1979年、Song小平は、ソンジアンという党関係者が中国の最適人口と見なしたものを計算した後、1965年に1億人を超えた1人子政策を実施しました。 2006年、中国当局者は、4億人の出生が回避されたと主張した。 UNCチャペルヒル教授のYong Caiとブルッキングス清華センターの公共政策ディレクターWang Fengは、この主張に異議を唱え、数を2億に増やしました。
事実は、より保守的な見積もりを裏付けているようです。 中国の出生率は、政策が実施される前の1970年代に急激に低下し、発効後数年でほとんど変化しませんでした。
この低下した出生率は、1960年から2013年までの出生時の平均寿命の74％の増加（上にプロット）によって部分的に相殺され、その期間に中国の人口は2倍以上に増加しました。 一方、年間人口の伸びは鈍化し、2013年の0.716％であった米国の速度にさえ遅れています。
出生率の低下と人口増加の鈍化は先進国の特徴です。 米国は、主に移民により人口増加と最下位の年齢分布ピラミッドを維持することができます。 さもなければ、米国はラトビア、リトアニア、ギリシャ、または世界銀行のデータによると2013年に人口減少を経験した他の13の欧州諸国のように見えます。
中国への移民は非常に少ないため、過去数十年間に国の経済が発展したため、一人っ子政策の有無にかかわらず、出生率と人口増加率が低下した可能性があります。 法律には多数の例外があり、執行は管轄によって異なります。 ワン・フェンは、一人っ子政策を持たない中国とタイは、「1980年代半ば以降、ほぼ同じ出生軌道を持っている」と指摘している。
それは、政策が効果をもたらさなかったということではない。 強制的な中絶や不妊に苦しんでいる女性たちに多大な被害をもたらしました。 それは、性選択的な中絶のために、出生時に性別の不均衡につながります。 男の子に対するこの選好は、公式に認められています。女の子がいる田舎の家族は、男の子を狙うことができます。 国連の予測によると、出生時の性別の不均衡は2060年まで続く可能性があります。
エコノミスト は、出生時の歪んだ性比の影響が将来的に悪化することを報告しています。 2050年までに、中国では独身男性100人につき186人の独身男性が存在する可能性がある。 最良のシナリオは2030年の160のピークです。「結婚の圧迫」はすでに中国での暴力犯罪の増加に関連付けられており、良くなる前に悪化します。
人口統計学の逆税
中国は、農業経済から産業経済への移行における人口統計上の配当の受益者である。 この現象は、子どもの死亡率の低下に起因し、その結果、家族の赤ちゃんが減少します。 その結果、数十年の間、労働者の大規模なコホートが主な収入年と支出年に入り、生産量と消費が増加しますが、高齢者（65歳以上）と若年者（0-14歳）の割合は比較的残っています小さい。
日本総合研究所のシニアエコノミスト、大泉啓一郎氏によると、中国の人口統計上の配当はほぼ消費されているという。 2011年、彼は2015年に中国の「生産年齢人口」（15〜64歳）が全体の割合として減少し始めると予測しました。一定の出生率を仮定すると、中国の人口は2030年までに減少し始めます。
中国には、いくつかの人口のバック税があります。 最も古い中国の団塊世代は現在、60代です。 その世代の子供たちは、1990年代に第2のブームを形成し、彼らの前に彼らの仕事の生活を送っていますが、年齢分布のピラミッドは依然として心配的にトップヘビーになっています。
この人口動態の逆転の結果の1つは、いわゆる4-2-1家族構造です。4人の祖父母、2人の親、1人の子供の収入で、残りの6人はすべて収入に依存しています。 しばらくの間、両方とも子供だけである親には例外が設けられてきました。 しかし、扶養家族が山積するにつれて、政府は出生率を上げることにますます懸念しています。
2013年、中国の指導者としての習近平の最初の行動の1つは、どちらかの親が一人っ子である場合、夫婦に2人目の出産を許可することでした。 この変更は、出生率を促進することになっており、2014年には200万人のカップルが2回目の妊娠を申請すると予測されていました。 2人の退職した両親と4人の高齢の祖父母がいる働く唯一の子供にとって、2人の子供を養うことは難しい売りです。
ヘルスケアの機会
2013年の改革後、投資家は別のベビーブームについて熱狂的でした。 紙製品の製造業者（厄介なトッツの後片付け）からピアノ（すべての子供が自分で必要とするため）までのすべてのシェアが上昇しましたが、少なくとも1つの避妊薬メーカーのシェアは減少しました。
これらはおそらく貧弱な賭けでした。 中国の出生率は上昇する可能性がありますが、生産性の高い労働者の少ない高齢化社会に向かう傾向が大きくなります。 汚染やその他の要因によって引き起こされる非感染性疾患の増加とともに、この見通しは中国の急成長するヘルスケア部門に機会をもたらします。
McKinsey&Companyは、国内の医療費は2011年の3, 500億ドルから2020年には1兆ドルに達すると予測しています。海外直接投資はますます歓迎されています。他の％。 残りの上限は最終的にはなくなると予想されます。 国内最大の放射線治療および画像診断センターネットワークであるConcord Medical Group （CCM）、ADRとして取引されます。
保険
民間保険市場も開かれていますが、人口の90％は依然として国費保険に依存しています。 American International Group Inc.（AIG）は、中国最大の民間保険会社の1つであるPICC Property&Casualty Co.の香港上場株式の4分の1以上を所有し、2016年にその株式を売却しました。
中間デバイス
医療機器は、中国の医療分野に投資する別の機会を提供します。 中国最大のメーカー、Mindray Medical International Limited （MR）は2016年に非公開になりました。間接的なプレイはBecton Dickinson&Co.（BDX）です。 同社は2017年にCR Bardを240億ドルで買収し、中国で大きな存在感を示しました。
医薬品
当分の間、製薬会社は参入の悪い点かもしれません。 グラクソスミスクライン （GSK）は、汚職罪で2014年にほぼ5億ドルの罰金を科され、予想額の10〜20倍になりました。 この事件は、中国の最新の腐敗取り締まり期間中に多国籍企業の政治的脆弱性が高まったこと、および中国の製薬産業に浸透している廃棄物に光を当てています。 薬物の過剰処方はramp延しており、腐敗は薬物価格の20〜30％と推定されています。
ボトムライン
最近の一人っ子政策の改革にも関わらず、中国は若返りません。 投資家は、ベビーブームに賭けるのではなく、急速に成長し、ますます外国投資に開かれているヘルスケア分野の機会を探るべきです。 ただし、腐敗がr延しており、政治的不確実性が高まっているため、注意が推奨されます。
