ダブルウィッチングとは
ダブルウィッチングは、ストックオプション、インデックスオプション、ストックインデックス先物、またはシングルストック先物の異なるクラスのうち2つが同じ日に失効したときに発生します。 4種類のオプションまたはフューチャーのうち2つだけが同じ日に期限切れになることを除いて、トリプルウィッチングと4倍ウィッチングに似ています。
ダブルウィッチング
トリプル・ウィッチングやクアドラプル・ウィッチングのようなダブル・ウィッチングの日は、特にクロージング・ベルに先行するトレーディングの最後の時間（ウィッチング・アワーとして知られる）で取引量とボラティリティを増加させる可能性があります。 有効期限が切れる契約では、基礎となる証券の購入または売却が必要になる場合がありますが、デリバティブのエクスポージャーのみを希望するトレーダーは、ダブルウィッチング日の取引終了前に、オープンポジションをクローズ、ロールオーバー、または相殺する必要があります。 また、投機家は裁定取引の機会を探すことでボラティリティを高める可能性があります。
4倍ウィッチング現象は、ストックオプション、株価指数先物、指数オプション、単一株先物がすべて同じ日に期限切れになる3月、6月、9月、12月の第3金曜日に年に4回だけ発生します。 ダブルウィッチングは、4ヶ月のウィッチングではない8ヶ月の第3金曜日に発生する可能性が最も高いです。 先物オプションは契約に応じて異なる日に期限切れになるため、ダブルウィッチングの日には、通常、期限切れの契約は株式と株価指数のオプションです。
2002年以降、トリプルウィッチング日にはシングルストック先物の有効期限が含まれていますが、4倍ウィッチング日は用語として実際に広まったことはありませんが、4倍ウィッチング日は依然としてトリプルウィッチング日と呼ばれることがあります。
先物ポジションの相殺
先物契約は、特定の日に所定の価格で原証券を売買する契約であり、契約の満了後に行われる合意済みの取引を義務付けています。 たとえば、Standard&Poor's 500インデックス（S&P 500）の1つの先物契約は、インデックスの値の250倍に評価されます。 満了時にインデックスの価格が2, 000ドルの場合、契約の基礎となる価値は500, 000ドルです。これは、契約の有効期限が切れた場合に契約所有者が支払う義務がある金額です。
この義務を回避するために、契約所有者は、満了前に契約を売却することにより契約を終了します。 期限切れの契約を終了した後、先月に新しい契約を購入することにより、S&P 500インデックスへのエクスポージャーを維持できます。 これは、契約のロールオーバーと呼ばれます。
期限切れオプション
お金のあるオプションは、期限切れの契約の保有者にとって同様の状況を示します。 たとえば、カバードコールオプションの売り手は、株式のロングポジションを保持しながら所得ストリームを生成し、その株式にコールオプションを書き込むことで、株価がストライク価格を上回った場合、基礎となる株式を呼び戻すことができます。期限切れオプション。 この状況では、オプションの売り手は、満期前にポジションをクローズして株式の保有を継続するか、オプションが満了して株式がコールされるようにするオプションがあります。
ダブルウィッチングと裁定
ダブルウィッチング日中の先物およびオプション契約のクローズ、オープン、オフセットの取引の多くはポジションの二乗に関連していますが、活動の急増は価格の非効率性を促進する可能性があり、短期の裁定取引を引き込みます。 トレーダーは小さな価格の不均衡で利益を得ようとするため、これらの機会はしばしば大量取引の終結の触媒となります。
