株価収益率（P / E）比率は、企業の1株当たり株価を1株当たり利益（EPS）で除算することで計算され、投資家は株式が過小評価されているか過大評価されているかを把握できます。 高いP / E比率は、投資家がP / Eの低い企業と比較して、将来的に高い収益成長を期待していることを示唆している可能性があります。 P / Eレシオは、投資家が企業の収益の1ドルを受け取ることができるように、投資家が企業に投資することを期待できる金額を示します。 P / Eレシオは有用な株式評価指標ですが、投資家にとって誤解を招く可能性があります。
重要なポイント
- P / Eレシオは、企業の株価が現実的に評価されているかどうかを投資家に示します。または予測される将来のデータ（どちらも信頼性が低い）またはおそらく操作されたアカウンティングデータ。
価格収益率は投資家を誤解させる可能性があります
P / Eレシオが投資家にとって誤解を招くと考えられる理由の1つは、P / Eレシオが過去のデータに基づいており（P / Eの末尾の場合のように）、収益が同じままであることを保証しないことです。 同様に、P / Eレシオが予測収益に基づいている場合（たとえば、フォワードP / Eを使用）、推定が正確であるという保証はありません。 さらに、会計手法は財務レポートを制御（または操作）できます。
異なる会計方法は、会計方法に応じてEPSが歪む可能性があることを意味します。 EPSデータが歪んでいると、投資家が単一の会社を正確に評価したり、類似した数字を比較しているかどうかを知ることができないため、さまざまな会社を比較したりすることが難しくなります。
EPSを計算する方法は複数あります
もう1つの問題は、EPSを計算する方法が複数あることです。 P / Eレシオの計算では、1株当たりの株価は市場によって設定されます。 ただし、EPS値は使用する収益データによって異なります。 たとえば、データが過去12か月からのものであるか、来年の予測であるかにかかわらず、アナリストは収益予測を使用して、将来の収益レベルでの企業の相対価値（フォワードP / Eとして知られる値）を決定できます。
トレーリング収益に基づく企業のP / E比率を別の企業のフォワード収益と比較すると、リンゴとオレンジの比較が作成され、投資家に誤解を招く可能性があります。 これらの理由から、投資家は、会社を評価したり、さまざまな会社を比較したりするときに、P / E比以上を使用するのが賢明でしょう。
P / Eレシオは1株当たり利益を使用して計算されますが、会計方法によってはEPSが歪む可能性があります。 EPSデータが歪んでいると、ある会社と別の会社を比較することができなくなります。
投資家がさまざまな企業のP / E比を比較すると、P / E比の使用に関する主な制限が明らかになります。 評価とビジネスモデルはセクターによって大きく異なる場合があり、複数のセクターではなく同じセクター内の株式の比較ツールとしてP / Eを使用するのが最善です。
株式間のP / E比の比較の例
Apple（AAPL）とAmazon（AMZN）のP / E比を簡単に見ると、P / E比のみを使用して会社を評価することの危険性がわかります。 2018年12月中旬、AppleはP / Eレシオ（TTM）13.89で165.48ドルで取引されました。 同日、Amazonの株価は1, 591.91ドルで、P / E比は89.19でした。 AmazonのP / EがAppleのP / Eに比べて非常に高い理由の1つは、広範な規模で積極的に拡大しようとする努力が収益をいくぶん抑制し、P / E比率を高くしているためです。
P / E比は、株式を分析するために、他のさまざまな分析ツールとともに使用する必要があります。
これら2つの銘柄をP / Eのみに基づいて比較した場合、合理的な評価を行うことは不可能です。 低いP / E比は、在庫が過小評価されることを自動的には意味しません。 同様に、高いP / E比は、必ずしも会社が過大評価されていることを意味しません。
