投資の分野では、市場のタイミングよりも物議を醸す主題はほとんどありません。 不可能だと主張する人もいれば、あなたのために完璧にできると主張する人もいます。 しかし、真実は両極端の間のどこかにあるかもしれません。
基本的なジレンマ
市場は周期的に移動し、特定の時点で特定の市場フェーズを少なくとも潜在的に反映するさまざまな種類の指標が存在することは間違いありません。 ただし、これは必ずしも正確に一貫して出入りするタイミングを決定できることを意味するわけではありません。 （関連資料 については、サイクルの理解-市場タイミングの鍵を 参照してください。）
批評家
市場のタイミングを批判する人たちは、同じ期間に完全に投資を続けることに比べて、市場のタイミングをうまく調整することはほぼ不可能だと主張しています。 このタイミングの基本的な拒否は、 Financial Analyst Journal 、 Journal of Financial Research 、およびその他の立派な情報源で報告されているさまざまな研究でも確認されています。
1994年、ノーベル記念賞の受賞者であるポール・サミュエルソンは、 ポートフォリオ管理 の ジャーナル で、市場の見方によると、ほとんどすべての株式を保有することから逆に移行する自信のある投資家がいるとコメントしました。 しかし彼は、彼らのお金の約60％を株に、残りの金額を債券に保持している「慎重なチャップス」よりも、時間の経過とともに良い結果をもたらさ ない と主張しました。 これらの投資家は、自己資本比率をわずかに上げ下げするだけで、大きな動きはありません。
それで解決策は何ですか？ 適切な財務的および経済的理由で売買された管理可能な数の個々の株式で構成されるポートフォリオは、投資するための最良の方法です（トータルリターンアプローチ）。 このようなポートフォリオは、市場全体から 比較的 独立しており、特定の指数を上回る試みは行われていません。 さらに重要なことに、このアプローチは市場のタイミングを必要としません。 （関連資料については、 ポートフォリオ構築ガイドをご覧 ください。）
サポーター
逆に、ドイツの大手ピッカーおよびマーケットタイマーのUwe Langは、市場に危険が生じた場合、投資家は2〜5日以内に株式を売却し、市場が上昇し始めたら買い戻すべきだと主張しています。 さらに、ラングは買い持ち戦略を利益キラーと呼んでいます。 （関連資料については、 長期投資家の成功のための10のヒントをご覧 ください。）
エッジを取得
投資雑誌やインターネットのウェブサイトも、市場のタイミングの利点について無限の主張を誇っています。 それで、投資家は、市場を一貫して打ち負かすことができるこの勝利のエッジを得ることができますか？ 市場のタイミングのための驚くべき範囲の方法を提供している人々はどうですか？ それぞれがタイミングの問題の解決策を見つけたと主張し、成功の何らかの種類の証拠を提供します。 彼らは皆、通常の市場指数を上回る倍数で見事なリターンを誇っており、さまざまなブームとクラッシュ、またはこの株またはその株の流星の上昇と下降をどのように予測したかを報告しています。
彼らの主張にもかかわらず、標準的な知恵は、そのようなモデルは時間とともに一貫して成功せず、成功しないということです。 確かに、クレームと証拠の両方を慎重に解釈する必要があります。 これらのモデルのいくつかはいくつかの利点を提供するかもしれませんが、投資家は買い物をし、2番目と3番目の意見を取得し、独自の結論を引き出す必要があります。 最も重要なこととして、投資家はすべてのお金を1つのアプローチに入れることを避けなければなりません。
結局のところ、特にサイクル内のすべてのスイングでタイミングを正しくすることは困難ですが、1999年に市場を見て2003年まで外に出て滞在することを決めた人は誰でも信じられないほどうまくやったでしょう。
バランスをとる
懐疑論者にとって、この完全に二極化されたジレンマに対する安全な解決策の1つは、単にタイミングを完全に放棄し、トラッカーにお金を入れることです。 同様に、ほとんどの投資ファンドは同じことをより少なくします。 そのような資金に十分な時間だけお金を置いておくだけであれば、株式市場は一般的に長期的に上昇するので、かなりうまくいくはずです。 （詳細については、 インデックス投資を ご覧ください。）
市場のタイミングで運を試さないことに決めたとしても、投資に対する完全に受動的なアプローチを避けるべきです。 お金を積極的に管理することは、市場のタイミングと同じではありません。 ポートフォリオがあなたの状況や好みに対して適切なレベルのリスクを持っていることを常に保証することが不可欠です。 投資のバランスも最新に保つ必要があります。つまり、資産クラスが時間とともに進化するにつれて、調整を行う必要があります。 （これを行う方法の詳細については、 「ポートフォリオをリバランスしてT ラックに 留まる」を参照してください 。）
たとえば、株式の好況期には、ポートフォリオのリスクレベルの上昇を防ぐために、時間をかけてゆっくりと売る必要があります。 それ以外の場合は、ポートフォリオのドリフトとして知られているものを取得します-とあなたが交渉したよりも多くのリスク。 同様に、そもそも売却された投資が自分にとって適切ではないことを発見した場合、または状況が変化した場合は、損失を被ることを意味する場合でも、売却する必要があります。
一部のプロのファンドマネージャーは、市場の状況に応じてポートフォリオを調整するシステムも持っています。 たとえば、チューリッヒのJulius Baer Private Bankingは、大規模なクライアントに「Flex Allocator」システムを提供しています。 これは、株式と債券投資の間でポートフォリオを自動的に切り替えるメカニズムです。 アロケータは、好況期の利益を最適化しながら、弱気市場からある程度の保護を提供します。 システムは、個人のリスクプロファイルに従って調整されます。 （詳細については、 Surviving Bear Countryをお 読みください。）
市場にタイミングを合わせる企業のケーススタディ
市場のタイミングを正確に調整することは大きな課題ですが、特定の時点で株式や債券に重くすべきかどうかを判断する方法があります。 または、完全に一方から他方へ。
これを行う方法の良い例は、スイスの企業Indexplusによって提供されます。これは、経済と市場の関係を使用して「ジャストインタイム」で出入りします。 同社の2人のパートナー、トーマス・カンプスとローランド・ランツは、たとえそれがピークを少し下回ったとしても、クラッシュの直前の瞬間まで固執することを信じています。 この理由は、1999年に証明されたように、強気市場の最終的な狂乱で大きな利益が発生することです。
言い換えれば、アプローチは利益を生かし、損失を最小限にすることです。 彼らは、いくらかの損失のリスクを負うことは報われるが、損失がまだ小さい場合には投資家が抜け出す必要があることを強調している。 多くの投資家にとって、これは心理的に非常に困難であり、その結果、大規模な損失が発生するまで彼らはしがみつきます。 冷静なハイテクモデルは、これらの厳しい決定を下すための最良の方法です。
Indexplusでは、株式と債券の切り替えが比較的簡単です。 同社は、市場心理学、金利、インフレ、国民総生産の4つの重要な変数を株式市場とマクロ経済環境に統合するモデルを使用しています。 次に、これに基づいて決定が行われます。
実際の投資は、スイスのインデックスの部分的な複製です。 これにより、費用対効果の高いアクティブなプロセスが可能になります。 さらに、KampsとRanzは、特に効率的なスイス市場では、在庫のピッキングはあまり達成されないと強調しています。 米国の状況も同様です。 市場がどれほど経済的に効率的であるかは誰にもわかりませんが、在庫ピッキングで一貫して成功することは困難です。 （詳細については、 在庫ピッキング戦略ガイドを ご覧ください。）
長所と短所の微妙なバランス
市場のタイミングは評判が悪い傾向があり、いくつかの証拠は、それが長期にわたって買い持ち戦略に勝るものではないことを示唆しています。 ただし、投資プロセスは常にアクティブである必要があり、投資家は、市場のタイミングに関する否定的な研究と意見を、許容できる資産の組み合わせにお金を入れるだけで、別の考えを決して与えないことを意味するものと誤解しないでください。
さらに、直観、常識、そして少しの運があなたにとってタイミング調整に役立つかもしれません-少なくともいくつかの場合には。 試行錯誤したすべての人々の危険、統計、および経験に注意してください。
