活況を呈している株式市場は、顧客のために管理する資産の手数料を徴収する投資会社にとっては大金になるはずです。 ETF大手のBlackRock Inc.（BLK）とState Street Corp.（STT）はそうではありません。株式市場が新記録に達したとしても、また運用資産の規模が爆発的に拡大したとしても、収益は低迷しています。 これらの企業や他の企業は、過去10年間に資産で数千億ドルを集めてきました。投資家は、ウォール街を長年にわたって支配してきた積極的な投資よりも受動的な投資を好むようになりました。 T. Rowe Price Group Inc.（TROW）、Franklin Resources Inc.（BEN）、およびLegg Mason Inc.（LM）を含む、これら2つの金融大手の最新の業績は、今後数週間で報告する予定の他社にとって悪い兆候です。 Wall Street Journalで概説されているとおり。
BlackRockの投資および管理手数料は、資産が5, 000億ドル増加したにもかかわらず、直近の四半期では前年比で1.4％減少しました。 ステートストリートの投資管理部門は、運用資産が2.7兆ドルから2.9兆ドルに増加したにもかかわらず、収益の減少を記録しました。
投資家は低コストの製品を求めています
低コストの投資商品とインデックス追跡ファンドへの移行は、金融業界を揺るがしました。 かつて資産管理は多額の費用を支払うことができる、より富裕な個人にのみアクセス可能でしたが、フィンテック革命は金融サービスへのアクセスを民主化しました。 この革命により、WealthfrontやBettermentなどのロボアドバイザープラットフォームが作成されました。これらのプラットフォームは、自動化されたサービスをよりコストの高い選択肢よりも好む若いクライアントに対応しています。
WSJによると、ステートストリートの最高経営責任者であるRon O'Hanleyは次のように述べています。 「アクティブからパッシブへの移行があり、彼らは参加していません。」と彼は付け加えました。「私たちとブラックロックにとって、あなたは成長だけでなく、低コスト製品への動きも見ています。」
ステートストリートのシェアは、YTDで6.5％低く、最近12か月で32.2％低くなっています。 ブラックロックの株価は19.5％YTDより高く、12ヶ月で7.7％低下しています。 これは、2019年のS&P 500の18.9％の増加と、年間で6.2％のリターンに匹敵します。
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一部のアナリストは、他の資産運用会社にとって悪い結果を前もって見ています。 WSJによると、モルガン・スタンレーのアナリストMichael Cyprys氏は、「ピアは大幅に低下するだろう」と述べた。 しかし、すべてがそれほど弱気ではありません。 一部のアナリストは、バロンの資産管理グループの落ち込んだ評価が、魅力的な購入時期だと見ています。 ブルズは、ファンドフローの改善、受動的投資への緩和傾向、合併活動の促進など、資産運用会社の潜在的な触媒を挙げています。
