金利の変化は、債券から銀行ローンまで、幅広い金融商品に影響を与えます。 ミューチュアルファンドへの投資も例外ではないため、金利がどのように機能し、ポートフォリオにどのように影響するかについての基本的な理解は、今後数年間にわたって健全なリターンを生み出し続ける製品への投資を確保するための重要なステップです。
基礎
「金利」という用語は、連邦準備制度または連邦準備制度によって設定された特定の金利を指すために広く使用されています。 このレートは連邦資金レートと呼ばれますが、一般的には全国レートとも呼ばれます。 連邦資金の利率とは、銀行が他の銀行に非常に短期の貸付金を請求することであり、多くの場合は一晩です。 銀行は、貸し出された金額に比べて準備金に最低額の資本を入れて毎日閉鎖しなければならないので、余剰資金がある銀行は、両方の銀行がその日の資本割り当てを満たすことができるように、不足する銀行に余分を貸すことができます。 連邦資金の利率は、第1銀行が第2銀行に現金を借りる特権を請求する利子を決定します。
この利率は、他のすべてのタイプの利息のベースラインとして機能します。 たとえば、割引率は、銀行がFRBから直接お金を借りることができる率であり、プライムレートは、銀行が最も信頼できる借り手に請求する率です。 資金レートの変更は、両方に直接影響します。
ただし、金利の変更の影響は、銀行の内部財政だけでは終わりません。 これらの変更の影響を相殺するために、銀行は住宅ローン金利、ローン金利、クレジットカード金利の形で借り手に費用を引き渡します。 必須ではありませんが、資金率が上昇した場合、銀行はローンとクレジットの金利を引き上げる可能性が非常に高くなります。 FRBが資金レートを引き下げると、一般的にお金を借りる方が安くなります。
なぜ金利が変わるのですか？
連邦準備制度は、経済を成長させながら、インフレを制御する手段として、連邦資金の利率を上下します。 金利が低すぎると、借入金が極端に安くなり、現金が急速に経済に流入し、価格が押し上げられます。 これはインフレーションと呼ばれ、数年前はわずか10ドルでしたが、2015年の映画のチケットが15ドル近くかかる理由です。 逆に、金利が高すぎると、借入金が高すぎて、企業が成長に資金を供給できなくなり、個人が住宅ローンや自動車ローンを買う余裕がなくなるため、経済が悪化します。
負債証券に対する金利の影響
投資部門では、債券は金利の変化が投資収益率に与える影響の最も明確な例です。 債券は、政府、地方自治体、および企業が資金を生成するために発行する単なる債務証書です。 投資家が債券を購入するとき、彼女は後日返済の約束と年利の支払いの保証と引き換えに発行体にお金を貸し出します。 住宅ローンの所有者がデフォルトのリスクを補償するために毎月一定額の利息を銀行に支払わなければならないように、債券保有者は債券の有効期間中、クーポン支払いと呼ばれる定期的な利払いを受け取ります。
ローンやクレジットカードなどの他の種類の債務と同様に、資金金利の変化は債券の金利に直接影響します。 金利が上昇すると、以前に発行された金利の低い債券の価値が低下します。 これは、債券を購入しようとする投資家が、同じ価格で7％のレートで債券を購入できる場合、4％のクーポンレートの債券を購入しないためです。 投資家がより低いクーポン支払いで古い債券を購入することを奨励するために、これらの債券の価格は下落します。 逆に、金利が下がった場合、以前に発行された債券は、新しく発行された債券よりもクーポン率が高いため、値が上がります。
この影響は、ノート、請求書、企業紙など、他の種類の負債証券に反映されています。 要するに、銀行間借入のコストが変化すると、波及効果を引き起こし、経済における他のすべての形態の借入に影響を及ぼします。
債務指向型ファンドに対する金利の影響
ミューチュアルファンドに関しては、ポートフォリオの多様な性質により、事態は少し複雑になる可能性があります。 ただし、債務志向型ファンドに関しては、金利の変化の影響は比較的明確です。 一般的に、債券ファンドは、金利が低下した場合にうまく機能する傾向があります。これは、ファンドのポートフォリオに既にある証券は、新たに発行された債券よりクーポン率が高く、したがって価値が増加するためです。 ただし、FRBが金利を引き上げると、クーポンレートの高い新しい債券が古い債券の価値を引き下げるため、債券ファンドが苦しむ可能性があります。
少なくとも短期的には、この規則は当てはまります。 ミューチュアルファンド投資の価値は、純資産価値（NAV）によって決定されます。純資産価値（NAV）は、ポートフォリオ全体の合計市場価値を、取得した利息または配当を含めて、発行済み株式数で割ったものです。 NAVはファンドの資産の市場価値に一部基づいているため、金利の上昇は新たに望ましくない資産を保有する債券ファンドのNAVに重大な影響を与える可能性があります。 金利が低下し、古い債券がプレミアムで取引を開始した場合、NAVは大幅に上昇する可能性があります。 短期的に投資信託の株式をキャッシュアウトすることを検討している人にとって、金利の変化は悲惨なことも楽しいこともあります。
ただし、債券の耐用年数は、金利の変化がその価値に与える影響に大きく関係します。 たとえば、1年以内に満期に非常に近い債券は、価値を失ったり獲得したりする可能性がはるかに低くなります。 これは、満期時に、債券発行者が債券の全額を債券の所有者に支払わなければならないためです。 満期日が近づくと、債券の市場価値は額面価格に収束します。 逆に、満期まで何年も残っている債券は、金利の変更によって大きな影響を受ける可能性があります。
短期債務の安定性のために、高評価の政府または企業が発行する安全な短期資産に主に投資するマネーマーケットファンドまたはその他のミューチュアルファンドは、金利のボラティリティの破壊に対して脆弱ではありません。 同様に、長期債券ファンドの株式を所有する買い持ち投資家は、ポートフォリオの市場価値が時間の経過とともにその合計額面に収束するため、金利変動のジェットコースターに乗ることができます。 さらに、債券ファンドは、古い資産が成熟するにつれて、より新しい、より高い金利の債券を購入できます。
金利の上昇は投資の魅力を低下させますか？
金利を変更することの影響は、負債指向のミューチュアルファンドの収益性に関して明確です。 ただし、金利の上昇により、ミューチュアルファンドやその他の投資は一般的に魅力的ではなくなる可能性があります。 金利が上昇すると借入コストが増加するため、個人や企業はポートフォリオに投入する資金が少なくなります。 これは、ミューチュアルファンドが扱う資本が少なくなり、健全なリターンを生み出すことが難しくなることを意味します。 さらに、金利が上昇すると株式市場は下落する傾向があり、個人株と保有ミューチュアルファンドの両方の株主を傷つけます。
