2018年に急落した後、住宅建設業者、住宅改修小売業者、その他の住宅関連企業の在庫は2019年に反発し、一部の投資家は最悪の事態は終わったと考えています。 しかし、住宅市場の悪化しているファンダメンタルズは、これが死んだ猫の跳ね返りか、より長い下降トレンドの中の一時的な集会であるかもしれないことを示唆します。 バロンの報告によると、バイヤーのトラフィック、販売済みの既存住宅、初めてのバイヤーの数、販売価格の低下が続いています。
SPDR S&P Homebuilders ETF（XHB）は、2018年に25.7％下落した後、2019年1月29日まで9.9％YTD上昇したバウンスを示しています。 2019年の反発にもかかわらず、高値から大幅に低下しました。
住宅ストックデッドキャットバウンス？
（2019年YTD利益率、52週間の最高値からの低下率）
- Lennar Corp.（LEN）：+ 17.5％YTD、-29.9％対highToll Brothers Inc.（TOL）：+ 7.1％YTD、-28.6％vs highKB Home（KBH）：+ 6.8％YTD、-38.5％vs highD。 R Horton Inc.（DHI）：+ 5.8％YTD、-28.4％vs highPulteGroup Inc.（PHM）：+ 4.8％YTD、-19.3％vs high 出典：Yahoo Finance; 2019年1月29日に終了しました。
投資家にとっての意義
Barron'sが報告したCredit Suisseのデータによると、過去12か月ベースで、住宅購入者のトラフィックは2018年11月に12％、2018年12月に14％減少しました。 歩行者とも呼ばれるこの数値は、不動産業者が見込み客に住宅を見せた事例の数をカウントします。 全米不動産業者協会（NAR）によると、「足のトラフィックは、将来の契約および住宅販売と強い相関関係があるため、2〜3か月先の販売動向の先見と見なすことができます」。
既存の住宅の売上は、前年比で前年比で11月に7％、12月に10％減少しました。 トロントを拠点とするウェルスマネジメント会社Gluskin Sheff + Associatesのチーフエコノミスト兼ストラテジストであるDavid Rosenberg氏がBarron'sに語ったように、これは2011年5月以来の最も急激な減少です。 過去6か月間を見ると、彼は年率14％の減少率を見ています。
住宅ストックが逆転する4つの理由
- 販売価格の低下初めてのバイヤーの減少バイヤーのトラフィックの減少住宅販売の急落
12月の住宅販売価格の中央値は前年比1.4％低下し、半年で5回目の下落となりました、とRosenberg氏は述べています。 彼によると、前年比の価格上昇傾向は4.1％から2.9％に低下しており、これはほぼ7年間で最も速い減速の1つです。
ノーベル経済学賞受賞者ロバート・シラーが共同開発したS&P CoreLogic Case-Shiller National Home Price Indexは、楽観的な図を描き、10月に20の都市の住宅価格をYahooファイナンスごとに5.03％上昇させました。インデックスは減速しています。 米国の住宅価格が1890年以来3番目に大きいブームを享受していることを観察して、ShillerはYahooに「人々は住宅は高価であり、住宅価格の回復と下落につながる可能性があると考え始めている」と語った。
一方、Rosenbergは、11月に初めて住宅を購入した人は市場の32％にすぎなかったが、堅調な市場では40％が最小であると述べています。 「需要サイドの大きな問題は、住宅の手頃な価格です」と全米住宅建設業者協会（NAHB）のチーフエコノミスト、ロバートディーツがウォールストリートジャーナルに語ったように。
先を見る
住宅市場と住宅ストックの鍵は、今後の経済の道筋です。 成長、雇用、および賃金の鈍化は、需要をさらに圧縮します。 一方、バロンが指摘したように、米国内の地域市場は、住宅の供給、需要、および手頃な価格の点で大きく異なる可能性があります。 その結果、最も魅力的な市場に事業を集中している企業は、全国的な傾向に逆行する可能性があります。
