株式公開企業は、さまざまな理由で株式を分割する場合があります。 企業の株価が上昇した場合、投資家が株式を購入するには価格が高すぎる可能性があり、株式分割は株式の価格を引き下げて魅力的にします。 株式分割は、既存の株主が追加の株式を受け取ることを意味しますが、株式の価値が株式分割により増加することはありません。 株式分割が発表されると、オプション契約は「全体化」と呼ばれる調整を受けます。
重要なポイント
- 株式分割の発表は、オプション契約が「全体化」と呼ばれる調整を受けることを意味します。株式分割は、既存の株主が追加の株式を受け取ることを意味しますが、株式の価値は分割時に増加しません。株式分割により発行済株式総数は増加しますが、企業の時価総額は増加しません。
株式分割とは
「完全である」とは、オプション契約が修正され、保有者がコーポレートアクションによって悪影響も積極的影響も受けないようにすることを意味します。 株式分割はオプションの基礎となる証券の価格を調整しますが、分割による価格の変更がオプションの価値に影響を与えないように、契約は調整されます。 オプションが分割後に購入された場合（つまり、分割が発表された後）、基になる証券の分割後の価格が既に反映されているため、調整されません。 Options Clearing Corporationは、秩序正しく円滑に機能する市場のために、これらの調整を自動的に行います。
株式分割計算
2000万株の会社が2対1の株式分割を発表した場合、株主は既に所有している各株式につき1株の追加株式を受け取ります。 同社の発行済み株式総数は現在4, 000万株です。 分割のため、各シェアの価値は半分になります。 分割前に16ドルの価値があった株式は、現在8ドルの価値があります。
株式分割によって各株式の価値は増加しませんが、各株主は追加の株式を受け取ります。
「全体化されている」計算は、オプションについては比較的簡単です。 各オプション契約は通常、所定の行使価格で原証券の100株を管理します。 新しい株式所有権は、分割比率を取得して100を掛けることによって生成されますが、新しい行使価格は、古い行使価格を取得して分割比率で割ることによって生成されます。
たとえば、75ドルの行使価格でXYZの100株を制御するコールオプションを購入した場合。 XYZが2：1の株式分割を発表した場合、契約は現在、権利行使価格37.50ドルで200株を制御します。 一方、株式分割が2対3の場合、オプションは行使価格50ドルで150株を制御します。
逆分割
逆分割は、調整プロセスも逆にします。 たとえば、行使価格5ドルでXYZの100株を制御するコールオプションを購入した場合。 XYZが1：5の株式分割を発表した場合、契約は25ドルの行使価格で20株を管理するようになります。
2018年2月、保険大手のアフラックは、2018年3月16日に2対1の分割を行うことを発表しました。同社は、分割の理由として「流動性の改善」を述べました。
株式分割と時価総額
株式分割により発行済株式総数は増加しますが、企業の時価総額、つまり株式の合計市場価値は増加しません。 したがって、1株あたり20ドルで発行された2000万株の企業の時価総額は4億ドルです。 1対2の株式分割は、株式とその価格の両方が半分になり、会社の株式の合計市場価値が変わらないことを意味します（1株あたり10ドルで4000万株は4億ドルです）。
