ウォール街は、連邦準備制度が次の政策の動きとして利下げを行うと確信しているようです。 インフレ率は落ち着いており、世界貿易の不確実性により成長懸念が高まっているため、エコノミストのほぼ80％は、5月の約50％から夏の終わりまでに利下げを期待しています。
連邦準備制度は、いくつかの政策とコミュニケーションの誤りを修正している最中であり、中央銀行が6月18日から19日の会議で驚きの利下げを行うことに決めた場合、市場が不意を突かれるべきではありません。 FRBは歴史的に行動が遅いですが、引き締めバイアスから緩和バイアスへの移行を公式に合図するための土台を整えました。
インフレーション
連邦準備制度の優先インフレ指標は目標の2％を大きく下回っており、年末まで価格圧力が抑制されたままになることが期待されています。 前回の政策会議からのFRBの議事録は、一時的な価格下落を反映して、一時的なインフレとしてのダウンシフトを強調しました。
5月の米国のインフレ測定値は、全般的に弱さを示しています。 アメリカ人がこれまで享受してきた最強の労働市場にもかかわらず、アメリカ人が家事サービスと商品に支払う金額を示す見出しの読みは、1年前から1.8％上昇しました。
連邦準備制度理事会のリチャード・クラリダ副大統領のお気に入りのインフレ指標は、5年から10年のインフレ見通しをまとめたものであり、その測定値は2.6％のままで、2.3％の記録的な低さに近いままです。 落ち着いたインフレと中国と米国との長期にわたる貿易戦争からの不確実性が、FRBが夏の終わりまでに金利を引き下げるという賭けを増やす主な原動力となっています。
ブルームバーグファイナンスLP
財務省の損益分岐点は非常に低く、FRBの過去の行動を支えた歴史的水準に近い。 損益分岐率は、証券の耐用年数にわたる平均予想消費者物価指数（CPI）インフレを表し、それらがFRBの目標を下回ったままであれば、FRBは利下げを行うことを差し控える理由がないと主張することができます。
成長
現在、世界の貿易戦争に関連する漸進的な更新に市場は集中していますが、月末に日本で開催されるG20サミットまで有意義な更新が行われることはまずありません。 トランプ大統領と彼の中国のカウンターパートはサイドラインで会うことが期待されており、両国は貿易協定を確保するために再び前進しようとする楽観的です。 リスクは、関税のさらなるエスカレーションや世界の指導者間の完全な脱落を目にする可能性があり、それが米国の成長に打撃を与え、FRBの準備ができているという議論を支持する可能性があることです。
期待
先物市場は、6月18〜19日の連邦公開市場委員会（FOMC）の会議で27.6％の確率で25ベーシスポイントの利下げが行われ、7月31日の会議では87.0％の期待があることを示しています。 FRBは、12月19日の会議で目標レンジを2.25％から2.50％に引き上げるという政策ミス以来、金利を安定させてきました。
ブルームバーグファイナンスLP
米国の株式は、激化する貿易戦争に直面してかなり回復力があり、米国が記録上最長の経済サイクルの終わりに突入するにつれて、いくらかの支持を得るはずです。 貿易に壊滅的な結果が見られない限り、米国の株式は引き続き十分にサポートされるはずです。 歴史的には、イージングサイクルの最初に最初の利下げが行われた後、株式に強さが見られます。これは、新たな最高記録への別の試みをするきっかけになります。
世界的な成長の鈍化により米国債に対する強い需要が見込まれるため、米ドルは興味深い取引になるはずです。 緩和サイクルの開始時にドルは弱体化する態勢が整う可能性がありますが、持続的な下落は価格行動の展開方法ではないかもしれません。
ボトムライン
来週のFRBの6月の会議でサプライズカットが発生した場合、米国の株式が急騰する可能性があり、ドル安の最初の波がヨーロッパの通貨をサポートするはずです。 先物市場はまた、年末までに発生するより多くの利下げで価格設定を開始します。
