証券取引所の誕生

目次

• ヴェネツィアの本当の商人
• 最初の証券取引所
• 東インドのすべての企業
• コーヒーの在庫が少ない？
• 南洋のバブルバースト
• ニューヨーク証券取引所
• ブロックの新しい子供
• 未来：世界のパリティ？

人々が株式について話すとき、彼らは通常、ニューヨーク証券取引所（NYSE）やナスダックのような主要な証券取引所に上場している企業について話している。 アメリカの主要企業の多くはニューヨーク証券取引所に上場しており、投資家にとっては、証券取引所が株式の投資や取引と同義ではなかった時期を想像することは困難です。 しかし、もちろん、常にこのようになっているわけではありません。 現在の証券取引システムへの道には多くのステップがありました。 あなたは、最初の証券取引所が何十年も繁栄したことを知って驚くかもしれません。

、ベネチア州から英国の喫茶店、そして最後にニューヨーク証券取引所とその仲間まで、証券取引所の進化を見ていきます。

証券取引所の歴史

ヴェネツィアの本当の商人

欧州の金融機関は、大手銀行が残した重要なギャップを埋めました。 貸金業者は互いに債務を交換しました。 高リスク、高金利のローンをアンロードしようとする貸し手は、別の貸し手と別のローンと交換する可能性があります。 これらの貸し手は政府債務問題も買いました。 事業の自然な進化が続くにつれて、貸し手は最初の個人投資家である顧客に債務問題を売り始めました。

1300年代、ベネチア人はこの分野のリーダーであり、他の政府から証券取引を始めた最初の人物でした。 彼らは、ブローカーが今日するように、販売のためのさまざまな問題に関する情報をスレートに載せて、クライアントと会います。

最初の証券取引所—ストック

ベルギーは、アントワープで1531年まで遡る証券取引所を誇っていました。 ブローカーと金貸しはそこで会い、ビジネス、政府、さらには個々の債務問題に対処します。 約束手形と債券のみを扱う証券取引所を考えるのは奇妙ですが、1500年代には実際の株式はありませんでした。 株式のように収入を生み出したビジネスと金融のパートナーシップには多くのフレーバーがありましたが、手を変えた公式のシェアはありませんでした。

東インドのすべての企業

1600年代、オランダ、イギリス、フランスの政府はすべて、東インドをその名前に持つ企業にチャーターを与えました。 帝国主義の最高点の先端では、そこに住む人々を除いて、誰もが東インド諸島とアジアからの利益に利害関係を持っているようです。 東から物資を持ち帰った海の航海は非常に危険でした。バーバリの海賊に加えて、天候と航行不良のより一般的なリスクがありました。

失われた船が財産を損なうリスクを軽減するために、船の所有者は長い間、航海のためにお金を払う投資家を探していました-航海が成功した場合、収益の割合で船と乗組員を装備します。 これらの初期の有限責任会社は、多くの場合、1回の航海だけでした。 その後、それらは解散し、次の航海のために新しいものが作成されました。 投資家は、同時にいくつかの異なるベンチャー企業に投資することでリスクを分散し、それによって災害で終わるすべての企業に対してオッズをかけています。

東インド企業が設立されたとき、彼らはビジネスのやり方を変えました。 これらの企業は、航海ごとに航海するのではなく、企業が行ったすべての航海からのすべての収益に対して配当を支払う株式を発行しました。 これらは、最初の近代的な合資会社でした。 これにより、企業は自社の株式に対してより多くを要求し、より大きな艦隊を構築することができました。 企業の規模は、競争を禁止する王室憲章と相まって、投資家にとって大きな利益を意味しました。

コーヒーの在庫が少ない？

さまざまな東インド企業の株式が紙で発行されたため、投資家はその紙を他の投資家に売ることができました。 残念ながら、証券取引所は存在していなかったため、投資家は取引を行うためにブローカーを探し出す必要がありました。 イングランドでは、ほとんどのブローカーと投資家がロンドン周辺のさまざまなコーヒーショップでビジネスを行いました。 債券の発行と販売のための株式は書かれ、店のドアに掲示されるか、ニュースレターとして郵送されました。

南洋のバブルバースト

英国東インド会社は、金融史上最大の競争上の優位性の1つ、つまり政府支援の独占を持っていました。 投資家が巨額の配当を受け取り、株式を財産のために売却し始めたとき、他の投資家は行動の一部に飢えていました。 イギリスの新進気鋭の金融ブームは非常に早く来たので、株式の発行に関する規則や規制はありませんでした。 サウスシーズカンパニー（SSC）は、国王とその株式から同様の憲章と、上場と同時に販売された多数の再発行で出現しました。 最初の船が港を出る前に、SSCはその新たな投資家の財産を利用して、ロンドンの最高の場所に豪華なオフィスを開設していました。

SSCの成功に励まされ、会社が株式の発行以外に何もしなかったことに気づき、他の「ビジネスマン」が急いで自分のベンチャーに新しい株式を提供しました。 これらのいくつかは、野菜から日光を取り戻すのと同じくらい馬鹿げていた、あるいは、さらに良いことに、投資家が彼らが明らかにすることができなかったような非常に重要な仕事を共有することを約束している。 彼らはすべて売りました。 私たちがどこまで来たのかを確かめる前に、これらのブラインドプールが今日も存在していることを思い出してください。

必然的に、SSCがわずかな利益に対して配当を支払えなかったときにバブルが破裂し、これらの新しい株式発行と英国東インド会社との違いを強調しました。 その後のcrash落により、政府は株式の発行を禁止しました。これは1825年まで禁止されていました。

ニューヨーク証券取引所

ロンドンの最初の証券取引所は、ニューヨーク証券取引所の19年前のわずかな1773年に正式に設立されました。 ロンドン証券取引所（LSE）は株式を制限する法律によって手錠をかけられていたのに対し、ニューヨーク証券取引所は設立以来、良くも悪くも株式の取引を行ってきました。 しかし、NYSEは米国で最初の証券取引所ではありませんでした。 その名誉はフィラデルフィア証券取引所に与えられますが、NYSEはすぐに最も強力になりました。

広葉樹の大枝の下でブローカーによって形成されたニューヨーク証券取引所は、ウォール街に拠点を置きました。 交換の場所は、何よりも、NYSEがすぐに達成した優位性につながりました。 これは、米国に出入りするすべてのビジネスと貿易の中心であり、ほとんどの銀行と大企業の国内拠点でもありました。 上場要件を設定し、手数料を要求することにより、ニューヨーク証券取引所は非常に裕福な機関になりました。

NYSEは、次の2世紀の間、深刻な国内競争にほとんど直面しませんでした。 その国際的な名声は、急成長するアメリカ経済と並行して上昇し、すぐに世界で最も重要な証券取引所となりました。 NYSEも同じ期間に浮き沈みを分け合いました。 大恐pressionから1920年のウォール街爆撃まで、すべてが交換に傷跡を残しました。1920年の爆撃はアナキストによって行われたと考えられており、38人が死亡し、文字通りウォール街の著名な建物の多くを傷つけました。 取引所の文字通りの傷跡は、リストとレポートの要件が厳しくなりました。

国際情勢では、ロンドンがヨーロッパの主要な取引所として浮上しましたが、国際的に上場することができた多くの企業はニューヨークに上場しています。 ドイツ、フランス、オランダ、スイス、南アフリカ、香港、日本、オーストラリア、およびカナダを含む他の多くの国が独自の証券取引所を開発しましたが、これらは主に、準備が整うまで国内企業が居住するための根拠として見られていましたLSEへの飛躍、そしてそこからNYSEの大リーグへの飛躍。 これらの国際取引の一部は、上場規則が弱く、政府規制が緩和されているため、依然として危険な領域と見なされています。

シカゴ、ロサンゼルス、フィラデルフィア、およびその他の主要なセンターに証券取引所が存在していましたが、NYSEは国内および国際的に最も強力な証券取引所でした。 しかし、1971年には、NYSEの覇権に挑戦する新興企業が現れました。

（関連資料については、 ポートフォリオの境界線の拡大 と、 国の資金がそれほど危険な理由をご覧ください 。）

ブロックの新しい子供

ナスダックは全米証券業者協会（NASD）の発案者であり、現在は金融業界規制当局（FINRA）と呼ばれています。 創業以来、それは異なる種類の証券取引所でした。 11 Wall Streetのように、物理的なスペースには生息しません。 代わりに、電子的に取引を実行するコンピューターのネットワークです。

電子取引所の導入により、取引がより効率的になり、ビッドアスクスプレッドが減少しました。NYSEが利益を上回らないスプレッドです。 ナスダックとの競争により、ニューヨーク証券取引所は上場し、ユーロネクストと合併して最初の大西洋横断取引所を形成することにより、進化を余儀なくされました。

未来：世界のパリティ？

ニューヨーク証券取引所は依然として世界最大かつ最も強力な証券取引所です。 Nasdaqには上場企業が多くありますが、NYSEの時価総額は東京、ロンドン、Nasdaq取引所を合わせたものよりも大きく、ユーロネクストとの合併によりさらに大きくなります。 NYSEは、かつてアメリカ経済の失敗の運命と密接に結びついていましたが、現在はグローバルです。 世界の他の証券取引所は、合併と国内経済の発展により成長しましたが、それらのどれがニューヨーク証券取引所である800ポンドのゴリラを取り除くかを見るのは困難です。