2008年の金融危機の間、投資家は株式市場のボラティリティにますます注目し始め、それをヘッジするか、それから直接利益を得る方法を探し始めました。 ボラティリティに関連する最も人気のある製品は、2009年に発売され、2019年1月30日に成熟するiPath S&P 500 VIX短期先物ETN（VXX）です。発行者であるバークレイズPLCにも同様の新製品VXXBがあります。
VXX取引所取引ノートに関する重要な事実を以下に示します。
VXXの入門書
- 2009年に開始された投資家は、S&P 500インデックス（SPX）の変動幅に賭けることができます個人投資家とヘッジファンドマネジャーが同様に使用2018年2月に20億ドルで管理され、現在8億ドル2019年1月30日VXXBに置き換えられます
ソース：ウォールストリートジャーナル
投資家にとっての意義
2008年の金融危機と深刻な弱気市場を含む2年間で、神経質オプショントレーダーはCBOEボラティリティインデックス（VIX）を700％以上上昇させました、と同誌は指摘しています。 VIXは、リンクされたオプション契約の取引に基づいて、今後30日間のS&P 500インデックスの予想価格変動を測定します。
VIXはしばしば市場の恐怖ゲージと呼ばれます。 同様に、Investopedia Anxiety Index（IAI）は、経済、証券市場、および信用市場に関する読者の懸念レベルを評価するために作成されました。
VIXが急騰し、株価が暴落したため、投資家は利益を得る方法を見つけることに関心を持ちました。 これは、取引可能なセキュリティではなく、市場指標であるVIXにリンクされた製品の開発に拍車をかけました。 2009年に発売されたVXXは、ジャーナルが引用したFactSet Research Systemsのデータによると、資産と取引量に基づいて、これらの製品の中で最も人気がありました。
VXXは、上場証券として構成されており、上場ファンド（ETF）または株式のように取引されます。 ただし、ETFは指定された満期の債務証書です。 VXXの場合、その日付は2019年1月30日です。その時点でまだ株式を保有している投資家は、1月29日の終値での純資産価値に基づいて最終支払いを受け取ります。
「ETNを長期投資として保有している場合、投資の全部またはかなりの部分を失う可能性が高い」とVXXの目論見書は警告している。 実際、FactSetは、VIX先物契約での取引コストが高いため、VXXが開始以来、その価値の驚異的な99.96％を失ったと計算しています。
その結果、VXXは短期的な投機のツールとしてのみ経済的な意味を持ちます。 また、2018年2月にボラティリティが予想外に急上昇したときに、他のVIX関連製品が崩壊したことからも明らかなように、これは非常に危険です。
VXXを置き換えるため、バークレイズは2018年に同様の製品であるiPathシリーズB S&P 500 VIX短期先物ETN（VXXB）を発売しました。 満期は10年ではなく30年であり、「発行者償還」オプション、またはコール条項があります。 バークレイズは、この条項を使用して、製品の保守が不利になった場合にVXXBノートを早期に償還します。 VXXBには、ファクトセットあたり約2億3, 000万ドルが管理されています。
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株式市場のボラティリティの将来の方向性に賭けることは、2018年2月に一掃された経験豊富なトレーダーや投機家によって証明されているように、非常にリスクの高いビジネスになる可能性があります。複雑なリスクを理解していない、または吸収する資本クッションがない投資家VIX関連製品の完全な損失、おそらくそれらを避ける必要があります。
