利回り曲線は、特に国債の短期金利と長期金利の関係を表すグラフ線です。 利回り曲線を調べることは、市場アナリストにとって多くの目的に役立ちますが、その主要な重要性は景気後退の予測因子としてのものです。
利回り曲線は、米国債、債券、債券の満期利回りと満期までの時間をプロットしているため、短期国債-国債-から長期国債-30年国債までのさまざまな利回りを示しています。 。 結果の線は通常、漸近線です。つまり、最初は上に曲がっていますが、線が広がるほど平らになります。 短期金利は、連邦準備制度が設定する連邦資金金利によって決定されますが、長期金利は、主に市場によって決定されます。 利回り曲線のさらに外側の点を見ると、金利と経済の両方の将来の可能性に関する現在の市場のコンセンサスが明らかになります。
通常の利回り曲線の上昇は、投資家とアナリストが将来的に経済成長とインフレ、したがって金利の上昇を期待することを示しています。 また、長期にわたり投資資産を保有することには大きなリスクがあるため、より高い金利を維持するために成熟するのにはるかに時間がかかる財務省にとっては当然です。 財務省債が通常命ずる金利は、リスクプレミアムと呼ばれるものを反映しています。
長期金利が短期金利よりも高いという通常の状況から逸脱した場合、短期金利が長期金利よりも高いポイントまで上昇すると、利回り曲線は下降傾斜になります、または反転します。 市場アナリストは、逆イールドカーブは、今後の景気後退とデフレの可能性を示す非常に強力な指標であると考えています。 19世紀後半から20世紀初頭にかけて、連邦準備銀行が設立される前は、デフレが頻繁に発生し、実質的に長期のインフレがなかったため、イールドカーブが反転するのは正常でした。
一般的に、利回り曲線の上昇は、インフレを抑制するために連邦準備制度が金利を引き上げる可能性を示すものとみなされます。 下降傾斜の逆イールドカーブは、一般的に、連邦準備制度が経済を刺激し、デフレを防ぐために大幅な金利引き下げを行うことを意味すると解釈されます。 上昇も下降もしないフラットなイールドカーブは、連邦準備制度が経済を刺激するために金利をいくぶん引き下げる可能性があることを市場のコンセンサスが示していますが、デフレの可能性のさらなる兆候がない限り、積極的に金利を引き下げることはありません。
経済学者、市場アナリスト、債券またはその他の債券投資の投資家は、利子率曲線を注意深く監視します。これは、金利の大幅な変化が資金調達コストに影響し、したがって、すべての市場セクターにわたる企業の支出決定に影響するため、市場および経済を牽引する主要な要因であるためです全体。
