株式の権利と令状への投資

追加の資本を調達する必要がある企業は、追加の株式を発行することでこれを行うことができます。ただし、これらの追加の株式は既存の株式の価値を希薄化するため、株主の懸念となる可能性があります。そのため、一部の企業は、資本を生成する代替手段として権利または令状を発行することを選択しています。これらの証券は、通常、割引価格で、会社から追加の株式を直接購入する先制の権利を株主に付与します。

新株予約権とは

株式の権利は、現在の株主に企業所有の割合を維持する機会を提供するために企業が発行する手段です。株式の各株式に対して単一の権利が発行され、通常、各権利は株式の一部を購入できるため、単一の株式を購入するには複数の権利が必要です。

原株は、権利が発行された直後に添付された権利で取引されます。これは「権利」と呼ばれます。その後、権利は株式から切り離され、個別に取引されます。そして、権利が失効するまで株式は「権利取引」されます。権利は、通常は発行後30〜60日以内に期限が切れる短期的な手段です。権利の行使価格は常に現在の市場価格より低く設定されており、その償還に対して手数料は請求されません。

ワラントとは何ですか？

ワラントは、株主が追加の株式を割引価格で購入できるようにする長期的な手段ですが、通常は現在の市場価格を上回る行使価格で発行されます。したがって、おそらく6か月から1年の待機期間が令状に割り当てられます。これにより、株価が行使価格を超えて本質的な価値を提供するのに十分な時間を稼ぐことができます。ワラントは通常、確定利付証券と併せて提供され、債券または優先株を購入するための「甘味料」または金銭的誘因として機能します。

通常、単一のワラントは単一の株式を購入できますが、場合によってはこれよりも多いまたは少ない購入するように構成されています。まれに、優先商品や債券などの他の種類の証券を購入するためにワラントが使用されることもあります。ワラントは、手数料のためにブローカーから購入する必要があり、通常は証拠金の対象となるという点で権利とは異なります。

権利と令状の両方は、いくつかの点で概念的に公開取引されたコールオプションに似ています。 3つすべての金融商品の価値は、基本的に株価に依存します。また、彼らは投票権を持たず、配当を支払わず、会社に対するいかなる形態の請求も提供しないという点で、市場オプションに似ています。

権利と令状対オプション

権利と令状は、既存の株主にのみ最初に発行されるという点で市場オプションとは異なりますが、通常、他の買い手がこれらの証券を取得できる流通市場が生まれます。

権利と令状を受け取る株主には、次の4つのオプションがあります。

権利や令状を当面の間保持する流通市場で追加の権利や令状を購入する権利や令状を他の投資家に売る権利や令状の失効を単に許可する

ここにリストされている最後のオプションは、投資家にとって賢明なものではありません。株式の現在の市場価格が行使価格を上回っている場合、行使を希望しない投資家は、本質的な価値を得るために、常に流通市場で売却する必要があります。ただし、権利の価値を理解していない多くの教育を受けていない株主は、これを定期的に行っています。

価値の決定

市場オプションと同様に、株式の市場価格は行使価格を下回る可能性があり、その時点で権利またはワラントは価値がなくなります。また、権利と令状は、原資産が取引されている場所に関係なく、失効すると価値がなくなります。株式の権利とワラントの価値は、市場オプションとほぼ同じ方法で決定されます。それらは、株式の市場価格と行使価格の差に等しい固有価値と、有効期限前に価格が上昇する可能性に基づいた時間価値の両方を持っています。

両方のタイプの証券は、原株の現在の価格に関係なく、満了すると価値がなくなります。また、株式の市場価格が行使価格またはサブスクリプション価格を下回った場合、彼らは本質的な価値を失います。このため、企業はこれらの問題の行使価格を慎重に設定して、提供全体が失敗する可能性を最小限に抑える必要があります。ただし、権利と令状は、基礎となる株式の価格が上昇した場合にコールオプションを行うのと同じ方法で、株主に大きな利益をもたらすこともできます。

権利価格

株式の権利の価値を決定するために使用される式は次のとおりです。

。。。 $\begin{matrix} 正しい価値 = \frac{現在の価格 - サブスクリプション価格}{必要な権利} \\ どこ： \\ 現在の価格 = 現在の株価 \\ サブスクリプション価格 = 新株の行使価格 \\ 必要な権利 = 購入に必要な権利の数 \\ 新しい共有 \end{matrix} \ begin {aligned}&\ text {Right Value} = \ frac { text {Current Price}-\ text {Subscription Price}} { text {Rights Needed}} \&\ textbf {where：} \& \ text {現在の価格} = \ text {現在の株式の市場価格} \&\ text {サブスクリプション価格} = \ text {新しい株式の行使価格} \&\ text {必要な権利} = \ text {購入に必要な権利} \&\ text {1つの新しい共有} \ \ end {aligned}$ 右の価値=必要な権利現在の価格-サブスクリプション価格ここで：現在の価格=株式の現在の市場価格サブスクリプション価格=新しい株式の行使価格必要な権利=新しい株式を購入するために必要な権利の数

たとえば、現在の発行済み株式の現在の市場価格が60ドルである場合、新しい株式のサブスクリプション価格は50ドルであり、新しい株式1株を購入するために必要な権利の数は5ドルです。

。。。 $\begin{matrix} 正しい価値 = \frac{$ 60 - $ 50}{5} = $ 2 \end{matrix} \ begin {aligned}&\ text {Right Value} = \ frac { $ 60-\ $ 50} {5} = \ $ 2 \\ \ end {aligned}$ 正しい値= 5 $ 60− $ 50 = $ 2

ワラント価格

ワラントの価値を決定する公式は次のとおりです。

。。。 $\begin{matrix} ワラント値 = \frac{現在の価格 - サブスクリプション価格}{必要な令状} \\ どこ： \\ 現在の価格 = 現在の株価 \\ サブスクリプション価格 = 新令状の行使価格 \\ 必要な権利 = 可能な株式数 \\ 1つの令状で購入 \end{matrix} \ begin {aligned}&\ text {Warrant Value} = \ frac { text {Current Price}-\ text {Subscription Price}} { text {Warrants Needed}} \&\ textbf {where：} \& \ text {現在の価格} = \ text {現在の株式の市場価格} \&\ text {サブスクリプション価格} = \ text {新しいワラントの行使価格} \&\ text {必要な権利} = \ text {可能な共有} \&\ text {1つの令状で購入} \ \ end {aligned}$ ワラント値=必要なワラント現在価格-サブスクリプション価格ここで：カレント価格=株式の現在の市場価格サブスクリプション価格=新ワラントの行使価格必要な権利= 1ワラントで購入できる株式の数

たとえば、株式の現在の市場価格が45ドルである場合、ワラントのサブスクリプション価格は30ドルであり、1つのワラントで購入できる株式の数は1です。

。。。 $\begin{matrix} ワラント値 = \frac{$ 45 - $ 30}{1} = $ 15 \end{matrix} \ begin {aligned}&\ text {Warrant Value} = \ frac { $ 45-\ $ 30} {1} = \ $ 15 \\ \ end {aligned}$ 保証値= 1 $ 45− $ 30 = $ 15

権利と令状の税務上の考慮事項

権利と令状は、他のセキュリティと同じ方法で課税されます。これらの証券の行使価格と売却価格の差額は、長期または短期の利益として課税されます。流通市場での取引権またはワラントから実現される利益または損失は、同じ方法で課税されます（すべての利益と損失が短期的であることを除く）。

ボトムライン

権利と令状により、現在の株主は追加の株式を割引価格で購入し、会社の所有権を維持することができます。ただし、株式や市場のオプションがはるかに普及しているため、これらの機器はいずれも今日ではあまり使用されていません。権利と令状の詳細については、株式仲買人または財務アドバイザーに相談してください。

目次: