1997年に発売されたNetflix Inc（NFLX）は、テレビの未来のモデルを作成しました。 Netflixは、Amazon Prime Instant Video、Hulu、YouTubeに匹敵するインターネットストリーミングメディアプロバイダーであり、米国郵政公社によるDVDおよびBlu-rayディスクプロバイダーでもあります。 Netflixの成功は、1億3, 000万人の加入者会員数と、利益と株価の高騰が続くことから明らかであり、どちらもNetflixの損益計算書に反映されています。
収入の重要性
損益計算書は、企業の財務状況を評価するために作成される3つの最も重要な財務諸表の1つです。 損益計算書は、達成された収益を報告し、対応する費用と比較検討することにより、企業の全体的な収益性の総体的な仮定を決定します。 企業は通常、四半期ごとに8 Kと10 Qの両方を報告し、10 Kが年次報告書の提出となります。 損益計算書は、トップラインの収益で始まり、会社の1株当たり利益（EPS）で終わります。
主なコンポーネント
損益計算書からの情報は、通常、会社が四半期および年次の収益を報告するときにメディアから最も注目されます。 損益計算書のレポートは、ほとんどの場合、会社の収益、純利益、および1株当たり利益に焦点を合わせます。これは通常、会社のセルサイド業界アナリストによって予測されます。
損益計算書は、直接、間接、および資本の3つの部分に分けられます。 収益は、レポート期間中の会社の売上高です。 これは、損益計算書の最も直接的な側面であり、会社の市場パフォーマンスの評価を即座に提供します。 ここでは、Netflixの最初の3四半期の損益計算書を見ていきます。 2018年の第3四半期までの同社の収益は116.1億ドルでした。 これは、合計で38％増加した841億ドルから増加しました。 Netflixの直接収益コスト（販売された商品のコスト）は68億9, 800万ドルで、9か月間の売上総利益は47億1, 000万ドルでした。 これは、粗利益率41％に相当します。これは、後続の12か月（TTM）平均である38％よりもわずかに高くなっています。
次に、マーケティング、技術と開発、一般管理費を含む間接費に進みます。 これらは、収益全体に分散するコストです。 2018年、同社は間接費を増加させており、マーケティングの最大の増加は68％でした。 粗利益から間接費を差し引くと、利息および税引前利益（EBIT）とも呼ばれる営業利益が得られます。 NetflixのEBITは14億ドルで、2017年から134％増加しました。
ここから、損益計算書の資本部分に進みます。 損益計算書のこのセクションは、企業がGAAPと非GAAPの両方の利益を報告する場合があり、非GAAP EPSに到達するために特定の調整が必要になる可能性があるため、かなり注意が必要です。 2018年10月のレポートでは、Netflixは調整されていないようです。 EBITから、Netflixは、設備投資のために負債に支払われた利子、投資された資本から得られた利子、および税金を差し引きます。 内訳は次のとおりです。
利子と税金を含めた後、Netflixは189％増の10億7, 700万ドルの純利益を報告しました。 希薄化された発行済株式数451, 283を使用すると、1株当たり利益は2.39ドルになります。 会社の株式管理に伴いEPSが変化するため、純利益の伸びはEPSよりも会社のパフォーマンスをより適切に測ることができますが、一般的に両方が使用されます。 2018年の希薄化後発行済株式数は446, 367から451, 283に増加しました。
電流解析
2018年の最初の3四半期の情報を使用すると、収益が38％、純利益が189％、EPSが185％増加したことがわかります。 これらはすべて、Netflixが引き続き強力な成長段階にあることを示しています。 過去の情報を見ると、過去3年間の収益の伸びは平均29％、純利益の伸びは平均28％、EPSの伸びは平均26％であることがわかります。
損益計算書の分析後に確認できる2つの重要な評価尺度には、P / SとP / Eがあります。 NetflixのTTM P / Eは146で、これは通常、平均的な企業の平均が15〜20であることを考えると非常に高いです。 146人の投資家は、会社の収益1ドルにつき146ドルを支払う意思があります。 NetflixのTTM P / Sは10.14で、これも非常に高いです。 10.14では、投資家は会社が獲得する1株あたりの収益1ドルあたり10.14ドルを支払う意思があります。
以下のチャートは、FAANGグループのP / SおよびP / Eを示しています。
2018年と2019年の間、Netflixはその強力な成長を維持する可能性が高いようです。 2019年のアナリストの予測をざっと見てみると、収益の伸びは25％から31％と予測されています。 EPSの成長は50〜100％になると予想されます。 予測から、収益と収益の成長は、短期的にはより高いP / SとP / Eの評価を構成し続けると思われます。 アナリストは、1年の価格目標が399ドルで、株式にはもう少し余裕があると考えています。
