約2年後には、少なくともバランスシートによれば、米国企業は突然、より多くの恩恵を受けるようになります。 現在、企業はオペレーティングリース債務の形で約3兆ドルのオフバランスシート負債を抱えています。 しかし、ブルームバーグによると、これらのオペレーティングリースは、2019年に発効するように設定されている新しい会計規則の下で、間もなく貸借対照表に記録する必要があります。
隠れた負債
ペトロブラスは、オペレーティングリースの最大のユーザーであり、合計978億ドルの価値があります。 次に、シノペックは540億ドル、ウォルグリーンブーツ（WBA）は341億ドル、AT&T（T）とペトロチナは297億ドル、CVS Health Corp（CVS）は272億ドルです。 ブルームバーグが検討したすべての企業にとって、オペレーティングリースは長期（オンバランスシート）債務の4分の1に相当しました。
不動産、航空機、または他の耐用年数の長い機器などの資産の使用に資金を提供するために、多くの企業はオペレーティングリースを利用しています。オペレーティングリースは、賃貸人からの資産の賃貸契約を表しています。 賃貸契約として、借手は資産および関連する賃貸負債を貸借対照表に追加することなく、資産を利用できます。 しかし、家賃負債は依然として将来の支払いを必要とする義務であり、したがって、負債とそれほど違いはありません。 （詳細については、「 隠れた負債の発見 」を参照してください 。 ）
新しい会計規則
会社の財務諸表の注記を読む習慣がない人にとっては、これらのリース義務はまったく気付かれることはありません。 ただし、2019年に開始予定のIFRS 16と呼ばれる新しい会計規則により、企業は、貸借対照表上のオペレーティングリースを残りの負債および資産とともに明示的に会計処理することが義務付けられます。
これが起こると、多くの企業が突然より多くのレバレッジを使用するようになります。 ヘルスケア、通信、航空会社などの分野の企業にとってその差は大きいものの、最も劇的な効果は小売部門で起こり、そこでは新しい会計規則による企業の負債の中央値の増加はほぼ100％になります。
これは、会社の信用価値に影響を与える金融債務の実際の増加ではありませんが、格付け機関はオペレーティングリースを認識し、分析の実行に必要な調整を行うため、貸借対照表にこれらの追加債務がすべて表示されるため、平均的な投資家が会社のリスクを評価し、他の会社と比較するのが簡単になります。 （詳細については、「 Web Wars Bruising後の小売業者の債務リスクの高騰 」も参照してください 。 ）
この新たな認識を備えた平均的な投資家は、アメリカの小売業者に対して弱気の賭けをする最近のヘッジファンドのリードにすぐに追従し始めるかもしれません。 ブルームバーグによると、1つの指標では、商業用モーゲージ担保証券（CMBS）の最もリスクの高いスライスのショートポジションが1年前から50％上昇しました。
