フラットボンドとは
フラットボンドは、未収利息なしで販売または取引される債務証書です。 未収利息は、保有者が債券の支払い期間中に獲得する債券のクーポン支払いの割合です。
フラットボンドの分解
一部の債券は、定期的に債券保有者に利息を支払います。 利付商品の価格が見積もられる場合、それらは全額または定額で見積もられます。 全額はダーティ価格とも呼ばれ、最後のクーポンの支払い以降に発生した利息が債券の価格に含まれることを意味します。 投資家が最後のクーポンの支払いから次のクーポンの支払いまでの間に債券を売ると、利子が発生して売れます。 たとえば、債券の利払いが債券の満期まで毎年2月1日と8月1日に予定されており、債券保有者が4月15日に債券を販売する場合、債券は2月1日から4月15日まで利息を計上します最後のクーポン支払いから債券が売却されるまでの利息を引き上げます。
フラットボンドの価格
債券の未収利息は満期利回りを変化させないため、通常、未収利息の結果として全額が日々上昇することで投資家を誤解させることを避けるために、定価が提示されます。 均一な価格で見積もられる債券は、均一債と呼ばれます。 クリーン価格とも呼ばれ、定価には未収利息は含まれません。 フラットボンドの価格は次のように計算されます：
定額=全額（または汚い）価格-未収利息
ここで、未収利息=期間xのクーポン支払い（最後のクーポン支払い後の保有時間/クーポン期間）
クーポン期間は、各クーポン支払い日の間の日数です。 社債および地方債の発行者は、債券の未収利息を計算するために、30日間の月と360日間のカレンダーを想定しています。 ただし、国債の未収利息は通常、発行日から実際の暦日（実際/実際の日数と呼ばれる）に基づいて決定されます。
定額の計算方法
例を見てみましょう。 毎年2月1日と8月1日に半年ごとに利息を支払う1, 000ドルの額面債のクーポンレートは5％です。 債券保有者は、4月15日に流通市場で債券を全額995ドルで販売します。
期間ごとのクーポン支払い= 5％/ 2 x 1, 000ドル= 25ドル
指定されたクーポン期間--- 30日間の月と360日間のカレンダーを想定します。 この例を使用すると、期間ごとのクーポンの支払いは6か月x 30日= 180日です。
債券が販売前の最後のクーポン支払い後に保持された日数= 2.5か月x 30日= 75日。
未収利息= 25ドルx（75/180）= 10.42ドル
フラットボンドの価格= 995ドル-10.42ドル= 984.58ドル
Bonds Trade Flatの理由
債券がフラットに取引される、つまり未収利息がないという3つの理由が考えられます。
- 現在、売却日および債券発行の条件に応じて、債券の利息はありません。債券はデフォルトです。 デフォルトの債券は、未収利息を計算せずに、また発行者が支払っていないクーポンを引き渡すことなく、フラットで取引されます。すでに支払われた金額を超えて発生
