会社へのフリーキャッシュフロー– fcff定義

会社へのフリーキャッシュフローとは– FCFF？

企業へのフリーキャッシュフロー（FCFF）は、減価償却費、税金、運転資本、および投資が会計処理されて支払われた後、分配可能なオペレーションからのキャッシュフローの量を表します。 FCFFは、基本的にすべての費用と再投資後の企業の収益性の測定値です。これは、企業の財務状態を比較および分析するために使用される多くのベンチマークの1つです。

重要なポイント

企業へのフリーキャッシュフロー（FCFF）は、減価償却費、税金、運転資本、および投資を考慮した後、分配可能な事業からのキャッシュフローを表します。フリーキャッシュフローは、おそらく会社の株価の最も重要な財務指標です。 FCFFの正の値は、費用の後に会社に現金が残っていることを示します。負の値は、費用と投資活動をカバーするのに十分な収益を生み出していないことを示します。

FCFFの式は

FCFFの計算にはいくつかの形式があり、各バージョンを理解することが重要です。最も一般的な方程式は次のとおりです。

。。。 $\begin{matrix} FCFF = NI + NC + （私 \times （ 1 - TR ）） - LI - IWC \\ どこ： \\ NI = 当期純利益 \\ NC = 現金以外の料金 \\ 私 = 興味 \\ TR = 税率 \\ LI = 長期投資 \\ IWC = 運転資本への投資 \end{matrix} \ begin {aligned}&\ text {FCFF} = \ text {NI} + \ text {NC} +（\ text {I} times（1-\ text {TR}））-\ text {LI}-\ text {IWC} \&\ textbf {where：} \&\ text {NI} = \ text {純利益} \&\ text {NC} = \ text {非現金費用} \&\ text {I} = \ text {Interest} \&\ text {TR} = \ text {Tax Rate} \&\ text {LI} = \ text {Long-term Investments} \&\ text {IWC} = \ text {運転資本への投資} \ \ end {aligned}$ FCFF = NI + NC +（I×（1-TR））-LI-IWCここで、NI =純所得NC =非現金費用I =利息TR =税率LI =長期投資IWC =運転資本への投資

FCFFの計算方法

会社へのフリーキャッシュフローは、他の公式を使用して計算することもできます。上記の方程式の他の定式化には以下が含まれます：

。。。 $\begin{matrix} FCFF = 最高財務責任者 + （ IE \times （ 1 - TR ）） - 設備投資 \\ どこ： \\ 最高財務責任者 = 営業活動によるキャッシュフロー \\ IE = 支払利息 \\ 設備投資 = 資本支出 \end{matrix} \ begin {aligned}&\ text {FCFF} = \ text {CFO} +（\ text {IE} times（1-\ text {TR}））-\ text {CAPEX} \&\ textbf {ここで： } \&\ text {CFO} = \ text {オペレーションからのキャッシュフロー} \&\ text {IE} = \ text {Interest Expense} \&\ text {CAPEX} = \ text {Capital支出} \ \ end {aligned}$ FCFC = CFO +（IE×（1−TR））− CAPEXwhere：CFO =事業からのキャッシュフローIE =金利費用CAPEX =資本支出

。。。 $\begin{matrix} FCFF = （ EBIT \times （ 1 - TR ）） - D - LI - IWC \\ どこ： \\ EBIT = 利息および税引前利益 \\ D = 減価償却 \end{matrix} \ begin {aligned}&\ text {FCFF} =（\ text {EBIT} times（1-\ text {TR}））-\ text {D}-\ text {LI}-\ text {IWC} \ &\ textbf {where：} \&\ text {EBIT} = \ text {利息および税引前利益} \&\ text {D} = \ text {減価償却} \ \ end {aligned}$ FCFF =（EBIT×（1-TR））-D-LI-IWCここで、EBIT =利息および税引前利益D =減価償却

。。。 $\begin{matrix} FCFF = （ EBITDA \times （ 1 - TR ）） + （ D \times TR ） - LI \\ - IWC \\ どこ： \\ EBITDA = 利子、税金、減価償却前の収益 \\ と償却 \end{matrix} \ begin {aligned}&\ text {FCFF} =（\ text {EBITDA} times（1-\ text {TR}））+（\ text {D} times \ text {TR}）-\ text {LI } \&\ phantom { text {FCFF} =}-\ text {IWC} \&\ textbf {where：} \&\ text {EBITDA} = \ text {利子、税金、減価償却前の利益} \&\ text {および償却} \ \ end {aligned}$ FCFF =（EBITDA×（1−TR））+（D×TR）−LIFCFF = −IWCwhere：EBITDA =利息、税金、減価償却費および償却前利益

フリーキャッシュフローについて

会社へのフリーキャッシュフローは何を伝えますか？

FCFFは、企業がすべてのビジネスコストを支払い、流動資産（在庫など）に投資し、長期資産（機器など）に投資した後に投資家が利用できる現金を表します。 FCFFは、投資家に残されたお金を考慮する際に、債券保有者と株主を含みます。

FCFFの計算は、会社の業務とそのパフォーマンスをよく表しています。 FCFFは、収入の形でのすべての現金流入、通常の費用の形でのすべての現金流出、および事業を成長させるためのすべての再投資された現金を考慮します。これらすべての操作を行った後に残ったお金は、会社のFCFFを表しています。

フリーキャッシュフローは、おそらく会社の株価の最も重要な財務指標です。株式の価値/価格は、会社の予想される将来のキャッシュフローの合計と見なされます。ただし、株式の価格は必ずしも正確ではありません。会社のFCFFを理解することで、投資家は株式がかなり価値があるかどうかをテストできます。 FCFFは、配当の支払い、株式の買戻し、債務保有者への返済を行う会社の能力も表しています。会社の社債またはパブリックエクイティに投資しようとする投資家は、FCFFをチェックする必要があります。

正のFCFF値は、費用の後に会社に現金が残っていることを示します。負の値は、企業がコストと投資活動をカバーするのに十分な収益を生み出していないことを示します。その場合、投資家は、これがなぜ起こっているのかを評価するためにより深く掘り下げる必要があります。これは、一貫した外部投資を行う高度成長技術企業のように、特定のビジネス目的の結果である可能性があります。または、財政問題のシグナルである可能性があります。

FCFFの例

エクソンのキャッシュフロー計算書を見ると、同社の営業キャッシュフローは8519億ドルであることがわかります（以下、青色）。同社はまた、33.49億ドルの資産（赤）を購入して、新しい工場と設備に投資しました。購入はCAPEXの現金支出です。同じ期間に、エクソンは30％の税率で3億ドルの利息を支払いました。

エクソンキャッシュフロー。

FCFFは、このバージョンの式を使用して計算できます。

。。。 $\begin{matrix} FCFF = 最高財務責任者 + （ IE \times （ 1 - TR ）） - 設備投資 \end{matrix} \ begin {aligned}&\ text {FCFF} = \ text {CFO} +（\ text {IE} times（1-\ text {TR}））-\ text {CAPEX} \ \ end {aligned}$ FCFF = CFO +（IE×（1−TR））− CAPEX

したがって、上記の例では、FCFFは次のように計算されます。

。。。 $\begin{matrix} FCFF = & $ 8 、 519 百万 + （ $ 300 百万 \times （ 1 - 。 30 ）） - \\ $ 3 、 349 百万 \\ = & $ 5 。 38 十億 \end{matrix} \ begin {aligned} text {FCFF} =&\ \ $ 8, 519 \ text {Million} +（\ $ 300 \ text {Million} times（1-.30））-\\ \ phantom { text {FCFF} = }&\ \ $ 3, 349 \ text {Million} \ =&\ \ $ 5.38 \ text {Billion} \ \ end {aligned}$ FCFF = FCFF == 8, 519百万ドル+（3億ドル×（1−.30））− 3, 349百万ドル53.8億ドル

キャッシュフローとFCFFの違い

キャッシュフローとは、会社に出入りする現金および現金同等物の純額です。プラスのキャッシュフローは、企業の流動資産が増加していることを示しており、負債の決済、事業への再投資、株主への返済、費用の支払いを可能にします。

キャッシュフローは、アクティビティの詳細を示す3つのセクションを含むキャッシュフロー計算書で報告されます。これらの3つのセクションは、営業活動、投資活動、および財務活動によるキャッシュフローです。

FCFFは、会社が事業を通じて生産するキャッシュフローであり、固定資産への投資のために現金の支出を差し引いた後、および減価償却費、税金、運転資本、および利息を計上した後です。言い換えれば、企業へのフリーキャッシュフローは、企業が営業費用と設備投資を支払った後に残った現金です。

FCFFの制限

投資家が本当に感謝する貴重な情報を豊富に提供していますが、FCFFは間違いありません。巧妙な企業は、会計の手際に関してはまだ余裕があります。 FCFFを決定するための規制基準がない場合、投資家は、どの項目を資本的支出として扱うべきか、すべきでないかについて正確に同意しないことがよくあります。

したがって、投資家は、FCFFのレベルが高い企業に注目し、これらの企業が設備投資と研究開発を過少報告していないかどうかを確認する必要があります。企業は、支払いを延長し、支払い回収ポリシーを強化し、在庫を使い果たすことにより、FCFFを一時的に高めることもできます。これらの活動は流動負債と運転資本の変更を減少させますが、その影響は一時的なものである可能性があります。

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