市場をリードする企業は、業績を通じて成功を達成するだけでなく、株主にとって最も有益な方法で資本を適切に配分することによっても成功を収めています。
中心テーマとして見過ごされがちですが、資本配分の決定は会社の将来を決定する上で不可欠であり、そのため、会社経営の最も重要な責任の一部です。 この記事では、あらゆる市場状況で資本を効果的に配分する経営陣の能力を評価するのに役立ついくつかの指標を検証します。 株式調査を促進し、長期にわたって成功する態勢を整えている企業を見つけるために、これらの指標を使用する方法をお読みください。
資本配分の決定
会社は配当を発行または増額すべきですか？ それはその新しい工場を建設するか、より多くの労働者を雇うべきですか？ これらは、今日の上場企業の経営者が直面しているジレンマです。
すべての企業はライフサイクルに従います。 人生の初期段階では、資本配分の決定は非常に簡単です。キャッシュフローのほとんどは成長中のビジネスに注ぎ戻され、おそらく余剰金はあまりないでしょう。 長年にわたる着実な収益成長の後、企業は市場があまりにも多くあることに気付きました。 言い換えれば、次の製品をシェルフに追加すること、またはその問題のために次のシェルフを追加することは、何年も前にそのシェルフに最初に置かれたものの単位あたりの利益の半分にすぎません。 最終的に、会社はキャッシュフローが強くなり、「横になっている」余分な現金があるポイントに達するでしょう。 その後、次のようなことについて最初の議論を開始できます。
- 新しい事業分野への参入-これには、より高い初期費用が必要ですが、長期的には最も収益性の高いコースであることが証明される可能性があります。配当の増加–実証済みの真の方法。債務の引退–株式融資はほぼ常に安価であるため、これにより財務効率が向上します。 。
経営陣は、投資家が利用できる同じ指標を使用して、この種の決定を行います。
株主資本利益率
株式の自己資本利益率（ROE）は、「株主ドル」での会社の成長率を示しています。
企業のROEを検討する際には、企業の年齢や事業の種類など、考慮すべき考慮事項がいくつかあります。 現金導入の決定は容易であるため、若い企業ほどROEが高くなる傾向があります。 古い企業や資本集約的なビジネス（テレコムや統合石油など）で事業を行っている企業は、最初の収益を生み出すために前払いするため、ROEが低くなります。
ROEは、それぞれに固有の資本要件があるため、会社が事業を展開する業界に非常に固有です。 したがって、この貴重な指標を確認する場合は、類似企業とのみ比較する必要があります。 業界平均を超えるROEは、経営陣が投資されたすべてのドルから可能な限り最大の利益を得ていることを示す良い兆候です。
資産収益率
資産利益率（ROA）は理論的にはROEに似ていますが、方程式の分母は株主資本から総資産に変わりました。 ROA番号は、どのような収益管理が自由に資産を利用しているかを示しています。 ROEと同様に、ROAの数値は業界によって大きく異なるため、これを念頭に置いて比較する必要があります。
ROAのパフォーマンスは、長期的に見ると、ROEよりも収益性が明確になります。 どうして？ ROEの計算では、現在の純利益と昨年の純利益が主要な変数であるためです。 彼らはまた、長期的な成長率よりもはるかに不安定です。 ROAを計算すると、分母の大部分は長期資産と資本で構成され、ROEによって生じる可能性のある短期的なノイズの一部が滑らかになります。 基本的に、ROEは企業ごとに大きく異なる可能性がありますが、ROAの数値は大幅に変化するのに時間がかかります。
資本要件と資金管理
X社がその存在の最初の10年間で平均18％のROEを持っているとしましょう。 これは力強い成長を記録していますが、十分な新しい市場が参入した時期に達成されました。
X社は、市場シェアをリードしているため、この成長率を維持できず、株主価値を高めるための別の方法を検討し始める必要があることをすでに理解しています。 ビジネスを維持するための資本要件は既知であり、確保されており、残りのフリーキャッシュフローは、その耐久性と一貫性を評価できます。
これが確認されると、経営陣は座って資金の最適な使用を決定できます。 上記の1つ以上のオプションを使用できます。このプロセスが開始されると、投資家は、単にコアビジネスを実行する以外に、会社の有効性の評価を実際に開始できます。
配当を支払う株式は多くの投資家にとって魅力的です。 配当は、フリーキャッシュフローを株主に還元し、企業への長期投資を促す効果的な方法です。 投資家は、株式の配当に対する配当率を調べることにより、配当の支払いに使用されている純利益の割合を簡単に知ることができます。 ペイアウト率が小さいほど、将来的に部屋管理者はこの金額を増やす必要があります。
最も成熟した配当を支払う会社は、純利益の80％以上を株主に支払っています。これにより、良好な利回りが得られますが、将来の収益成長のために残された現金はほとんどありません。 これらの株式は、最終的には不動産投資信託（純利益の少なくとも90％を毎年株主に分配しなければならない証券）に似ています。 その結果、配当性向が非常に高い企業への投資では、価格の上昇はほとんどありません。
株式の買い戻しは、組織内で過剰資本を割り当てるもう1つの一般的な方法です。 株主の最大の利益になるのはいつですか？ 会社がその株式が過小評価されていると本当に感じている場合、株式を買い戻すことが資金の最適な利用法である可能性が非常に高いです。 これにより、他のすべての株主の所有割合が増加し、一般的に、経営陣が会社の将来を信じる肯定的な兆候と見なされます。
ボトムライン
個人投資家にとって、効果的なデューデリジェンスの一部には、会社の資本配分能力の歴史と期待を理解することが含まれるべきです。 評価と成長とともに見ると、経営陣が資本を効果的に配分する能力は、それが前走株を所有するのか、それとも「同行」を所有するのかを決定します。
