合併対買収：概要
一般的な意味で、合併と買収（または買収）は非常によく似た企業行動です。 以前は別々だった2つの企業を1つの法人に統合します。 2つの企業を統合すると、運用上の大きなメリットが得られます。実際、ほとんどの合併買収の目標は、長期的に企業の業績と株主価値を向上させることです。
合併または買収を追求する動機はかなりのものです。 他の企業と合併する企業は、規模の経済の向上、市場での売り上げと市場シェアの拡大、多様化の拡大、税効率の向上を経験できます。 ただし、合併と買収の根底にあるビジネスの理論的根拠と資金調達方法は大きく異なります。
合併
合併には、2つの会社が結合して1つのエンティティになるという相互決定が含まれます。 これは、2つの「等しい」によって行われた決定と見なすことができます。 統合されたビジネスは、合併によって確保された構造上および運用上の利点により、コストを削減し、利益を増加させ、両方の株主グループの株主価値を高めます。 言い換えれば、典型的な合併には、2つの比較的平等な企業が関与し、それらの企業が合算して1つの法人となり、その部分の合計以上の価値のある企業を生産するという目標があります。
2つの企業の合併では、通常、株主は旧会社の株式を合併企業の同数の株式と交換します。
たとえば、1998年にアメリカの自動車メーカーChrysler Corp.はドイツの自動車メーカーDaimler Benzと合併し、DaimlerChryslerを設立しました。 両組織の議長が新しい組織の共同リーダーになったため、これには平等の合併のすべての成果があります。 クライスラーがより多くのヨーロッパ市場に参入する機会を与え、ダイムラーベンツが北米でより大きな存在感を得るため、この合併は両社にとって非常に有益であると考えられました。
買収
一方、買収、つまり買収は、より小さな会社をはるかに大きな会社に買収することを特徴としています。 この「等しくない」の組み合わせは、合併と同じメリットを生むことができますが、必ずしも相互決定である必要はありません。 大企業は中小企業の敵対的買収を開始できますが、これは基本的に中小企業の経営陣からの抵抗に直面して企業を買収することになります。 合併とは異なり、買収では、買収会社は通常、指定された転換比率に従って、1株当たりの現金価格を対象企業の株主に提供するか、買収企業の株式を対象企業の株主に提供します。 いずれにせよ、購入会社は基本的にターゲット企業の購入資金を調達し、株主のために完全に購入します。
買収の一例は、2006年にウォルト・ディズニー・コーポレーションがピクサー・アニメーション・スタジオを購入した方法です。この場合、買収は友好的でした。ピクサーの株主全員が買収の決定を承認したからです。
標的企業は、企業が買収された場合にプレミアム価格で早期の債務返済を強制する債券発行に契約を含めるなど、望ましくない敵対的買収から身を守るためにいくつかの戦術を採用できます。
重要なポイント
- 合併と買収（または買収）は、非常によく似たコーポレートアクションです。合併には、2つの会社が合併して1つのエンティティになるという相互決定が含まれます。 これは、2つの「等しい」によって行われた決定と見なすことができます。 通常、買収または買収は、大企業による中小企業の購入です。 合併と同じメリットが得られますが、相互に決定する必要はありません。
