目次
- 投資スタイルの開発
- 投資スタイルの種類
- スタイルボックスアプローチ
- 取引とリバランス
- ボトムライン
実質的にすべての投資家は、投資哲学または投資スタイルの形式に加入しています。 そして、ファッションスタイルがあなたが着る服を決定するのと同じように、投資スタイルはあなたが構築するポートフォリオを決定します。 投資スタイルのいくつかの基本的な要素を見て、いくつかの異なるスタイルと、すべてのタイプの投資家が気付くことができるいくつかの体系的な異常を調べてみましょう。
- すべての投資家は投資スタイルを開発する必要があります。 実質的に無制限の数の投資スタイルがあります。 最も一般的なタイプには、成長投資と価値投資が含まれます。 リスク許容度の決定は、投資スタイルの選択において重要な役割を果たします。投資スタイルは、投資家の取引およびリバランスの好みによっても決定される場合があります。
投資スタイルの開発
ポートフォリオのスタイル投資は通常、まず投資家のリスク許容度から始まります。 一般的に、若い投資家はより多くのリスクを負う自由を持っていることが多く、高齢の投資家はリスクの低い投資に向かっています。 とにかく、すべてのタイプの投資家は、ある比率の比率を確立したいと思うでしょう。 これは、60 / 40、20 / 80などのバランスの取れた配分を全体的に管理するファンド、または特定の目標を包括的に達成する戦略的な配分を備えたファンドを使用して簡単に行うことができます。 多くの人は自分でやる（DIY）投資家ですが、これらの比率を自分で定義することを選択し、長期にわたって独自の包括的なポートフォリオを構築するための柔軟性を高めています。
リスク許容度が確立されているため、投資家は自分の多様化したポートフォリオのスタイル象限をより深く掘り下げることができます。 このより詳細なレベルでは、「スタイル」は、一意の特性を表示する広範なカテゴリ（株式や債券など）内のグループを指すことがよくあります。
リスクベースのスタイル投資は、投資家が比率内のさまざまな機会から選択する柔軟性を提供します。 スタイルは、包括的な資産配分レベルと詳細レベルの両方で不可欠です。 また、最新のポートフォリオ管理の重要な要素でもあります。 長年にわたって行われた研究では、資産配分は、たとえば個々の投資の選択や市場のタイミングよりも、長期にわたるポートフォリオのパフォーマンスの非常に重要な属性であることが示されています。
調査「ポートフォリオのパフォーマンスの決定要因」（ Financial Analysts 'Journal 、1986）は、ポートフォリオのパフォーマンスの93.6％が資産配分によるものであることを示しました。
投資スタイルの種類
値
バリュー投資は、リスクを最小限に抑えながら、時間の経過とともに株式市場からより高いリターンを獲得したい中程度の保守的な投資家と組み合わせられることが多いスタイルです。 低い基本比率と高い配当利回りを特徴とする株式を選択します。 バリュー投資のゴッドファーザーであるベンジャミン・グラハムは、バリュー投資家が株価収益率が17未満の株式に固執することを示唆しました。 安定した収益、収入、キャッシュフローを備えたより確立された安定したビジネスとして、バリュー企業は通常、配当の形で安定したリターンのメリットを提供します。
バリュー株はまた、株式市場の変動が激しい環境や収縮する環境でアウトパフォームする傾向があります。 これは、時の試練を乗り越えた戦略により、より合理的な評価が行われているためです。 多くのアクティブなDIY投資家は、大まかな市場の低迷を通じて富を維持するために、弱気市場の株式をより重視する傾向があります。
成長
成長のための投資は別のスタイルであり、しばしば積極的な投資家や長期的な視野を持っている人に適しています。これにより、一般的に市場の上下、特に成長株の不安定な振る舞いを乗り切ることができます。
成長株は多くの場合、経済が活況を呈しているときに最高のパフォーマンスを発揮し、新製品の導入、イノベーション、および消費者の需要を助長する環境につながります。 国内総生産（GDP）数の力強い成長は、多くの場合、市場の成長株のパフォーマンスに匹敵します。
スタイルボックスアプローチ
金融調査会社であるモーニングスター社は、DIY投資の個人投資家を支援するための基礎としてスタイルボックスを作成しました。
ポートフォリオのスタイルボックスの構築は比較的簡単です。 最初に行うことは、資産配分のバランスを決定することです。 次に、これらのバケット内で、「スタイルボックス」アプローチを使用して投資を割り当てます。
スタイルボックスの進化と使用により、いくつかの明確に特徴付けられたスタイルが生まれました。 株式では、これらのスタイルには、大型株、中型株、小型株が含まれ、価値、ブレンド、成長が重ねられています。 債券のビークルでは、モーニングスタースタイルのボックス象限は、高、中、低の信用の質で覆われた満期ごとに分割されます。 これらの象限変数は、スタイル投資の基礎を形成するのに役立ちますが、それ以上またはサブセグメントが存在する可能性もあります。
純資産
ポートフォリオが株式に重きを置いている場合は、単一の株式投資、ファンド、または両方の組み合わせから選択できます。 株式では、株式のベータ（システミックリスクの測定値）とポートフォリオ全体のシャープ率（リスク調整後リターンの計算方法）を監視する必要があります。
これらの測定値は両方とも、投資家がリスクを評価および比較するのに役立つ統計的指標です。
固定収入
債券投資は、多くの場合、低リスクと安定した収入を組み合わせるという利点があります。 この資産クラスでは、企業が財務諸表と負債レベルに基づいて評価されるため、質の高い投資の選択は通常、株式市場と同じ傾向の多くを示します。 ただし、成熟度を超えて投資するには、もう少しスキルと監視が必要になる場合があります。 債券市場では、債券のデュレーションは、金利レベルの変化率ごとに投資の価値が下がる量を提供するため、重要なリスク指標です。 したがって、金利が上昇している環境では、成熟度を短くすることをお勧めします。
リスク環境
自分のポートフォリオを管理する投資家にとって、リスク環境はしばしば従うべき重要な傾向になります。 株式は、金利が上昇する環境では収縮し、金利が低い環境では上昇する傾向があります。 短期金利が長期金利よりも高い金利の上昇と逆イールドカーブも、通常、景気の減速または景気後退の兆候です。
取引とリバランス
投資スタイルは、投資家の取引とリバランスの好みによっても決定される場合があります。 高頻度のトレーダーには、短期的な市場動向を特定して活用するという利点があります。 ただし、低頻度のトレーダーは、ポートフォリオ投資でスケジュールされたリバランス期間を使用することを選択できます。 とにかく、リバランスのスケジュールを選択することも、スタイル投資の重要な要素となります。
多くの場合、市場環境を常に把握しておくと、リバランスのスケジュールに役立ちます。 これには通常、投資家が金利の管理方法に従う必要があります。 たとえば、2008年から2015年にかけての金融危機の後、連邦準備制度は連邦資金率を2008年にゼロに引き下げ、7年間ゼロに維持しました。 2015年以降、連邦準備制度は、連邦準備制度の金利をゼロから2.25％に引き上げ、その後、経済成長が停滞しているように思われたため、引き下げを始めました。 2019年10月現在、連邦資金率の目標範囲は1.75％〜2％です。
ポートフォリオ内のすべてのスタイルにわたる割合の割り当てを定期的に評価することも重要です。 たとえば、2008年から2015年にかけて、ナスダックは急上昇し、109％増加しました。 これらの利益はテクノロジー投資家にとっては有益でしたが、リバランスを通じて管理することが重要なテクノロジーのオーバーウエイトにもつながりました。 一部の勝者を売り払って他の分野に投資するためのリバランスは、目標重量を追跡するのに有益です。
最後に、スタイルクラスは静的ではありません。 大型株または小型株の成長株が永久にそのようにとどまることはありません。 したがって、リバランスは、ポートフォリオ全体の特定のスタイルの割り当てに対する市場の変化の認識を維持するのにも役立ちます。 投資環境とポートフォリオの重みは常に変化するため、包括的なポートフォリオ評価のために定期的なリバランススケジュールを確立することも重要です。
ボトムライン
スタイルはポートフォリオ管理の基本的なコンポーネントです。 包括的には、通常、投資家のリスク許容度によって決定されます。 投資家はそこから、より詳細なレベルで選択できる幅広いスタイルオプションも利用できます。
