、その後の比較に失敗するかもしれません。 マネタリズムには確かな実績がありますが、それはまだ比較的新しい考え方であり、今後さらに改良される可能性があります 。
