支点手数料とは、ベンチマークを上回るまたは下回ることに基づいて増減するパフォーマンスベースの手数料です。 Fulcrumの手数料は、ファイナンシャルアドバイザーまたはアセットマネージャーが資格のあるクライアントに請求して、アウトパフォーマンス（またはその欠如）を報酬に関連付けることができます。
支点料金の内訳
支点手数料は、財務アドバイザーがクライアントに請求することを許可されている唯一のパフォーマンスベースの手数料です。 1940年の投資顧問法は、最初にパフォーマンスベースの手数料を禁止しました。これは、顧問がクライアントのお金で過度のリスクを負うにはあまりにも多くのインセンティブを与えるためです。 議会が支点手数料などのパフォーマンスベースの手数料を許可したのは1970年までではありませんでしたが、ミューチュアルファンドの投資マネージャーとして登録投資顧問（RIA）のみが許可していました。 1985年になってようやく、証券取引委員会がアドバイザーに小売クライアントとの支点手数料の使用を許可したのは、アドバイザーが投資のマイナス面とプラス面に等しく参加したためです。 アドバイザーが支点料金を請求するには、いくつかの条件を満たしている必要があります。
1）リターンは適切なベンチマークを超えている必要があります（超えていない場合は、基本料金を下げる必要があります）。
2）この方法で請求できる唯一のクライアントは、アカウントの価値が100万ドルまたは純資産が210万ドルを超える個人または登録投資会社です。 このようなクライアントは、1940年の投資顧問法のルール205-3で定義されている「資格のあるクライアント」として知られています。
最近の進展
2016年には、支点手数料は米国の登録基金の2％未満を占めました（194基金; 7, 900億ドル）。 資産運用会社に対する圧力が高まり、アクティブに運用されるファンドの手数料を下げるか、パフォーマンスを向上させることを正当化するため、支点手数料の使用は増加すると予想されます。 支点手数料は、取引所で取引されている資金で既に使用されています。
2017年後半、Fidelity Internationalは、エクイティ料金戦略を支点料金モデルにオーバーホールすると発表しました。 実際には、現在の価格より10ベーシスポイント低い管理費を負担する10のアクティブエクイティファンドの新しい株式クラスを提供します。 ファンドのパフォーマンスに応じて、その料金は20ベーシスポイント上昇または低下します（パフォーマンスは3年間のローリングベースで測定されます）。
ファンド管理の巨人がアクティブに運用されるファンドに支点手数料を採用する理由は、彼らが過去10年間で米国の純流入の最大のシェアを獲得した低コストのインデックス（パッシブ）ファンドを引き続きアンダーパフォームしているためです。 アクティブエクイティファンドの人気を高めるために、フィデリティは本質的にコストを引き下げていますが、ボギーに打ち勝った場合は上向きに参加できるようにしています。
支点手数料を選択的に使用するのは忠実度だけではありません。 ヴァンガード、ヤヌス、アライアンス・バーンスタイン、その他のファンドマネージャーも採用しています。
Fulcrum料金は機能しますか？
調査によると、ミューチュアルファンドのインセンティブ料金は、リスク調整後のパフォーマンスの改善との関連を示していません。 むしろ、インセンティブ料金で支払われるミューチュアルファンドマネージャーは、単により多くのリスクを負うことにより、より高いリターンを達成する傾向があります。 さらに悪いことに、ベンチマークを遅らせると、リスクが増えます。 それにもかかわらず、そのようなパフォーマンスベースの手数料は投資家の間で人気があります。
