変動金利と固定金利の理解

目次

• 変動金利と固定金利：概要
• 固定料金
• 変動金利
• 特別な考慮事項
• 特別な考慮事項
• 固定料金の変動

変動金利と固定金利：概要

通貨市場では毎日5兆ドル以上が取引されていますが、これはとにかく莫大な額です。 このボリュームのすべては、ある通貨を別の通貨に交換できる為替レートを中心に取引されます。 言い換えれば、それはあなたの国の通貨と比較した他の国の通貨の価値です。 別の国に旅行する場合は、現地通貨を「購入」する必要があります。 資産の価格と同様に、為替レートはその通貨を購入できる価格です。

重要なポイント

• 変動為替レートは、需要と供給を通じて民間市場によって決定されます固定または固定レートは、政府（中央銀行）が公式の為替レートとして設定および維持するレートです。通貨を固定する理由は安定性にリンクされています。 特に今日の発展途上国では、外国投資のための安定した雰囲気を作り出すために、通貨をペッグすることを決定するかもしれません。

固定料金

固定レートまたは固定レートは、政府（中央銀行）が公式の為替レートとして設定および維持するレートです。 設定価格は、世界の主要通貨（通常は米ドルですが、ユーロ、円、通貨バスケットなどの他の主要通貨）に対しても決定されます。 現地の為替レートを維持するために、中央銀行はペッグされた通貨と引き換えに、外国為替市場で自身の通貨を売買します。

たとえば、現地通貨の単一単位の価値が3米ドルに等しいと判断された場合、中央銀行は市場にこれらのドルを供給できるようにする必要があります。 レートを維持するために、中央銀行は高水準の外貨準備を維持しなければなりません。 これは、中央銀行が保有する外貨の予約額であり、これを使用して追加の資金を市場に（または市場から）解放する（または吸収する）ことができます。 これにより、適切なマネーサプライ、市場の適切な変動（インフレ/デフレ）、そして最終的に為替レートが確保されます。 中央銀行は、必要に応じて公式の為替レートを調整することもできます。

固定為替レート

変動金利

固定レートとは異なり、変動為替レートは需要と供給を通じて民間市場によって決定されます。 変動レートはしばしば「自己修正」と呼ばれ、需要と供給の違いは市場で自動的に修正されます。 この単純化されたモデルを見てください。通貨の需要が低い場合、その価値は減少し、輸入品がより高価になり、地元の商品とサービスの需要が刺激されます。 これにより、より多くのジョブが生成され、市場で自動修正が行われます。 変動為替レートは常に変化しています。

実際には、通貨が完全に固定または変動することはありません。 固定体制では、市場の圧力も為替レートの変化に影響を与える可能性があります。 現地通貨がペッグ通貨に対する真の価値を反映する場合、「ブラックマーケット」（実際の需給をより反映する）が発生することがあります。 その場合、中央銀行は、レートが非公式レートと一致するように、公式レートの再評価または切り下げを余儀なくされることが多く、それにより闇市場の活動を停止します。

変動政権では、安定性を確保しインフレを回避する必要がある場合、中央銀行も介入する可能性があります。 ただし、変動政権の中央銀行が干渉することはあまりありません。

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変動為替レート

特別な考慮事項

1870年から1914年の間に、グローバルな固定為替レートがありました。 通貨は金にリンクされていたため、現地通貨の価値は金オンスに設定された為替レートで固定されていました。 これは、ゴールドスタンダードとして知られていました。 これにより、通貨と貿易の世界的な安定性と同様に、無制限の資本移動が可能になりました。 しかし、第一次世界大戦が始まると、ゴールドスタンダードは放棄されました。

第二次世界大戦の終わりに、ブレトンウッズでの会議は、世界的な経済の安定を生み出し、世界の貿易を増加させる努力で、国際交流を支配する基本的な規則と規制を確立しました。 そのため、国際通貨基金（IMF）に組み込まれた国際通貨システムは、外国貿易を促進し、国の、したがって世界経済の通貨の安定を維持するために設立されました。

通貨は再び固定またはペグされることで合意されましたが、今回は米ドルになり、オンスあたり35ドルで金にペグされました。 これは、通貨の価値が米ドルの価値と直接リンクしていることを意味していました。 したがって、日本円を購入する必要がある場合、円の価値は米ドルで表され、その価値は金の価値で決定されます。 国が通貨の価値を再調整する必要がある場合、IMFにアプローチして通貨の固定価値を調整することができます。 ペグは1971年まで維持され、その時点で米ドルは金のオンスあたり35ドルのペッグ率の値を保持できなくなりました。

それ以降、主要な政府は浮動システムを採用し、1985年にグローバルなペッグへの移行の試みはすべて放棄されました。それ以来、主要な経済はペグに戻りませんでした。完全に放棄されました。

主な違い

通貨を固定する理由は、安定性に関連しています。 特に今日の発展途上国では、外国投資のための安定した雰囲気を作るために、通貨をペッグすることを決定するかもしれません。 ペグにより、投資家は常に自分の投資の価値が何であるかを知ることができ、日々の変動を心配する必要がなくなります。

ペッグ通貨は、インフレ率の低下と需要の創出に役立ちます。これは、通貨の安定性に対する信頼感の高まりに起因します。

ただし、固定政権は、長期的にはペグを維持することが難しいため、深刻な金融危機につながることがよくあります。 これは、メキシコ（1995）、アジア（1997）、ロシア（1997）の金融危機で見られ、ペグに対する現地通貨の高い価値を維持しようとすると、通貨は最終的に過大評価されました。 これは、政府が現地通貨をペッグレートで外貨に変換するという要求を満たすことができなくなったことを意味します。

投機とパニックで、投資家は、ペグに対して現地通貨が切り下げられる前に、お金を取り出して外貨に両替しようと急いだ。 最終的に外貨準備が枯渇した。 メキシコの場合、政府はペソの30％切り下げを余儀なくされました。 タイでは、政府は最終的に通貨の変動を許可する必要があり、1997年末までに、タイの帽子は市場の需要としてその価値の50％を失い、供給は現地通貨の価値を再調整しました。

ペグのある国はしばしば、洗練されていない資本市場と規制機関の脆弱性に関連しています。 ペグは、そのような環境で安定性を作成するのに役立ちます。 フロートを維持するには、より強力なシステムと成熟した市場が必要です。 国が通貨の切り下げを余儀なくされた場合、金融機関を強化するために、透明性を高めるなど、何らかの形の経済改革を進める必要もあります。

固定料金の変動

一部の政府は「浮動」または「クローリング」ペグを選択する場合があります。これにより、政府はペグの価値を定期的に再評価し、それに応じてペグ率を変更します。 通常、これは切り下げを引き起こしますが、市場のパニックを避けるために制御されます。 この方法は、ペグからフローティング政権への移行によく使用され、制御不能な危機で過小評価されないようにすることで、政府が「顔を保存する」ことができます。

このペグは世界貿易と通貨の安定性の創出に役立っていますが、すべての主要経済圏がその一部であった時期にのみ使用されました。 フローティング体制には欠陥がないわけではありませんが、通貨の長期的な価値を判断し、国際市場で均衡を作り出すためのより効率的な手段であることが証明されています。