Costco Wholesale Corp.（COST）は約40年前から存在し、アメリカ人の食料品の買い物方法を変えました。 2018年12月12日現在の時価総額は1, 000億2, 000万ドルで、コストコは世界で663の拠点を持つ世界最大の卸売ブランドの1つです。 コストコは、2018年12月13日に2019年第1四半期の収益を発表しました。卸売小売業者は、前年同期の318.1億ドルに対し、今四半期は357.0億ドルの収益を報告しました。
コストコの配当は、2004年に会社が発行を開始して以来、前年比で増加しています。コストコが成功した理由は何ですか？ 、コストコのビジネスモデルを分析し、長年にわたる成長にもかかわらず、卸売業者の利益率が非常に低いままである理由に対処します。
会費
コストコは「サブスクリプションビジネスモデル」で実行されます。つまり、ストアで買い物をしたい顧客は、そのためにメンバーシップを購入する必要があります。 執筆時点で年間55ドルで運営されているメンバーシップは、顧客に商品の卸売価格を低く提供することにより、費用を補います。 しかし、コストコはこのビジネスモデルを実装した最初の企業ではありませんでした。 新聞、ジム、通信会社も購読からお金を稼いでいます。
ただし、コストコは他のサブスクリプションベースのビジネスとは異なります。その理由は、顧客は商品を購読しておらず、サービスを購読しているからです。 Costcoが提供するサービスは、規模の経済を利用して大量の商品を低価格で大量に購入し、より安く顧客に販売できるようにする能力です。
善とは異なり、サービスは無形です。 つまり、コストに見合うだけのサービスを提供するには、ある程度の信頼が必要です。 北米でのコストコの90％の更新率と世界で87％の更新率により、顧客は価格引き下げサービスを会員費用に見合うだけの価値があると考えることは明らかです。
食料品のストーリーよりも低価格
コストコ会員は、従来の食料品店と比較して、倉庫店の価格が一貫して低いことを知っています。 ウォルマートやターゲットなど、他の店舗では損失リーダーの価格がときどき低くなる可能性がありますが、コストコはメンバーがメンバーシップの支払いを正当化できるように、永久にマージンを制限しています。
キャップされたマージンとは何ですか？ 上限マージンとは、アイテムが持つ最大価格のマークアップです。 コストコは証拠金上限を公表していませんが、会社の財務諸表を見ると、11.4％のマージンで営業していることがわかります。 つまり、Costcoが製品を購入するために費やす100ドルごとに 、平均で 111.40ドルで販売されます。
平均という言葉がその定義の鍵です。 コストコは独自のブランドであるカークランドシグネチャーを維持しており、生産に関与する仲介者が少ないため、小売業者に高い利益率をもたらします。 つまり、コストコの11.4％の利益率は、実際には多くのブランド製品に適していないということです。 実際には、Costcoのブランド製品は平均11.4％よりもはるかに低い利益率で販売されていますが、その平均は高い利益率で販売されているKirkland Signature製品によって相殺されています。
この区別は、コストコが低価格を維持する方法にあります。同社は、Kirkland Signatureブランドとのビジネスを強化しながら、ブランド名の製品をほとんどまたはまったく利益を上げません。
口コミ広告
通常の食料品店は、損失リーダー戦略で事業を運営しています。 この用語を初めて読んだ場合でも、このビジネスモデルに精通している可能性があります。 週の終わりに、食料品店は通常、宣伝されている特別商品やクーポンを含むチラシを発送します。 食料品店のオーナーの最終目標は、買い物客を店に呼び込み、他の商品をより高い価格で販売することです。 店がサツマイモとクランベリーソースの価格を2倍にしているため、感謝祭の時期に七面鳥の価格が途方もなく低くなるのはそのためです。
これに対して、コストコは毎週のチラシを送付しません。 代わりに、同社は口コミ広告を使用して、同じ損失リーダーを毎週続けています。 現在、北米におけるコストコの最大の損失リーダーは、同社のロティサリーチキン、ホットドッグとソーダのコンボ、およびガソリンです。 NPRの最近のレポートによると、コストコは毎年約6, 000万個のロティサリーチキンを販売していますが、利益は1, 400万ドルで、鳥1匹あたり4ドル未満です。
アイデアは、ロティサリーチキンのためだけにコストコに行く人はいないということです。 そして、たとえそうだとしても、コストコは鶏肉を店の奥深くで、通常はより安い果物や野菜と一緒に販売することで、それらの計画を脱線させたいと考えています。 コストコをさらに削減するために、コストコは、同社のニーズの40％を供給する、ネブラスカ州に独自の農場から鶏の養鶏場を開設する計画を発表しました。
高い賃金
コストコは、従業員の高賃金を支払うことで有名です。 アメリカでは、コストコの労働者は平均して1時間あたり約21ドルを稼ぎ、健康上の利点、十分な休暇時間、401（k）マッチを受け取ります。 理にかなっていないように、コストコの高い従業員の賃金はコスト削減計画の一部です。 従業員はまともな賃金を稼いでいるので、生産性が向上し、辞職する可能性が低くなります。
従業員の離職は、ビジネスの大きなコストです。 従業員が不足していることと、新しい従業員を見つけてトレーニングするための関連コストとの間で、会社の従業員の年間給与の40〜150％が会社に取って代わることがあります。 人が仕事を辞めなければならないであろうインセンティブのいくつかを取り除くことにより、コストコは従業員の離職を減らし、お金を節約することができます。
在庫保管単位の削減
コストコには、従来の食料品店よりも少ない数の商品を運ぶという方針があります。 在庫保管単位（SKU）が少ないことの利点は2つあります。 まず、注文、追跡、表示する製品が少ないことは、Costcoのコスト削減を意味します。 コストコの店舗の規模は非常に大きいにもかかわらず、倉庫内のスペースは実際にはかなり制限されており、商品はしばしば天井に詰められています。 製品の選択肢を拡大するために、コストコは、製品の価格を整理、出荷、交渉するために、より大きな倉庫店とより多くの従業員を必要とします。
CostcoがSKUを制限する2番目の理由は、購買力を高めることです。 棚のスペースが限られているため、サプライヤーは製品を販売するためにコストコの棚スペースに入札する必要があり、その結果、商品の価格が引き下げられます。 ブランドは、店で販売されているケチャップまたは歯磨き粉の唯一のブランドである可能性があることを知っているため、コストコのドアに入るために価格を下げようとしています。 この低価格は最終的に、従来の店で使うよりも少ないお金で製品を購入しようとする消費者を増やします。
ボトムライン
投資家とアナリストは、会社が高い利益を上げているため、コストコに頼っていません。 会社が市場のニッチを満たしているので、彼らはそれに向きます。 自問してみてください。買い物をする権利を売ることで利益の大部分を稼いでいる小売業者を知っていますか？ 利益率をわずか10％に抑えて、一貫した損失リーダーでビジネスを構築している小売業者は何社ですか？ 平均して年間4万ドルを超えるスタッフに何人の小売業者が支払いますか？
今のところ、これらすべての質問に対する唯一の答えはコストコです。 1983年9月15日の創業以来、同社は明らかにその路線を見つけており、今後数年で拡大する見込みです。 同社の株価と海外拠点が年々増加しているため、コストコは店舗会員と市場投資家を同様に維持することを考えているようです。
