目次
- ギリシャ人は何ですか？
- ギリシア人の基本
- デルタ
- シータ
- ガンマ
- ベガ
- ロー
- 小ギリシャ人
ギリシャ人は何ですか？
「Greeks」とは、オプション市場で使用される用語で、オプションのポジションを取ることに伴うリスクのさまざまな側面を説明するものです。 これらの変数は、通常ギリシャ文字に関連付けられているため、ギリシャ語と呼ばれます。 各リスク変数は、オプションと他の基礎となる変数の不完全な仮定または関係の結果です。 トレーダーは、オプションのリスクを評価し、オプションのポートフォリオを管理するために、デルタ、シータなどの異なるギリシャの値を使用します。
重要なポイント
- 「ギリシャ」とは、オプションのポジションに伴うさまざまなリスクの側面を指し、オプショントレーダーやポートフォリオマネージャーがリスクをヘッジし、価格の変動に応じて損益がどのように振る舞うかを理解するために使用されます。シータ、ベガ-オプション価格設定モデルの最初の偏微分です。
ギリシア人の基本
ギリシャ語には多くの変数が含まれます。 これらには、デルタ、シータ、ガンマ、ベガ、ローなどが含まれます。 これらの変数/ギリシャ語のそれぞれには、それに関連付けられた番号があり、その番号は、オプションがどのように動くか、またはそのオプションに関連するリスクについてトレーダーに何かを伝えます。 主要なギリシャ人（Delta、Vega、Theta、Gamma、およびRho）は、オプション価格設定モデル（たとえば、Black-Scholesモデル）の1次偏微分としてそれぞれ計算されます。
ギリシャ語に関連付けられている数値または値は、時間とともに変化します。 したがって、洗練されたオプショントレーダーは、これらの値を毎日計算して、ポジションや見通しに影響を与える可能性のある変化を評価したり、ポートフォリオのリバランスが必要かどうかを確認したりします。 以下は、トレーダーが見ている主なギリシャ人のいくつかです。
デルタ
デルタ（Δ）は、オプションの価格と原資産の価格の1ドルの変化との間の変化率を表します。 言い換えれば、原資産に対するオプションの価格感応度。 コールオプションのデルタには0〜1の範囲があり、プットオプションのデルタには0〜1の範囲があります。 たとえば、投資家が0.50のデルタを持つ長いコールオプションであると仮定します。 したがって、原株が1ドル増加した場合、オプションの価格は理論的には50セント上昇します。
オプショントレーダーの場合、デルタはデルタ中立ポジションを作成するためのヘッジ比率も表します。 たとえば、0.40デルタの標準的なアメリカのコールオプションを購入した場合、完全にヘッジするには40株の株式を売る必要があります。 オプションのポートフォリオの正味デルタを使用して、ポートフォリオのヘッジ比率を取得することもできます。
オプションのデルタのあまり一般的ではない使用法は、それがイン・ザ・マネーで期限切れになる現在の確率です。 たとえば、今日の0.40デルタコールオプションでは、40％の確率でインザマネーが終了します。 （デルタの詳細については、記事「単純なデルタを超えて：位置デルタを理解する」を参照してください。）
シータ
シータ（Θ）は、オプションの価格と時間、または時間感度（オプションの時間減衰としても知られる）の間の変化率を表します。 シータは、有効期限までの時間が短くなるとオプションの価格が下がる量を示します。 たとえば、投資家はシータが-0.50の長いオプションであると仮定します。 オプションの価格は、通過する日ごとに50セントずつ減少し、それ以外はすべて同じです。 3取引日が経過すると、オプションの価値は理論的に$ 1.50減少します。
シータは、オプションがお金のあるときに増加し、オプションがお金の内外にあるときに減少します。 有効期限に近いオプションも、時間の減衰が加速します。 ロングコールとロングプットには通常、負のシータがあります。 ショートコールとショートプットには正のシータがあります。 比較すると、株価などの値が時間によって侵食されない機器のシータはゼロになります。
ガンマ
ガンマ（Γ）は、オプションのデルタと原資産の価格の間の変化率を表します。 これは、二次（二次微分）価格感応度と呼ばれます。 ガンマは、基礎となるセキュリティの1ドルの動きに対してデルタが変化する量を示します。 たとえば、投資家が仮想株XYZのロングワンコールオプションであると仮定します。 呼び出しオプションには、0.50のデルタと0.10のガンマがあります。 したがって、株価XYZが1ドルずつ増減する場合、コールオプションのデルタは0.10ずつ増減します。
ガンマは、オプションのデルタの安定性を判断するために使用されます：ガンマ値が高いほど、価格のわずかな変動に対してもデルタが劇的に変化する可能性があることを示します。インザアウトオブザマネーであり、有効期限が近づくと大きさが加速します。 一般に、ガンマ値は有効期限から遠くなるほど小さくなります。 有効期限がより長いオプションは、デルタ変更の影響を受けにくくなります。 有効期限が近づくと、価格の変更がガンマに与える影響が大きくなるため、通常はガンマ値が大きくなります。
オプションのトレーダーは、デルタヘッジだけでなくガンマも選択して、デルタガンマニュートラルにすることができます。つまり、基になる価格が変動しても、デルタはゼロに近いままです。
ベガ
Vega（v）は、オプションの価値と原資産のインプライドボラティリティとの間の変化率を表します。 これは、オプションのボラティリティに対する感度です。 Vegaは、インプライドボラティリティが1％変化した場合にオプションの価格が変化する量を示します。 たとえば、Vegaが0.10のオプションは、インプライドボラティリティが1％変化した場合にオプションの値が10セント変化すると予想されることを示します。
ボラティリティの増加は、基礎となる商品が極端な価値を経験する可能性が高いことを意味するため、ボラティリティの上昇はオプションの価値をそれに応じて増加させます。 逆に、ボラティリティの低下は、オプションの価値に悪影響を及ぼします。 Vegaは、有効期限までの時間が長いAt-the-Moneyオプションで最大になります。
ギリシャ語のオタクは、vegaという名前の実際のギリシャ文字がないことを指摘します。 ギリシャ文字「nu」に似たこのシンボルが、どのようにして株式取引の専門用語になったのかについて、さまざまな理論があります。
ロー
Rho（p）は、オプションの価値と金利の1％の変化との間の変化率を表します。 これは、金利に対する感度を測定します。 たとえば、コールオプションのローが0.05、価格が1.25ドルであるとします。 金利が1％上昇すると、コールオプションの値は$ 1.30に増加し、それ以外はすべて等しくなります。 putオプションの場合は逆です。 ローは、有効期限までの時間が長いアットザマネーオプションに最適です。
小ギリシャ人
他のギリシア人の中には、ラムダ、イプシロン、ボンマ、ベラ、スピード、ゾンマ、色、アルティマなど、あまり頻繁に議論されないものがあります。
これらのギリシャ人は価格モデルの二次または三次デリバティブであり、ボラティリティの変化などによるデルタの変化などに影響を与えます。 コンピューターソフトウェアは、これらの複雑で、時には難解なリスク要因を迅速に計算し、説明できるため、オプション取引戦略でますます使用されています。
