レバレッジ比率とは何ですか？
レバレッジ率とは、負債（ローン）の形でどれだけの資本が入るかを調べる、または企業が財務上の義務を果たす能力を評価するいくつかの財務測定のいずれかです。 企業は事業資金を調達するために株式と負債の混合物に依存しているため、レバレッジ比率のカテゴリーは重要です。企業が保有する負債の金額を知ることは、債務を期日に返済できるかどうかを評価するのに役立ちます。 いくつかの一般的なレバレッジ比率について以下で説明します。
レバレッジ比を理解する
レバレッジ比率から何がわかりますか？
負債が多すぎると、企業とその投資家にとって危険です。 ただし、企業の業務がローンの利子率よりも高い収益率を生み出すことができる場合、負債は利益の成長を促進するのに役立ちます。 それにもかかわらず、管理されていない債務レベルは、信用格付けの低下または悪化につながる可能性があります。 一方、借金が少なすぎると問題が生じることもあります。 消極的または借りることができないということは、営業利益率が単にきつすぎるという兆候かもしれません。
レバレッジ比率として分類される特定の比率がいくつかありますが、考慮される主な要因は、負債、資本、資産、および支払利息です。
また、レバレッジ比率を使用して、企業の営業費用の組み合わせを測定し、出力の変化が営業利益にどのように影響するかを把握することもできます。 固定費と変動費は2種類の運営費です。 会社と業界によって、構成は異なります。
最後に、消費者レバレッジ率は、可処分所得と比較した消費者債務のレベルを指し、経済分析および政策立案者によって使用されます。
銀行とレバレッジ比率
銀行は、米国で最も活用されている機関の1つです。 フラクショナルリザーブバンキングと連邦預金保険公社（FDIC）の組み合わせにより、保護により、融資リスクが制限された銀行環境が生まれました。
これを補うために、3つの独立した規制機関、FDIC、連邦準備制度、通貨監督官が、アメリカの銀行のレバレッジ比率を見直し、制限しています。 これは、銀行が自身の資産に充てる資本に対して、銀行が貸し出すことができる金額を制限することを意味します。 総資産価値が下がった場合、銀行は資産の資本部分を「書き留める」ことができるため、資本のレベルは重要です。 銀行の債券保有者と預金者はこれらの資金を借りているため、負債で資金調達された資産は評価減できません。
レバレッジ比率の銀行規制は非常に複雑です。 連邦準備制度は銀行持株会社向けのガイドラインを作成しましたが、これらの制限は銀行に割り当てられた格付けによって異なります。 一般に、レバレッジ比率を高く維持するには、急速な成長を経験している銀行、または運用上または財務上の困難に直面している銀行が必要です。
資本要件にはいくつかの形式があり、レバレッジ率に間接的に影響を与えるFDICおよび通貨監督官を通じてアメリカの銀行に最低準備無線が配置されます。 2007年から2009年の大不況以来、レバレッジ比率に支払われる精査のレベルは増加しており、大手銀行が「失敗するには大きすぎる」という懸念が銀行をより解散させるコーリングカードとして機能しています。 銀行が資金を調達するよりも資金を調達する方が困難で費用がかかるため、これらの制限は当然、融資の数を制限します。 より多くの株式が発行された場合、より高い資本要件により、配当が減少したり、株式価値が低下したりします。
銀行の場合、規制当局はティア1レバレッジ比率を最も一般的に使用しています。
- レバレッジ比率とは、負債（ローン）の形でどれだけの資本が入るかを調べる、または企業が金融債務を履行する能力を評価するいくつかの財務測定のいずれかです。レバレッジ比率は、企業のミックスを測定するためにも使用できます出力の変化が営業利益にどのように影響するかを知るための営業費用 一般的なレバレッジ比率には、デットエクイティレシオ、エクイティマルチプライヤー、財務レバレッジの度合い、消費者レバレッジ比率が含まれます。
ソルベンシーと資本構造を評価するためのレバレッジ比率
負債資本比率（D / E）比率
おそらく最もよく知られている財務レバレッジ比率は、負債資本比率でしょう。 次のように表現されます。
。。。 負債資本比率=株主資本合計負債合計
たとえば、メイシーズは、2017年会計年度の時点で、負債が155億3000万ドル、資本が43億2000万ドルです。したがって、同社の負債資本比率は次のとおりです。
。。。 155.3億ドル÷43億2, 000億= 3.59メイシーの負債は株主資本の359％であり、小売企業にとって非常に高い金額です。
一般的に、負債/資本比率が高いということは、企業が負債で成長資金を積極的に調達していることを示しています。 これにより、追加の支払利息の結果として収益が変動する可能性があります。 会社の支払利息が大きくなりすぎると、会社がデフォルトまたは破産する可能性が高くなります。
通常、D / E比が2.0より大きい場合、投資家にとってリスクの高いシナリオを示しています。 ただし、この基準は業界によって異なる場合があります。 電力会社や製造会社など、多額の設備投資（CapEx）を必要とするビジネスでは、他の会社よりも多くのローンを確保する必要がある場合があります。 過去のパフォーマンスに対する企業のレバレッジ比率を測定し、同じ業界で活動している企業とデータをよりよく理解することをお勧めします。
株式乗数
株式乗数も同様ですが、負債を分子内の資産に置き換えます。
。。。 株式乗数=総資本合計資産
たとえば、メイシーズ（NYSE：M）の資産が198億5, 000万ドル、株主資本が43億2, 000万ドルであるとします。 株式乗数は次のようになります。
。。。 198.5億ドル÷43億2, 000万ドル= 4.59
負債は公式では特に言及されていませんが、総資産に負債が含まれていることを考えると、それは根本的な要因です。
総資産=負債合計+株主資本合計で あることを忘れないでください。 同社の4.59という高い比率は、資産の大部分が資本よりも負債で賄われていることを意味します。 株式乗数の計算から、メイシーの資産は155億3, 000万ドルの負債で資金調達されます。
株式乗数は、自己資本利益率（ROE）を計算するためのデュポン分析のコンポーネントです。
。。。 デュポン分析= NPM×AT×EMwhere：NPM =純利益率AT =資産回転率EM =株式乗数
負債資本比率
企業の資本構造における負債額を測定する指標は、企業の財務レバレッジを測定する負債資本比率です。 次のように計算されます。
。。。 資本化までの総負債=（SD + LD + SE）（SD + LD）ここで、SD =短期債務LD =長期債務SE =株主資本
この比率では、オペレーティングリースは資産計上され、資本には普通株式と優先株式の両方が含まれます。 アナリストは、長期債務を使用する代わりに、負債総額を使用して企業の資本構造で使用される債務を測定することを決定する場合があります。 この場合の公式には、分母の少数株主持分と優先株式が含まれます。
財務レバレッジの程度
財務レバレッジの程度（DFL）は、資本構造の変化の結果として、会社の1株当たり利益（EPS）の営業利益の変動に対する感度を測定する比率です。 利息および税引前利益（EBIT）の単位変化に対するEPSの変化率を測定し、次のように表されます。
。。。 DFL = EPSのEBIT変化率％EPSの変化：EPS = 1株当たり利益EBIT =利息および税引前利益
DFLは、代わりに次の式で表すこともできます。
。。。 DFL = EBIT-interestEBIT
この比率は、財務レバレッジの度合いが高いほど、収益の変動が大きくなることを示しています。 通常、利子は固定費であるため、レバレッジはリターンとEPSを拡大します。 これは、営業利益が上昇している場合には有効ですが、営業利益が圧迫されている場合は問題になる可能性があります。
消費者レバレッジ率
消費者レバレッジ比率は、可処分所得に対する米国の平均的な消費者の負債額を定量化するために使用されます。
一部のエコノミストは、消費者の負債レベルの急激な増加が過去数十年間の企業収益の成長の主な要因であると述べています。 他の人々は、大きな不況の主な原因として、高水準の消費者債務を非難している。
。。。 消費者レバレッジ比率=使い捨て個人所得家計負債合計
借金がリターンを増幅する方法を理解することは、レバレッジを理解するための鍵ですが、ご覧のとおり、いくつかの分析形式があります。 特にプラスのリターンを生み出すプロジェクトに大規模な投資をするために借金が引き継がれる場合、借金自体は必ずしも悪いことではありません。 このように、レバレッジは収益を増やすことができますが、収益がマイナスになる場合は損失を拡大することもできます。
負債資本比率
負債資本比率は、企業の財務レバレッジの測定値です。 企業の総資本基盤の構成要素としての負債負債の関係に焦点を当てているため、より有意義な負債比率の1つです。 債務には、すべての短期および長期債務が含まれます。 資本には会社の負債と株主資本が含まれます。
この比率は、企業の財務構造と財務運営の評価に使用されます。 通常、企業が同業他社に比べて負債資本比率が高い場合、負債が業務に与える影響により、デフォルトリスクが高くなる可能性があります。 石油産業は、負債対資本のしきい値が約40％あるようです。 そのレベルを超えると、負債コストが大幅に増加します。
負債対EBITDAレバレッジ比率
負債対EBITDAレバレッジ比は、発生した負債を返済する企業の能力を測定します。 一般的に信用機関で使用され、発行された債務のデフォルトの可能性を決定します。 石油およびガス会社は通常、貸借対照表に多くの債務を抱えているため、この比率は、すべての債務を返済するために何年のEBITDAが必要かを判断するのに役立ちます。 通常、比率が3を超えると警告が発せられますが、これは業界によって異なる場合があります。
負債対EBITDAX比率
債務対EBITDA比率の別のバリエーションは、債務対EBITDAX比率です。ただし、EBITDAXは、成功した取り組み企業の探査コストの前のEBITDAです。 この比率は、探鉱費用のさまざまな会計処理を正規化するために米国で一般的に使用されています（全費用法と成功した努力法）。
探査コストは通常、探査、放棄、およびドライホールコストとして財務諸表に記載されています。 再び追加すべき現金以外の費用は、減損、資産除去債務の増加および繰延税金です。
インタレストカバレッジレシオ
利子の支払いに関係する別のレバレッジ比率は、利子率です。 会社の負債総額を確認するだけの場合の問題の1つは、債務を返済する会社の能力について何も言わないことです。 これはまさに、利子率が修正することを目指しているものです。
この比率は、営業利益を支払利息で割ったものに等しく、会社が利息を支払う能力を示しています。 一般に、比率は3.0以上にする必要がありますが、これは業界によって異なります。
固定料金カバレッジ率
Times Interest Interest（TIE）は、固定料金カバレッジ率とも呼ばれ、金利カバレッジ率のバリエーションです。 このレバレッジ比率は、長期負債に対する利息と比較したキャッシュフローを強調しようとしています。
この比率を計算するには、会社の利子および税引前利益（EBIT）を求め、それから長期債務の支払利息で割ります。 利子は税控除対象であるため、税引前利益を使用します。 収益の全額を最終的に利息の支払いに使用できます。 繰り返しますが、数値が大きいほど有利です。
