企業の年次報告書は、潜在的な投資家が企業の財務状況を理解するための最も重要な唯一の方法です。 会社の年次報告書は、投資家を引き付けるために設計されたマーケティングツールでもあり、会社は証券取引委員会（SEC）の規制に違反することなく、可能な限り最高の観点から自己紹介を試みます。 残念ながら、多くの投資家は年次報告書を読んでいますが、それらを効果的に読むことはできません。 言い換えれば、年次報告書は事業についての虚偽の情報を欺いたり反映したりすることはありませんが、投資家は常に懐疑心を持ってそれらを読むべきです。 行間を読み、会社の実際の状態を解読する方法を学びます。
年次報告書と10-Kファイリング
通常、企業は年次報告書と10-K報告書の両方をSECに提出します。 年次報告書は、多くの場合、イラスト、光沢のあるページ、会長またはCEOからの手紙、および財務の概要が記載された短いバージョンです。 10-Kは、企業がSECに提出する必要がある、より長く、より完全な白黒文書です。
企業は、年次報告書と10-Kを最初の年次報告書と1つの文書に統合して、その年の結果の概要を提供することができます。 場合によっては、企業はすべての公開会社に10-Kが必須であるため、年次報告書として10-Kを提出します。
会社が両方のレポートを提出する場合、10 Kの提出前に年次レポートを検討する必要があります。
年次報告書を効率的に読む方法
年次ファイリングの構成要素
公開会社への投資に関心がある場合、投資家は常に10-K申告を読みます。 レポートは、ビジネスの詳細な説明から始まり、リスク要因、法的問題の概要、最後に数字と財務メモが続きます。
多くの場合、年次10 Kファイリングの最も重要なコンポーネントには次のものが含まれます。
- 項目1：ビジネス（会社の運営の説明）項目1A：リスク要因項目3：法的手続き項目6：選択された財務データ項目7：経営者による財務状況の議論と分析
どこから始めれば
年次10Kレポートに取り組む効率的な方法があります。 最初に項目1をお読みください。これはビジネスの説明です。 項目1は、会社が何をするか、顧客が誰であるか、会社が事業を展開する主要産業について説明しています。
次に、項目6および7で財務データについて説明します。 潜在的な投資家は、会社が一定期間にわたってどのように業績を上げているかを評価する必要があります。 また、財務諸表は、バランスシートが時間とともに強くなったか弱くなったかを示す必要があります。
キャッシュフロー計算書には、ビジネスが現金の生成者であるか、現金のユーザーであるかが示されている必要があります。 企業は、負のキャッシュフローを抱えながら、純利益を報告することができます。 赤旗については、損益計算書とキャッシュフロー計算書を比較します。 たとえば、安定したキャッシュフローは健全で繁栄している企業を示していますが、キャッシュフローの大きな変動は企業に問題が発生していることを示している可能性があります。 大量の手持ち現金は、受け取った仕事よりも多くの口座が決済されていることを示している可能性があります。
異常な危険因子を探す
潜在的な投資家は、会社に関連するリスク要因も考慮する必要があります。 1つのリスク要因は、会社が直面する可能性のある法的手続きです。 訴訟活動は、法的手続きと呼ばれるセクションの会社情報で開示する必要があります。 米国には、特に所得に影響する場合、訴訟を報告することを企業に要求する規制があります。
リスク要因はSECに提出されており、会社のレポートには、「当社の業界は多くの競合他社と非常に細分化されている」または「株価にボラティリティが生じる可能性がある」などの記述が含まれる場合があります。 これらは考慮すべき重要なリスクですが、一般的なものであり、ビジネスの望ましさを著しく低下させるものではありません。 より大きな注意を必要とする異常なリスク要因は、たとえば、会社が収益のかなりの部分を1〜2人の顧客から生み出した場合です。
さらに、法的手続きセクションでは、会社に影響を与える重要な訴訟を明らかにします。 法的問題は評価されるべきですが、見た目ほど深刻ではないかもしれません。 10億ドルの会社にとって、1000万ドルの損害賠償の係争中の訴訟は、多くの場合、ビジネスを行う上で避けられない部分です。
たとえば、世界最大の製薬会社の1つであるファイザーは、数億ドルを超える可能性のある係争中の特許訴訟および薬物責任の申し立てを行っている場合があります。 しかし、それは大手製薬会社にとっては当然のことであり、2018年12月末に190億ドル以上の現金および短期投資を貸借対照表に計上していたファイザーのバケットは減少しました。
知っていることに集中する
財務情報の解釈にはさまざまな方法があります。 あなたに合った方法で年次報告書を読んでください。しかし、会社の10Kファイリングの最も重要な側面に集中することを学んでください。
