実行とは何ですか？
執行とは、証券の売買注文の完了です。 注文の実行は、投資家が注文したときではなく、約定したときに行われます。 投資家が取引を提出すると、ブローカーに送られ、ブローカーはそれを実行する最適な方法を決定します。
実行について
ブローカーは法律により、投資家に可能な限り最高の執行を提供することを義務付けられています。 証券取引委員会（SEC）は、ブローカーが在庫ごとに執行の品質を報告すること、および最良の執行のために注文がルーティングされなかった顧客に通知することを要求しています。 オンラインブローカーの成長により、取引の実行コストは大幅に削減されました。 多くのブローカーは、月ごとに一定額の取引またはドル価値を実行する場合、顧客に手数料の払い戻しを提供します。 これは、実行コストを可能な限り低く抑える必要がある短期トレーダーにとって特に重要です。
発注が成行注文または比較的迅速に成行注文に変換できる注文である場合、希望する価格で決済される可能性が高くなります。 ただし、特に複数の小さな注文に分割される大規模な注文の場合、可能な限り最良の価格帯で実行することが難しい場合があります。 このような場合、実行リスクがシステムに導入されます。 リスクとは、注文の発注とその決済との間の遅延を指します。
注文の実行方法
- フロアへの注文： 人間のトレーダーがトランザクションを処理するため、これには時間がかかる場合があります。 フロアブローカーは注文を受け取り、それを記入する必要があります。 マーケットメーカーへの注文： ナスダックなどの取引所では、マーケットメーカーが流動性を提供する責任があります。 投資家のブローカーは、取引をこれらのマーケットメーカーの1つに指示して執行することができます。 電子通信ネットワーク（ECN）： コンピューターシステムが電子的に買い注文と売り注文を一致させる効率的な方法。 内部化： ブローカーが問題の在庫の在庫を保持している場合、ブローカーは社内で注文を実行することを決定できます。 ブローカーはこれを内部クロッシングと呼んでいます。
重要なポイント
- 実行とは、トレーダーが実行した後の証券の買いまたは売り注文の完了を指します。取引を実行するにはいくつかの方法があり、それらには手動および自動化された方法が含まれます。 ブローカーは法律により、クライアントの取引を実行するための最良の手段を見つけることが求められています。
実行とダークプール
ダークプールは、機関投資家がその数量を開示しないことで大口注文を実行できるように設計されたプライベート取引所またはフォーラムです。 ダークプールは主に機関で使用されるため、ナスダックやニューヨーク証券取引所などの公共取引所で実行される場合よりも、より良い価格でブロック取引を実行する方が流動性を見つけやすいことがよくあります。 機関投資家が公共取引所でかなりの注文をすると、注文帳に表示され、他の投資家は株式の価格を押し下げる可能性のある大規模な買いまたは売り注文が実行されていることに気付くかもしれません。
また、ほとんどのダークプールは、買値と売値の中間点で執行を提供し、ブローカーが顧客にとって可能な限り最高の執行を達成するのに役立ちます。 たとえば、株式のビッド価格が100ドルで、提示価格が101ドルの場合、ダークプールにその価格の売り手がいると、100.50ドルで成行注文が実行されます。 メインストリートは、一般に、透明性の欠如と個人投資家へのアクセスの欠如により、暗いプールに懐疑的です。 （詳細については、ダークプールの概要を参照してください。）
実行例
オルガが25ドルでABC株式500株を売却する注文を入力したとします。 彼女のブローカーは、株式の最良の執行価格を見つける義務があります。 彼は市場全体の株式の価格を調査し、市場で取引されている25.25ドルの価格に対して内部的に25.50ドルの価格を取得できることを発見しました。 ブローカーは内部で注文を実行し、Olgaに対して125ドルの利益を得ます。
