サプライチェーンの混乱、利下げのマニア、雇用市場の縮小により、実質的に第2四半期は不安定になります。 来週は来週のアトラクションのプレビューを提供するかもしれません。6月のインデックス先物契約の木曜日のロールオーバーは9月の先月になり、トリプルウィッチングオプションの有効期限が切れます。 強気筋や弱気筋が四半期の終わりに大きく前進するという保証はないので、トレンドフォロワーは、短期の取引群衆がスライスされてさいの目に切られる間、休憩を取りたいかもしれません。
ウォール街と投資家の自己満足にもかかわらず、見出しのリスクは急速なペースで増加し続けています。 まず第一に、来週の価格行動で強気列車をひっくり返す力を持っているメキシコとの会談について誰も心配していないようだ。 同時に、最終的に中国との和解についての楽観論は見当違いであるように思われます。これは、政府が管理するマスコミが、多くの西洋の報道機関によって無視されている攻撃的で反対の口調を設定しているためです。
SPDR S&P 500 ETF（SPY）は5月に2018年の最高値を1ポイント上回り、テールに転じ、先週の50日間の指数移動平均（EMA）のテストに落ちました。これにより、2018年のレジスタンスにおける2番目のテストへの扉が開かれます。 インベスコQQQトラスト（QQQ）は、5月のより強力なブレイクアウトに失敗しましたが、サポートでも跳ね返りました。 この複雑なアクションは、新しい高値へのブレイクアウトではなく、夏季に範囲限定市場のオッズを高めます。
スモールキャップは、年半ばに向けて優良株を下回っており、市場の幅を広げています。 iShares Russell 2000 ETF（IWM）は、4か月の取引範囲から外れた後、5か月ぶりの安値を更新しました。 さらに重要なことに、現在は2018年の高値よりも2018年の安値に近く取引されており、より強いSPYおよびQQQ価格行動と比較して弱気の発散を示しています。
サポート時の債券利回り
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債券利回りは崩壊し、iShares 20+ Year Treasury Bond Fund（TLT）を2016年の選挙以来の最高値に引き上げました。 一方、FRB議長のジェローム・パウエルは、政治的勢力が景気減速を引き起こした場合、金利引き下げへの期待を高めました。 しかし、強気市場の10年目の利下げは企業利益に代わるものではなく、今後数週間で販売圧力が高まることを示唆しています。
それでも、今後数週間で債券利回りが上昇する兆候があります。 10年物国債利回りは2.00％レベルで強い支持に近づいているが、ロング債券ファンドは132.58ドルの新しい高値を出した後、130ドルを超える抵抗で逆転した。 これらの力は、少なくとも短期的には中国とメキシコが予想よりも少ない逆風を生み出し、成長群衆が洞窟から出ることを可能にすることを示唆しています。
赤い旗を振るトランスポート
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iShares DJ Transportation Average Index Fund ETF（IYT）は、2018年1月に史上最高の206.73ドルを記録し、9月にその水準をテストしました。 年末に向けて急激に低下し、2016年11月以来の最低値に下がりました。2019年のバウンスは200ドルで失速しました。 過去6週間で弱気の価格行動は赤旗を振っており、由緒ある平均を4ヶ月ぶりの安値に落としました。
ダウ理論は、この価格行動が広範な下降を予知する可能性があると警告しているが、それほど不吉な力は働いていないかもしれない。 たとえば、元業界のリーダーであるFedEx Corporation（FDX）とUnited Parcel Service、Inc.（UPS）は現在、他の輸送コンポーネントを下回っており、景気減速の懸念を高めていますが、Amazon.com、Incとして市場シェアを失う可能性があります。（AMZN）は、社内輸送システムを展開しています。
ボトムライン
市場は夏季に向かうにつれて大きなクロスカレントに直面し、持続的な強気相場はほとんどありません。
