クーポンストリッピングとは
クーポンストリッピングとは、一連の個別証券を作成するために、債券の定期的な利払いを元本返済義務から分離することです。 クーポンのストリッピングでは、基礎となる債券はゼロクーポン債になり、各利払いは個別のゼロクーポン債になります。
クーポンの除去
クーポンストリッピングは、債券を購入し、その主要および利息の要素を個別に売却できる個別の証券に分離することを含む構造的手法です。 債券は、満期日が異なる複数のゼロクーポンまたはストリップ証券に再パッケージ化されます。 債券の利払いクーポンの証券化は、結果として部分の合計が全体よりも大きくなる場合、経済的に価値があります。 対照的に、ストリッピングからの収益が債券の購入コストと同じである場合、クーポンのストリッピングは不経済になります。
各クーポンの支払いは、特定の日に指定された現金を受け取る権利を保有者に与えます。 さらに、セキュリティの本体は、満期時に元本の返済を要求します。 たとえば、投資銀行が5年間毎年5％の利息を支払う5, 000万ドルの財務省証券を保有している場合、クーポンを削除すると、その債券は6つの新しいゼロクーポン債に変わります。 （5％x 5, 000万ドル）債券は今後5年間のいずれかで満期を迎えます。 各債券は、満期までの時間に基づいて額面価格まで異なる割引で販売されます。
ストリップ債の市場価格は、発行者の信用格付けと、満期までの時間と経済の実勢金利によって決定される満期額の現在価値を反映しています。 満期日が遠いほど、現在価値は低くなり、逆も同様です。 経済の金利が低いほど、ゼロクーポン債の現在価値は高くなり、逆もまた同様です。 債券の現在価値は、価値を安定させるための定期的な利子の支払いがないため、実勢金利の変化によって大きく変動します。 その結果、ストリップデュレーションに対する金利変動の影響は、債券デュレーションと呼ばれ、定期的なクーポン支払い債への影響よりも大きくなります。
クーポンストリッピングでは、特定の金利の大きな債券を、金利の異なる一連の小さな債券に分割して、特定の種類の債券に対する投資家の要求を満たすこともできます。 この慣行は、住宅ローン担保証券（MBS）市場で見られます。
クーポンのストリッピングから作成されたゼロクーポン債は、投資家への定期的な利払いを行いません。 債券保有者は満期時に支払いを受け取ります。 購入価格と満期時の額面価格の間のスプレッドは、投資で得られたリターンを表します。 証券が満期まで保持される場合、得られた収益は利息収入として課税されます。 債券保有者は利息収入を受け取っていませんが、債券の帰属利子を毎年内国歳入庁（IRS）に報告する必要があります。 投資家がストリップ債に毎年請求し、税金を支払わなければならない利息の額は、債券のコスト基準に追加されます。 債券が満期前に売却された場合、キャピタルゲインまたはキャピタルロスが発生する可能性があります。
