表示一致価格とは
指標となる一致価格は、オークション時に注文の最大ボリュームを実行できる価格です。 2つ以上の価格で実行可能ボリュームを最大化できる場合、つまり、複数の指標一致価格がある場合、オークションは最後の販売価格で発生します。 指示一致価格は、価格の発見と透明性を促進し、注文の不均衡の解決に役立ちます。
表示一致価格
指標一致価格は、NYSE Arcaのオープニングオークションまたはクロージングオークションなど、単一の価格オークションで最大数の売買注文を取引できる価格を表します。 終値オークションシナリオを検討することで、表示一致価格をよりよく理解できます。 この場合、注文の不均衡がなければ、すべての終値（MOC）注文は指標一致価格で実行されます。 注文の不均衡が存在する場合、最大のMOC注文は時間優先度に基づいて実行されます。
次の例は、NYSE Arca取引所でのWidget Co.株式の表示一致価格の概念を示しています。
例1：順序の不均衡がない
- Widget Co.の2, 500株を購入する市場注文1, 000株を販売する市場注文25.50ドルで500株を販売する制限注文25.75ドルで1, 000株を販売する制限注文
表示価格の一致= 25.75ドル。
この価格はNYSE Arcaによって公開され、不均衡なく2, 500株の一致したボリュームが表示されます。
例2：注文の不均衡
- Widget Co.の10, 000株を購入するマーケットオーダー$ 26で3, 000株を販売する指値注文1, 000株を販売するマーケットオーダー$ 26.25で2, 000株を販売する指値注文
表示マッチ価格= 26.25ドル。
この価格はNYSE Arcaによって公開され、10, 000株のボリュームと4, 000株の合計不均衡も表示されます。
指標的マッチ価格の経済的および学術的分析
Damien ChalletとNikita Gourianovは、論文「米国株式公開オークションの動的規則性」で、「日次のボリュームと注文値の分布に対する一般的なオークションボリューム」など、オープンとクローズのオークションの「静的特性」を調査しました。また、特に不均衡と比較して、発注に応じて最終オークション価格がどのように変化するか、および発注がイベントを改善または悪化させる方法を調査します。 ここでは、オープニングオークションとクロージングオークションの間に大きな違いがあり、「プレオープンまたはオープンマーケットの注文帳における流動性と同時取引の役割を強調しています」。不均衡は平均復帰であり、それが戦略的行動にリンクしているためです。
