通常の出来事では、株式市場のボラティリティが高まると、株式ピッカーは一時的な価格の異常を利用して利益を得る機会が増えます。 それにもかかわらず、2018年にCBOEボラティリティインデックス（VIX）が50％急上昇したにもかかわらず、Business Insiderが報告したブルームバーグのデータ（2017年未満）。
在庫ピッカーが踏みにじられています
- 2018：積極的に運用されるミューチュアルファンドの35％がS&P 500を上回る2017：積極的に運用されるミューチュアルファンドの42％がS&P 500を上回る
投資家にとっての意義
より大きな価格変動は理論的には短期投機家やアクティブなファンドマネージャーが利益を上げる可能性を高めますが、課題は適切なタイミングで適切な価格で適切な株式を選ぶことです。 過小評価されている株式を明らかにすることを目的とした最も厳密なファンダメンタル分析でさえ、他の市場が同意し、その後価格を上方に入札した場合にのみ実を結びます。 残りの市場がどのように反応するかを予測することは、株式ピッカーにとっての課題の一部です。
さらに、すべての企業は、完全にではないにしても、大部分が支配できないマクロの力の影響を受けます。 これらには、ほんの一例を挙げると、一般経済の状態、消費者の好みの変化、政府の政策、政治的混乱、天気などが含まれます。 一部のオブザーバーは、このようなマクロの不確実性は2018年に特に上昇し、昨年の株のピッキングの成功を特に困難にしたと主張しています。 最大の不確実性の中には、トランプ大統領の貿易戦争と連邦準備制度による金融引き締めに関連するものがあり、現在も続いています。
アクティブな投資マネジャーによるパフォーマンス低下の避けられない結果は、失望した投資家による受動的な管理への逃避を促進することでした。 2018年11月までの12か月間、Business Insiderが報告したように、アクティブな株式ファンドはモーニングスターあたり1800億ドル以上の流出を見ました。 一方、パッシブ投資ビークルは、同じ時間枠で3, 200億ドル以上の流入を享受しました。 BlackRockが提供するiSharesのETFファミリーは、2018年の最後の2か月間に記録的な毎月の流入を記録しました。
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受動的に管理された資金へのラッシュは、それ自体の危険を提示します。 批評家は、これにより人気株への投資がますます混雑し、すでに高価な市場セグメントの評価を押し上げる傾向があると警告しています。 投資家が自信を失い、出口に向かうことを決めたとき、売りの雪崩は価格を急落させ、さらに多くの売りの波に拍車をかけます。
