カバレッジ率の定義

カバレッジ率とは何ですか？

カバレッジ率とは、概して、企業が債務を返済し、利子の支払いや配当などの財政的義務を果たす能力の指標のグループです。カバレッジ率が高いほど、債務の利払いや配当の支払いが容易になります。アナリストや投資家は、企業の財政状態の変化を確認するために、長期にわたるカバレッジ率の傾向も調査します。

カバレッジ率

重要なポイント

カバレッジ率はいくつかの形式で提供され、潜在的に問題のある財務状況にある企業を特定するのに役立ちます。カバレッジ率は、概して、債務を返済し、財政的義務を果たす企業の能力の尺度です。カバレッジ率が高いほど、債務の利払いや配当の支払いが容易になります。一般的なカバレッジ率には、金利カバレッジ率、債務返済率、資産カバレッジ率が含まれます。

カバレッジ率から何がわかりますか？

カバレッジ率にはいくつかの形式があり、潜在的に問題のある財政状況にある企業を特定するのに役立ちますが、低い比率は必ずしも企業が財政難にあることを示すわけではありません。多くの要因がこれらの比率を決定することになり、企業の健全性を確認するために、企業の財務諸表をより深く掘り下げることがしばしば推奨されます。

純利益、支払利息、未払い債務、総資産は、検討すべき財務諸表項目のほんの一例です。会社が継続企業であるかどうかを確認するには、流動性とソルベンシーの比率を調べて、会社が短期債務を支払う能力を評価する（つまり、資産を現金に変換する）必要があります。

投資家は、2つの方法のいずれかでカバレッジ比率を使用できます。まず、会社の債務状況の経時的な変化を追跡できます。債務返済率が容認できる範囲内に収まらない場合、会社の最近の歴史を見てみるとよいでしょう。比率が徐々に低下している場合、推奨される数値を下回るのは時間の問題かもしれません。

競合他社との関係で会社を見る場合、カバレッジ率も重要です。同様のビジネスを評価することは不可欠です。なぜなら、ある業界で受け入れ可能な利子率は、別の分野ではリスクがあると見なされる可能性があるからです。評価しているビジネスが主要な競合他社とはずれているように見える場合、それはしばしば危険です。

同じ業界またはセクターの企業のカバー率を比較すると、相対的な財政状態に関する貴重な洞察を得ることができますが、異なるセクターの企業間で比較することは、リンゴとオレンジを比較するようなものなので、それほど有用ではありません。一般的なカバー率には、金利カバー率、債務返済率、資産カバー率が含まれます。これらのカバレッジ率を以下にまとめます。

カバレッジ率の種類

インタレストカバレッジレシオ

利子率は、企業が負債の支払利息を支払う能力を測定します。この比率は、利子稼得率とも呼ばれ、次のように定義されます。

。。。 $\begin{matrix} インタレストカバレッジレシオ = \frac{EBIT}{支払利息} \\ どこ： \\ EBIT = 利息および税引前利益 \end{matrix} \ begin {aligned}&\ text {Interest Coverage Ratio} = \ frac { text {EBIT}} { text {Interest Expense}} \&\ textbf {where：} \&\ text {EBIT} = \テキスト{利子および税引前利益} \ \ end {aligned}$ 金利カバレッジ率=金利費用EBITどこ：EBIT =利息および税引前利益

一般に、2つ以上の利子率は十分であると見なされます。

債務返済率

債務返済率（DSCR）は、企業が債務返済全体をどれだけうまく支払うことができるかを測定します。債務返済には、近い将来行われる予定のすべての元本および利息の支払いが含まれます。比率は次のように定義されます。

。。。 $\begin{matrix} DSCR = \frac{営業純利益}{総債務サービス} \end{matrix} \ begin {aligned}&\ text {DSCR} = \ frac { text {Net Operating Income}} { text {総負債サービス}} \ \ end {aligned}$ DSCR =総負債ServiceNet営業利益

1つ以上の比率は、企業が債務を完全にカバーするのに十分な収益を生み出すことを示しています。

資産カバー率

資産カバー率は本質的に債務返済率に似ていますが、収入を債務レベルと比較するのではなく、貸借対照表資産に注目します。比率は次のように定義されます。

。。。 $\begin{matrix} DSCR = \frac{総資産 - 短期負債}{総負債} \\ どこ： \\ 総資産 = 土地、建物などの有形物、 \\ 機械と在庫 \end{matrix} \ begin {aligned}&\ text {DSCR} = \ frac { text {Total Assets}-\ text {Short-term Liabilities}} { text {Total Debt}} \&\ textbf {where：} \ &\ text {総資産} = \ text {土地、建物などの有形物} \&\ text {machinery and inventory} \ \ end {aligned}$ DSCR =総負債総資産-短期負債の場合：総資産=土地、建物、機械、在庫などの有形資産

経験則として、公益事業は少なくとも1.5の資産カバー率を持つべきであり、工業企業は少なくとも2の資産カバー率を持つべきです。

その他のカバレッジ率

他のいくつかのカバレッジ比率もアナリストによって使用されていますが、上記の3つほど顕著ではありません。

固定費カバー率は、債務の支払い、支払利息、機器リース費用などの固定費をカバーする企業の能力を測定します。これは、会社の収益が固定費をどの程度カバーできるかを示しています。銀行は、ビジネスにお金を貸すかどうかを評価するときにこの比率をよく見ます。 ローンライフカバレッジレシオ （LLCR）は、企業の支払能力、または借入会社が未払いのローンを返済する能力を推定するために使用される財務比率です。 LLCRは、債務返済に利用可能な資金の正味現在価値（NPV）を未払い債務の額で割ることによって計算されます。 EBITDA対利子率は、支払利息を返済するのに十分な利益があるかどうかを調べることにより、企業の財務的耐久性を評価するために使用される比率です。 優先配当率は、企業の能力を測定するカバレッジ率です。必要な優先配当金の支払い。優先配当の支払いは、会社の優先株式に支払われる予定の配当支払いです。普通株式とは異なり、優先株式の配当支払いは事前に設定されており、四半期ごとに変更することはできません。 流動性カバレッジ比率 （LCR）とは、金融機関が短期債務を履行する能力を確保するために保有する流動性の高い資産の割合を指します。この比率は、本質的には、市場全体のショックを予測し、金融機関が適切な資本を保有し、市場を脅かす可能性のある短期の流動性の混乱を乗り切ることを目的とした一般的なストレステストです。資産の簿価と売却された不良資産の価値に対する売却から受け取った金額との差。キャピタルロスカバレッジレシオは、外部の投資家が参加するために規制機関が提供する取引支援の量を表しています。

カバレッジ率の例

カバレッジ率の潜在的な違いを確認するために、架空の会社であるCedar Valley Brewingを見てみましょう。同社は、200, 000ドルの四半期利益（EBITは300, 000ドル）と、それに対応する50, 000ドルの利息を生み出します。シーダーバレーは、低金利の期間に多くの借入を行ったため、金利カバー率は非常に有利に見えます。

。。。 $\begin{matrix} インタレストカバレッジレシオ = \frac{$ 300 、 000}{$ 50 、 000} = 6 。 0 \end{matrix} \ begin {aligned}&\ text {Interest Coverage Ratio} = \ frac { $ 300, 000} { $ 50, 000} = 6.0 \\ \ end {aligned}$ インタレストカバレッジレシオ= 50, 000ドル300, 000ドル= 6.0

ただし、債務返済率は、会社が四半期ごとに支払う合計14万ドルの重要な元本を反映しています。結果として得られる1.05の数値では、会社の売上が予想外のヒットを被った場合、エラーの余地はほとんどありません。

。。。 $\begin{matrix} DSCR = \frac{$ 200 、 000}{$ 190 、 000} = 1 。 05 \end{matrix} \ begin {aligned}&\ text {DSCR} = \ frac { $ 200, 000} { $ 190, 000} = 1.05 \\ \ end {aligned}$ DSCR = $ 190, 000 $ 200, 000 = 1.05

たとえ同社がプラスのキャッシュフローを生み出しているとしても、債務返済を考慮に入れると、債務の観点からはリスクが高くなります。

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