バミューダスワップとは何ですか？
バミューダスワップションは、定期的なスワップションのバリエーションであり、保有者に、所定の多くの日付のいずれかで金利スワップを行う権利を与えるが、義務は与えない。 これは、まだ行使されていない限り、これらの日付のいずれかでのみスワップションを行使する権利を保有者に与える派生物です。 スワップションはバミューダのオプションに似ており、潜在的な行使日の同じ所定のスケジュールを提供します。
重要なポイント
- バミューダスワップは、金利スワップの特別な種類のオプションです。これにより、大規模投資家は、事前に決められた日に固定金利から変動金利に変更できるオプションを持つことができます。有効期限の選択をさらに制御できるハイブリッド契約。
バミューダスワップの仕組み
スワップションまたはスワップオプションは、投資家が終了日に達する前にスワップを終了する4つの基本的な方法の1つです。 スワップションにより、投資家は終了したいオプションを相殺できます。 バミューダスワップションは、いくつかの異なる日付のいずれかで終了することができます。 対照的に、単純なバニラスワップションは、保有者がデリバティブの有効期限にのみレートスワップを締結できるようにします。 スワップションは、購入者と販売者の両方の条件が必要な店頭契約です。
スワップションは、金利スワップで頻繁に使用されます。 金利スワップは、将来の利払いの流れが別のものと交換される、取引先間の合意です。 金利スワップは通常、固定金利と変動金利の交換、またはその逆の交換を伴います。 スワップは、金利の変動に対するエクスポージャーを削減または増加させるのに役立ちます。 彼らはまた、スワップなしで可能であったよりもわずかに低い金利を得る能力を提供するかもしれません。 このスワップではキャッシュフローのみが交換されます。
バミューダvs.アメリカンおよびヨーロピアンスタイル
バミューダスワプションのエクササイズ機能は、アメリカ式とヨーロッパ式の間のどこかにあります。 保有者は、発行日から有効期限までの間、いつでもアメリカンスタイルのオプションとスワップションを行使できます。 保有者は、満期時にのみ欧州スタイルのオプションとスワップションを利用できます。 買い手と売り手は、バミューダオプションとスワップションの有効期限を決定します。 月単位の有効期限は慣例ですが、日数は取引相手次第です。
バミューダスワップションにはいくつかの長所と短所があります。 アメリカやヨーロッパのスワップションとは異なり、バミューダのスワップションでは、ライターやバイヤーがハイブリッド契約を作成して購入することができます。 バミューダのスワップションの作家は、スワップションの行使をより細かく制御できます。
バミューダスワップの価格設定
そのようなスワップションの価格設定は、バニラのスワップションよりも複雑です。 より多くの潜在的な運動日を含めると、計算はより複雑になります。 したがって、カウンターパーティは、他のより一般的なオプションおよびスワップションの価格設定モデルではなく、モンテカルロシミュレーション価格設定を使用します。
バミューダスワップションの購入者へのコストは、通常、アメリカのスワップションを購入するよりも安価です。 また、バミューダのスワップションはヨーロッパのスワップションよりも制限が緩和されています。 ヨーロッパのスワップションとバミューダのスワップションは通常、アメリカのスワップションが柔軟性から要求するプレミアムが大きいため、アメリカのスワップションよりも安価です。 アメリカのスワップションでは、保有者がいつでも行使できる場合、スワップションが行使価格に達する可能性が高くなり、より高価で行使される可能性が高くなります。
