強制転換社債（CCD）とは何ですか？
強制転換社債（CCD）は、特定の時間までに社債の価値全体を資本に転換しなければならない一種の社債です。 CCDは、ハイブリッドセキュリティとして分類できます。つまり、純粋な借方でも純粋な公平でもありません。
強制転換社債（CCD）の理解
債券は、固定資産で投資家からお金を借りるために企業が発行する中長期の債務保証ですが、物理的な資産や担保はそれらを保証しません。 これらの手段は、発行会社の完全な信頼と信用によってのみ裏付けられています。 実際には、無担保社債は社債です。 債券保有者は定期的に利息を受け取り、満期時に元本投資により返済されます。
社債には、非転換型と転換型の2つの形式があります。 非転換社債とは、発行会社の株式に転換できない社債です。 これらの種類の社債には転換性機能がないため、それらに付随する金利は転換社債よりも高くなっています。 一方、転換社債は、所定の期間が経過すると会社の資本に転換できます。 これらの確定利付証券を会社の所有権に変換することには利点があると考えられているため、投資家は転換社債の購入に低金利を受け入れようとします。
転換社債の一形態は、強制転換社債（CCD）です。 強制転換社債と他の転換社債の主な違いは、CCDの所有者が社債を資本に転換しなければならないことです。一方、他の種類の転換社債では、社債の所有者に転換のオプションが与えられます。 社債保有者は、会社の株主総会で投票する権利はありませんが、強制転換社債が株式に転換されると、社債保有者は自動的に会社の株主となり、株主のすべての権利を取得します。
実際、社債を株式に強制的に転換することは、会社が社債保有者に現物で、つまり株式を支払うことで負債を返済するために使用する方法です。 現物の支払いは、元本の返済と利息の支払いで構成されます。 変換価格には2つのタイプがあります。 最初の変換価格は、株式の証券の額面価格に相当する価格に制限します。 2番目は、投資家が額面以上の収入を得る範囲を定めます。 強制転換社債の転換率は、社債の発行時に発行者が決定します。 転換率は、各社債が転換する株式数であり、債券ごとまたは100パーセントごとに表されます。
通常は株式と見なされるCCDの中には、負債のように構造化されているものがあります。 多くの場合、投資家は、発行会社が固定価格で株式を買い戻すことを要求するプットオプションを持っています。 社債などの純粋な債務発行とは異なり、強制転換社債は最終的に株式に転換するため、それらを発行する会社が後に信用リスクをもたらすことはありません。 さらに、CCDは、株式に即座に転換されないため、純粋な株式発行が原株式に及ぼす下方圧力の一部も軽減します。
