資本配分ライン（CAL）とは何ですか？
資本配分ライン（CAL）は、資本市場リンク（CML）とも呼ばれ、リスクのない資産とリスクのある資産のすべての可能な組み合わせのグラフ上に作成された行です。 グラフは、投資家が投資に一定レベルのリスクを負った場合に得られる可能性のあるリターンを示しています。 CALの傾きは、報酬と変動の比率として知られています。
資本配分ライン（CAL）を理解する
資本配分ラインは、投資家がリスクのない資産と1つ以上のリスクのある資産に投資する金額を選択するのに役立ちます。 資産配分は、予想されるリスクとリターンのレベルが異なるさまざまな種類の資産への資金の割り当てです。一方、資本配分は、特定の財務省証券などのリスクのない資産と株式などのリスクのある資産との間の資金の配分です。
CALを使用したポートフォリオの構築
ポートフォリオのリスクレベルを調整する簡単な方法は、リスクのない資産への投資額を調整することです。 投資機会のセット全体には、リスクのない資産とリスクのある資産のあらゆる組み合わせが含まれます。 これらの組み合わせは、y軸が期待収益率でx軸が標準偏差で測定される資産のリスクであるグラフにプロットされます。
最も単純な例は、2つの資産を含むポートフォリオです。リスクのない財務省証券と株式です。 財務省証券の期待収益率は3％、リスクは0％であると仮定します。 さらに、株式の期待収益率が10％であり、その標準偏差が20％であると仮定します。 個人投資家が答える必要があるのは、これらの各資産にいくら投資するかです。 このポートフォリオの期待収益率（ER）は、次のように計算されます。
ポートフォリオのER =リスクフリー資産のER xリスクフリー資産の重み+リスク資産のER x（1-リスクフリー資産の重み）
財務省証券の標準偏差は0％であるため、このポートフォリオのリスクの計算は簡単です。 したがって、リスクは次のように計算されます。
ポートフォリオのリスク=リスク資産の重量xリスク資産の標準偏差
この例では、投資家がリスクのない資産に100％投資すると、期待収益率は3％になり、ポートフォリオのリスクは0％になります。 同様に、株式に100％投資すると、投資家は10％の期待リターンと20％のポートフォリオリスクを得ることになります。 投資家がリスクのない資産に25％、リスクのある資産に75％を割り当てた場合、ポートフォリオの期待リターンとリスクの計算は次のようになります。
ポートフォリオのER =（3％x 25％）+（10％* 75％）= 0.75％+ 7.5％= 8.25％
ポートフォリオのリスク= 75％* 20％= 15％
CALの勾配
CALの勾配は、リスクとリターンのトレードオフを測定します。 より高い勾配は、投資家がより多くのリスクを取ることと引き換えに、より高い期待収益を受け取ることを意味します。 この計算の値は、シャープレシオとして知られています。
