クリーン価格とは何ですか？
クリーン価格は、未収利息の支払いを含まないクーポン債の価格です。 通常、クリーン価格は、金融ニュースサイトの見積価格です。 この価格には、債券の予定されたクーポン支払いの間に発生した利息は含まれません。 クリーン価格の反対は、ダーティ価格です。
クーポンまたは利息の支払いは通常半年ごとに支払われますが、発行者によっては、年、四半期、または月ごとのクーポンを支払う債券を見つける場合があります。
クリーン価格の説明
債券の価格をクォートするとき、それらはクリーン価格またはダーティ価格のいずれかです。 ダーティとは、クーポンレートに基づく未収利息を含む債券の価格を指します。 クーポンの支払日の間に債券が相場を付けた場合、その日までの未収利息が価格に反映されます。 つまり、汚れた債券価格には未収利息が含まれますが、クリーンな価格には含まれません。 米国ではクリーン価格がより頻繁に引用され、ヨーロッパではダーティ価格がより頻繁に引用されます。
重要なポイント
- クリーン価格は、未収利息を含まないクーポン債の価格です。 通常、クリーン価格は、金融ニュースサイトでの見積価格です。クーポンの支払いの間に発生した利息を含む債券の価格は、ダーティ価格と呼ばれます。 ただし、クリーン価格には、クーポン支払い間の未収利息は含まれません。
クリーン価格の計算
債券では利子が一定の割合で発生するため、稼いだ金額の計算は毎日行われます。 その結果、支払いまたはクーポンの支払い日まで、ダーティ価格は毎日変更されます。 支払いが完了すると、未収利息はゼロにリセットされます。 この時点で、汚れた価格ときれいな価格は同じです。 ダーティー価格は、価格プラス発生額と呼ばれることもあります。
債券は、額面額、額面の割合、またはドル単位で提示されます。 たとえば、債券が98で見積もられる場合、これは債券の額面価格の98％であることを示します。 したがって、債券の額面価格が1, 000ドルの場合、債券価格は980ドルです。 980ドルの価格相場は、債券の未収利息を反映していないため、債券のクリーン価格です。 債券は通常、クリーン価格で見積もられますが、クーポンの支払い日に債券が購入されない限り、投資家はダーティ価格を支払います。
クリーン価格の実世界の例
例として、Apple Inc.（AAPL）が1, 000ドルの額面で債券を発行し、960ドルが公開価格であるとします。 債券は、半年ごとの支払いで毎年4％の利率またはクーポン率を支払います。 その結果、投資家は債券を保有するために半年ごとに20ドルを受け取ることになります。
債券のクリーン価格は960ドルです。 ただし、債券価格は投資家に960ドルに未収利息を加えたものとして見積もられます。 ブローカーは、蓄積された関心日ごとの日額を決定し、その金額をクリーン価格に加算します。 オールイン価格またはダーティ価格は、最後のクーポン支払いからの日数によって異なります。 利息は、最後のクーポン支払いの直後に蓄積されます。
Appleの例を使用して2つのシナリオを見てみましょう。
- 投資家が20ドルの最初のクーポン支払いの1日前に債券を購入した場合、その日までに約19.90ドルの未収利息が生じます。 投資家の債券の価格は、989.90ドル、または960ドルに未収利息19.90ドルを加えたもので、投資家が利息の支払が行われたクーポンの支払日に債券を購入した場合、債券の価格は960ドルまたはクリーン価格になります。
クーポンの支払いの直後に、債券の価格はクリーン価格にリセットされ、ダーティ価格とクリーン価格は等しくなります。 その後まもなく、債券は次のクーポン支払いまで再び利息の計上を開始します。
