社債の定義

目次

• 社債とは？
• 債券の説明
• コンバーチブルと非コンバーチブル
• 社債の特徴
• 投資家に対する社債リスク
• 社債の例

社債とは？

社債とは、担保によって担保されていない債務証書の一種です。 債券には担保の裏付けがないため、債券は、発行体の信用力と評判に依存してサポートしなければなりません。 企業と政府の両方は、資本または資金を調達するために、しばしば社債を発行します。

社債

債券の説明

ほとんどの債券と同様に、社債はクーポン支払いと呼ばれる定期的な利払いを行う場合があります。 他の種類の債券と同様に、債券は契約書に記載されています。 契約書は、債券発行者と債券保有者の間の法的拘束力のある契約です。 契約では、満期日、利息またはクーポンの支払いのタイミング、利息の計算方法、その他の機能など、債務の提供の機能を指定します。 企業と政府は社債を発行できます。

政府は通常、長期債券を発行します-10年以上の満期を持つ債券。 これらの国債には、政府発行体の裏付けがある低リスクの投資が考慮されています。

また、企業は社債を長期ローンとして使用しています。 しかし、企業の社債は無担保です。 代わりに、基盤となる企業の財務的実行可能性と信用力のみを支持しています。 これらの債務証書は金利を支払い、固定日に償還または返済可能です。 企業は通常、株主に株式配当を支払う前に、これらの予定された債務の利息を支払います。 債券は、他の種類のローンや負債商品と比較して、金利が低く、返済日が長いため、企業にとって有利です。

重要なポイント

• 社債とは、担保によって担保されていない債務証書の一種で、通常10年以上の期間があります。 社債は、発行者の信用力と評判によってのみ支えられています。 企業と政府の両方は、資本または資金を調達するために、しばしば社債を発行します。 一部の社債は株式に変換できますが、他の社債は変換できません。

コンバーチブルと非コンバーチブル

転換社債は、特定の期間が経過すると発行会社の株式に転換できる債券です。 転換社債は、負債と資本の両方の利点を備えたハイブリッド金融商品です。 企業は債券を固定金利ローンとして使用し、固定金利の支払いを行います。 ただし、社債の保有者は、満期までローンを保留し、利息を受け取るか、ローンを株式に変換するかを選択できます。

転換社債は、会社の株式が長期的に上昇すると信じる場合、株式に転換したい投資家にとって魅力的です。 ただし、転換社債は他の固定金利投資と比較して低い金利を支払うため、株式に転換する能力には代償が伴います。

非転換社債は、発行会社の株式に転換できない伝統的な社債です。 転換性の欠如を補うために、投資家は転換社債と比較した場合、より高い金利で報われます。

社債の特徴

社債を発行する場合、最初に信託契約を起草する必要があります。 最初の信託は、発行会社と投資家の利益を管理する受託者との間の合意です。

金利

クーポンレートが決定されます。これは、会社が社債保有者または投資家に支払う利率です。 このクーポンレートは固定または変動のいずれかです。 変動金利は、10年物国債の利回りなどのベンチマークに結び付けられている可能性があり、ベンチマークが変わると変化します。

信用格付け

会社の信用格付けと最終的には社債の信用格付けは、投資家が受け取る金利に影響を与えます。 信用格付け機関は、企業および政府の問題の信用度を測定します。 これらのエンティティは、投資家に負債への投資に伴うリスクの概要を提供します。

StandardやPoor'sなどの信用格付け機関は、通常、基礎となる信用力を示すレターグレードを割り当てます。 Standard&Poorのシステムでは、AAAから優れた格付けのCおよびDの最低格付けまでの範囲のスケールを使用しています。 ジャンクボンドと呼ばれるものも聞こえます。 要するに、元になる発行体が債務をデフォルトする可能性が高いということです。

満期日

上記の非転換社債については、満期日も重要な特徴です。 この日付は、会社が社債保有者にいつ返済しなければならないかを決定します。 会社には、返済の形式に関するオプションがあります。 ほとんどの場合、発行者が債務の満期時に一時金を支払う資本からの償還としてです。 または、支払いには償還準備金を使用することもできます。この場合、会社は満期日に全額返済するまで毎年特定の金額を支払います。

長所

• 社債は、投資家に通常の利率またはクーポン利率を返します。

• 転換社債は、特定の期間が経過すると株式に転換され、投資家にとってより魅力的なものになります。

• 企業が破産した場合、社債は普通株式株主の前に支払われます。

短所

• 固定金利債は、市場金利が上昇している環境で金利リスクにさらされる可能性があります。

• 基礎となる発行体の財務的実行可能性によるデフォルトリスクの可能性を考慮する場合、信用力は重要です。

• 支払われたクーポンがインフレ率に追いついていない場合、社債はインフレリスクを抱えている可能性があります。

投資家に対する社債リスク

債券保有者はインフレリスクに直面する可能性があります。 ここで、リスクは、支払った負債の金利がインフレ率に追いつかない可能性があることです。 インフレは、経済ベースの価格上昇を測定します。 一例として、インフレにより価格が3％上昇するとします。社債クーポンが2％で支払われると、保有者は実質的に純損失を被る可能性があります。

社債には金利リスクも伴います。 このリスクシナリオでは、投資家は市場金利の上昇時に固定金利の負債を保有します。 これらの投資家は、現在のより高い市場レートを支払っている他の投資から得られるものよりも返済額が少ないことに気付くかもしれません。 これが発生した場合、債券保有者はそれに比べて低い利回りを獲得します。

さらに、社債には信用リスクとデフォルトリスクが伴う場合があります。 前述のように、社債は発行体の財務力と同じくらい安全です。 会社が内部またはマクロ経済的要因により財政的に苦労している場合、投資家は社債の債務不履行のリスクにさらされています。 いくらかの慰めとして、破産の場合、社債保有者は普通株式株主の前に返済されるでしょう。

社債の3つの主な特徴は、金利、信用格付け、および満期日です。

社債の例

政府債の例としては、米国財務省債券（Tボンド）があります。 Tボンドは、プロジェクトの資金調達と日々の政府業務への資金提供に役立ちます。 米国財務省は、年間を通じて開催されるオークション中にこれらの債券を発行します。 一部の米国債は流通市場で取引されます。 金融機関またはブローカーを通じた流通市場では、投資家は以前に発行された債券を売買できます。 Tボンドは、米国政府の完全な信頼と信用に支えられているため、ほとんどリスクがありません。 しかし、彼らはまた、インフレのリスクに直面し、金利が上昇します。 （関連資料については、「優先株式と債券：違いは何ですか？」を参照してください）