金利スワップは一般的な店頭（OTC）金融商品であり、固定支払から変動支払（多くの場合LIBORにリンク）の交換が可能です。 世界中の企業は、金利スワップを利用して、さまざまな金利の変動のリスクを軽減したり、低金利の恩恵を受けたりしています。 （関連：金利スワップおよび金利スワップの評価方法を説明するビデオを参照してください。）金利スワップの見積もりの読み方を説明します。
情報の提供
複数のウェブサイトが金利スワップの見積もりを提供しています。 以下は、2つのサイトからの10年の金利スワップの見積もりの例です。
barchart.com
ycharts.com
情報を読む
見積もりに記載されている詳細には、毎日の取引に基づく標準の始値、高値、安値、終値が含まれています。 金利スワップの見積もりの単位は「パーセント（％）」であり、これは年率換算された金利を示していることに注意してください。 したがって、1.96という値は実際には年利1.96％を意味します。 四半期または半年ごとにこれを適用している間、このレートは期間に合わせて縮小する必要があります。
変化率のパーセンテージを示す値（前回のクローズからの％変化や52週間の高/低からの％変化など）は、慎重に調べる必要があります。 たとえば、yチャートの引用では、最後のフィールド「前からの変更」は-1.51％を示しています。 これは、パーセンテージの変化=（最後の値/前の値-1）* 100％=（1.96 / 1.99-1）* 100％= -1.51％です。 これは単純な減算ではありません。 割合の値を比較しているため、報告される割合の変化は実際には割合の割合です。
個々のデータプロバイダーがカバーする詳細に応じて、標準偏差や100日間の見積値のような追加のフィールドがあります。
関心のある市場参加者が価格見積りで検索する最も重要なフィールドは、ビッドとアスクの値です。 これらは、取引または取引が行われる値です。
金利スワップの価格相場を理解する
金利スワップの価格相場を理解するために、企業のCFOが10年間で5億ドルの資本を必要としていると仮定しましょう。 彼女は必要な資本を取得するためにローンをとるか、ノートのような証券を発行することができます。 彼女は、変動金利の断続的な上昇を防ぐために固定金利ローンを好みますが、現在は変動金利ノートのみを発行するオプションがあります。
彼女は変動金利ノートLIBOR + 100ベーシスポイントを発行することを決定し、変動金利からの保護を確保するために、固定支払/受取変動金利スワップ契約を締結します。
彼女は、金利スワップについて以下を引用するスワップディーラーに連絡します。
上記のレートは半年ごとのレートであり、実際/ 365ベースで6か月のLIBORレート（ディーラーが指定）であると仮定します。
- 固定料金を支払う（したがって変動レートを受け取る）ことを希望するエンドユーザー（CFOなど）は、実際/ 365日間のコンベンションの2.20％の年間レート（質問レート）に基づいて、ディーラーに半年ごとの支払いを行います。フローティングを支払う（したがって固定レートを受け取る）ことを希望するエンドユーザーは、2.05％の年間レート（入札レート）に基づいてディーラーから支払いを受け取ります。ディーラーは（2.20-2.05 = 0.15％= 15ベーシスポイント）スプレッドを持っています、彼の任務です。 （参照：マーケットメーカーの定義。）
CFOは、自身の要件に応じて、「固定受信フローティングを支払う」スワップの最初のカテゴリに入ります。 彼女はディーラーからLIBORレートを受け取り、想定元本5億ドルで2.2％をディーラーに支払います。 発行された変動利付債は、LIBOR + 1％を債券保有者に支払います。 有効な正味支払額= + LIBOR – 2.2％-（LIBOR + 1％）=-3.2％（負は支払可能を示します）。
あるいは、スワップスプレッドの観点から金利スワップクオートも利用可能です。 ただし、金利スワップ相場のスワップスプレッドは、スワップ相場のビッドアスクスプレッドではないことに注意してください。 同様の保有期間を持つリスクのない財務省証券の利回りに追加すべき差額です。 たとえば、10年間のT-Billが4.6％の利回りを提供すると仮定します。 0.2％のスワップスプレッドを持つ10年金利スワップの最後の見積もりは、実際には4.6％+ 0.2％= 4.8％を意味します。 （関連：財務省証券の概要を参照してください。）
ボトムライン
金利スワップの相場は、一般的に取引される商品の標準価格相場とは異なります。 相場は実質的に金利であり、相場はスワップスプレッドとして提供される場合があり、相場は現地のOTC市場の慣習に従うことがあるため、それらは不可解に見える場合があります。 市場参加者は、スワップ契約を締結する前に、相場を十分に理解する必要があります。
