メザニン債務とは？
メザニン債務は、ハイブリッド債務問題が同じ発行者からの別の債務問題に劣後する場合に発生します。 メザニン債務には、しばしばワラントと呼ばれる株式商品が組み込まれています。これにより、劣後債務の価値が高まり、債券保有者との取引の柔軟性が高まります。 メザニン債務は買収や買収に関連していることが多く、破産時に既存の所有者よりも新しい所有者を優先させるために使用されます。
メザニンファイナンス
メザニン債務を理解する
メザニン負債は、負債とエクイティファイナンスのギャップを埋め、最もリスクの高い負債の1つです。 それは純粋な資本に従属しますが、純粋な負債よりも先です。 ただし、これは、他の債務タイプと比較した場合、年間12％から20％の間のレートを受け取ることが多いため、いくつかの最高のリターンも提供することを意味します。
メザニン債務の一般的な例
負債に含まれるエクイティの種類は多数あります。 組み込みオプションのいくつかの例には、株式呼び出しオプション、権利および令状が含まれます。 実際には、メザニン債務は債務よりも株式のように振る舞います。これは、組み込まれたオプションにより債務の株式への転換が非常に魅力的だからです。
メザニン債務構造は、レバレッジドバイアウトで最も一般的です。 たとえば、プライベートエクイティ会社は借金で1億ドルで会社を購入しようとしますが、貸し手は価値の80％を上げたいだけで、8000万ドルのローンを提供します。 プライベートエクイティ会社は、2000万ドルの自己資本の投入を望んでおらず、代わりに1500万ドルの資金を調達するメザニン投資家を探しています。 そうすれば、企業は1億ドルの値札を満たすために500万ドルを投資するだけで済みます。 投資家はメザニン債務を使用しているため、特定の要件が満たされた場合に負債を資本に転換することができます。 この資金調達方法を使用すると、買い手が潜在的な利益を活用すると同時に、取引に必要な資本の量を最小限に抑えることができます。
米国一般会計原則（GAAP）の下では、貸借対照表上のハイブリッド証券の分類は、組み込みオプションが負債部分によってどのように影響を受けるかに依存しています。 埋め込まれたオプションを行使する行為が何らかの形で負債の構造に影響される場合、ハイブリッドの2つの部分-負債と埋め込まれた株式オプション-は負債と株主資本の両方のセクションに分類されなければなりませんバランスシート。
メザニン債務の実例
メザニン債務は、M&Aで最もよく使用されます。 たとえば、2016年、コネチカット州に本拠を置くプライベートエクイティ会社であるオリンパスパートナーズは、石油取引業者および精製業者に試験、検査、認証サービスを提供するAmSpec Holding Corpを買収するために、アンタレスキャピタルから債務融資を受けました。
資金調達の総額は215百万ドルであり、これにはリボルビング信用枠、タームローン、遅延ドロータームローンが含まれていた。 アンタレスキャピタルは、メザニン債務の形で総資本を提供し、したがって、エクイティオプションを提供しました。
