商品ETFへの投資

目次

• なぜ商品に投資するのですか？
• ソリューション：商品ETF
• 商品ETFの種類
• 商品投資のユニークなリスク
• 商品ETFの例
• ボトムライン

なぜ商品に投資するのですか？

定義上、商品は経済の投入物として使用される基本的な商品です。 そのため、基本的な商品は潜在的に良い投資になる可能性があります。 貴金属などの一部の商品は、価値の貯蔵およびインフレに対するヘッジとして使用されます。

商品は、通常、株式や債券などの他の資産クラスと負の相関関係にある資産クラスです。 これは、株式と債券の価値が低下すると、商品の価値が上昇し、逆も同様であることを意味します。 その結果、彼らは投資家に投資ポートフォリオを多様化する良い方法を提供します。 商品はまた、インフレに対するヘッジを提供します。

ほとんどの一般投資家にとっての問題は、歴史的に見て、費用対効果が高くリスクに耐えられる方法で商品への直接的なエクスポージャーを得ることは困難であったことです。

重要なポイント

• コモディティETFは、一般投資家がさまざまなコモディティ市場に簡単かつ安価にアクセスできるようにします。大豆や家畜などの農産物への金属。商品ETFはいくつかの方法で構築でき、投資家のリスク、収益、税の状況に異なる影響を与える可能性があります。

ソリューション：商品ETF

商品ETFにより、投資家は、個々の商品または商品のバスケットへのエクスポージャーを、シンプルで比較的低リスクで費用効果の高い方法で取得できます。 卑金属、貴金属、エネルギー、農産物など、さまざまな商品を追跡するETFが数多くあり、投資家はそれらを使用して理想的な商品エクスポージャーを設計できます。

コモディティETFは通常、単一のコモディティ（物理的なストレージに保持）に焦点を当てているか、先物契約への投資に焦点を当てています。 他のコモディティETFは、物理的な保管とデリバティブのポジションの組み合わせにより、多数の個々のコモディティを含むコモディティインデックスのパフォーマンスを追跡しようとしています。

商品ETFの種類

商品ETFには4つの異なるタイプがあります。

• 物理的に担保された資金先物ベースの資金

それぞれのタイプには長所と短所があるため、選択は個々の投資家の投資目標、リスク許容度、コスト許容度に依存します。

株式ファンド

株式ベースの商品ETFは、商品を生産、輸送、保管する企業の株式を保有しています。 株式ベースの商品ETFは、投資家に複数の企業または特定のセクターへのエクスポージャーを提供できますが、基礎となる企業自体を購入するよりも簡単で安価な方法です。

物理的および先物商品ETFの両方に関連するリスクが適用されないため、これは商品へのエクスポージャーを得るためのより安価で安全な方法にもなります。 そして、資金の経費率は低くなる傾向があります。 欠点は、株式への投資が、投資家とエクスポージャーを獲得したい商品との間に追加の層（会社構造自体）を配置することです。

Exchange-Traded Notes（ETN）

コモディティETFの2番目のタイプは、取引所手形（ETN）です。これは、銀行が発行する債務証書です。 満期日があり、発行者によって担保されているシニア無担保債務です。 ETNは、原資産のリターンとのマッチングを目指しており、株式、債券、オプションの購入を含むさまざまな戦略を採用することでマッチングしています。 ETNの利点は、ETNとETNが追跡している資産との間に追跡エラーがなく、投資家は売却時に通常のキャピタルゲインのみを支払うため、より良い税制上の扱いを受けることです。 ETNに伴う主なリスクは、発行機関の信用の質です。

物理的に支援された資金

3番目のタイプである物理的に支援されたETFは、実際には物理的な商品を所有しており、現時点では貴金属に限定されています。 物理的なETFの利点は、実際に商品を所有し所有していることです。 これにより、追跡と取引相手の両方のリスクが排除されます。 トラッキングリスクは、所有するETFがトラッキングするはずのアセットと同じリターンを提供しない場合に発生します。 取引先リスクとは、売り手が約束どおりに商品を実際に配達しないリスクです。

物理的にバックアップされたETFの欠点は、物理的な商品の配送、保管、保管、および保証に関連するコストがあることです。 これらのコストを回避することは、代わりに投資家に商品先物の購入を促すことがよくあります。 また、物理的な貴金属ETFは収集品として課税されることに注意してください。つまり、キャピタルゲインは、課税範囲に応じて限界税率で課税されます。 短期利益は、通常の所得率で課税されます。

先物ベースのファンド

最も一般的なタイプの商品ETFは先物ベースです。 これらのETFは、原商品の先物、先物、スワップ契約のポートフォリオを構築します。 先物ベースのETFの利点は、基礎となる商品を保有および保管するコストがETFにないことです。 しかし、先物契約自体に関連する他のリスクがあります。

ほとんどの先物ベースの商品ETFは、「前月」先物を保有する「先月」ロール戦略を追求します。「先月」先物は、満期に最も近い先物です。 ETFは、これらの先物が期限切れになる前に2か月目（翌月）の先物で置き換える必要があります。 この戦略の利点は、商品の現在の価格またはスポット価格を厳密に追跡することです。 欠点は、期限切れになる前月の契約が2か月目の契約に「ロール」されるため、ETFが「ローリングリスク」にさらされることです。

先物ベースの商品ETFの大部分は、リミテッドパートナーシップとして組み込まれています。 税務上、利益の60％は長期キャピタルゲインとして課税され、残りの40％は投資家の通常の税率で課税されます。 考慮すべきもう1つのことは、LPの利益が年末に市場に出るということです。これにより、ETFで株式を売却していなくても、投資家にとって課税対象となる可能性があります。

商品投資のユニークなリスク

商品市場は通常、コンタンゴまたはバックワードの2つの異なる状態のいずれかにあります。 先物がコンタンゴにある場合、特定の未来の価格は現在よりも将来的に高くなります。 先物が後退しているとき、商品の価格は将来よりも高くなっています。

先物市場がコンタンゴにある場合、ローリングリスクは「ネガティブ」です。これは、商品ETFが「ネガティブロールイールド」として知られる、より高い価格の先物を期限切れに購入する低価格の先物を販売することを意味します。より高い価格の先物を追加するとリターンが減少し、ETFの抵抗として機能し、商品のスポット価格を正確に追跡できなくなります。

ラダー戦略と最適化戦略を追求するコモディティETFがあります。これらは、コンタンゴの市場がもたらすリスクを回避するように設計されています。 ラダー戦略では、複数の有効期限を持つ先物を使用します。つまり、すべての先物契約が一度に置き換えられるわけではありません。 最適化された戦略は、コストを最小化し、利回りを最大化するために、最も穏やかなコンタンゴと最も急峻な後退を持つ先物契約を選択しようとします。 これらのアプローチはどちらもコストを最小化する可能性がありますが、実際に追跡し、潜在的な商品の価格の短期的な動きから利益を得る可能性を犠牲にして行います。 そのため、長期的でリスク回避的な投資家により適している可能性があります。

先物市場が後退している場合、ローリングリスクは「ポジティブ」です。つまり、商品ETFは期限切れの高価格先物を販売し、低価格先物を買い、「ポジティブロールイールド」と呼ばれるものを作成します。

先物市場がどの状態にあるかに関係なく、先物ベースの商品ETFは、先物契約を絶えずロールオーバーする必要があるため、より高い費用が発生します。 レバレッジのない先物ベースの商品ETFの費用比率は通常0.50％〜1.0％の範囲ですが、ファンドごと、商品ごとに異なります。 レバレッジド商品ファンドの費用比率は通常1.0％から始まり、多くの場合より高い範囲に及ぶ可能性があることに注意してください。

先物ベースの商品ETFが直面する追加のリスクは、商品価格を単に追跡するのではなく、ETFが「ロールスケジュール」として知られる予測可能な時間に多数の先物契約を売買する必要があるため、先物価格自体に影響を与える可能性があることですこれはまた、ETF取引注文を見越して価格を上下する可能性のあるトレーダーに容認されます。 最後に、ETFは、商品取引規制のために引き受けることができる商品ポジションのサイズが制限される場合があります。

市場の商品ETFの例

商品ETFは、貴金属、石油、天然ガスを含む広範な商品を追跡します。 さらに、他の商品ETFは代わりに商品の多様化されたバスケットを追跡します。 投資家は常に独自の調査を行う必要がありますが、最高のコモディティETFのいくつかは次のとおりです。 SPDR Gold SharesおよびiShares Silver Trustは、最大の金および銀ETFの2つです。 SPDR Gold Shares ETFの経費率は0.4％で、iShares Silver Trustの経費率は0.5％です。

コモディティETFのもう1つの一般的なタイプは、石油と天然ガスです。 ただし、石油やガスは貴金属のように備蓄できないため、これらのETFは商品そのものではなく先物契約に投資します。 SPDR S&P石油およびガス探査および生産ETFには、60の石油およびガス生産会社の多様なポートフォリオがあり、年間費用率は0.35％です。

一部の投資家は、多様化した商品ETFを通じて多様化を促進したいと考えています。 iShares MSCIグローバル農業生産者ETFなどのこれらのETFは、米国商品指数を追跡します。

ボトムライン

コモディティETFは、投資家がポートフォリオでコモディティのエクスポージャーを獲得するための素晴らしい方法です。 さまざまな商品に焦点を当て、さまざまな戦略を使用し、さまざまな経費率を持つさまざまな種類の商品ETFがあります。 どのETFがお客様に適しているかの選択は、投資目標とリスク許容度に依存します。 気をつけて、あなたの研究を行い、あなたが購入しているものを知っています。

商品ファンドは、農産物、天然資源、または金属のみを含む独自のベンチマークインデックスを作成することがよくあります。 そのため、ダウジョーンズAIGコモディティインデックスのようなより広範なコモディティインデックスの周囲にトラッキングエラーがよくあります。 それでも、基礎となるインデックス方法論が整ったら、コモディティETFに受動的に投資する必要があります。 商品ETFは、投資家が先物または他のデリバティブ商品を購入する方法を学ぶ必要なく、商品に投資者をさらすため、人気が急上昇しています。