鉄コンドルは高度なオプション戦略であり、一貫したリターンを望み、取引の準備と実行に膨大な時間を費やしたくないトレーダーに好まれています。 中立的な立場として、それは正しくそれを実行することを学んだ人々に高いリターンの確率を提供できます。
ほとんどの新しいトレーダーは、ポジション全体を一度に作成することでこの戦略を実行することを教えられますが、利益を最大化することもリスクを最小化することもできません。 別の方法は、部分的にポジションを構築し、基礎となる証券の価格動向に関連して個別の信用スプレッドを実行することです。 この方法でポジションを作成すると、利用可能なクレジットが最大化され、利益範囲が取引されます。
トレーダーはまた、市場と交渉し、「ビッド・アスク・スプレッド内に入る」方法を理解する必要があります。 鉄コンドルは、利用可能なさまざまなリスク管理手法を理解することで、トレーダーにトレーディングアカウントを構築する非常に一貫した方法を提供できます。 （詳細については、 Take Flight With An Iron Condor をご覧 ください 。）
鉄コンドルとは何ですか？
鉄コンドルの建設には、2つのクレジットスプレッドの作成が含まれます。 クレジットスプレッドには、オプション（プットまたはコール）の販売と、その後の金銭的余裕のない別のオプションの購入が含まれます。 販売されたオプションについて受け取ったプレミアムと購入されたオプションのコストの差が利益となります。 この利益は、オプションが期限切れになったときに、後で利益のためにポジションを買い戻すか、プレミアム全体を維持することによって実現されます。 （オプションスプレッドの包括的な外観については、 どの垂直オプションスプレッドを使用すべきですか？を 参照して ください。 ）
2つのオプション（またはスプレッド）の間の行使価格の数により、リスクのある資本の総額と、以下のように決定される証券会社の保有額が決まります。
スプレッド-クレジットx 100 x契約数=マージン
鉄のコンドルは、ベアコールスプレッドとブルプットスプレッドで構成されています。 多くの場合、2つのクレジットスプレッドは一緒に使用されます。それは、必要であるためではなく、リスクのある同じ資本量を共有するためです。 両方の信用スプレッドで損失を実現することはできないため、ブローカーはどちらか一方のマージンのみを保有します。
鉄のコンドルは、2つの販売オプションの行使価格によって制限される取引範囲を作成します。 損失は、基礎となるコールがストライキを上回る か 、プットストライクを下回る場合にのみ実現されます。 2番目のポジションを取る追加のリスクはないため、多くの場合、2番目のポジションとそれが提供する追加のリターンを取ることはトレーダーの利益になります。
鉄コンドルは、中立的な戦略として知られています。トレーダーは、原資産が上昇、下降、または横に取引するときに利益を得ることができるからです。 ただし、トレーダーは、成功の確率と潜在的な損失の量をトレードしています。 このポジションでは、潜在的なリターンは通常、リスクのある資本よりもはるかに小さくなります。
鉄のコンドルは、最大キャッシュフローと最大損失の両方がわかっている債券に似ています。 特定の取引を行う決定は、リスク管理の問題になります。 重要なのは、利益の範囲または2つの販売されたストライキ間の距離を増やしながら、できるだけ多くのクレジットを受け取ることです。 （詳細については、 「鉄のコンドルに群がるべきか？」
従来の鉄コンドルアプローチ
多くの新規または初心者のトレーダーは、証券のサポートとレジスタンスを決定することで鉄コンドルのポジションを作成し、売りオプションが予測取引範囲外になるようにポジションを作成することを学びます。 また、在庫が範囲の中間点にある場合、または販売されたオプション間の等距離点にある場合にも、ポジションに入ることがあります。
このようにポジションを作成することにより、トレーダーは自分が最良のシナリオを作成したと考えていますが、実際には戦略の信用とリスク管理の両方の側面を最小限に抑えています。 トレーダーが一度にこのポジションを簡単に実行できるように注文フォームを設計することにより、多くのオンライン証券会社はこの方法で取引されることを永続させています。 （詳細については、 サポートとレジスタンスの基本をお 読みください。）
ニュートラルなポジションですが、取引信用スプレッドはボラティリティまたはインプライドボラティリティのいずれかを利用する方法です。 原資産が大幅に動くと予想される場合、または株式が一方向にトレンドしている場合にのみ、オプションのプレミアムが増加します。 このため、コンドルの両方のレッグを同時に作成すると、一方または両方のクレジットスプレッドの潜在的なクレジットが次善になり、ポジションの全体的な利益の範囲が減少します。 許容できる収益を得るために、多くのトレーダーは、クレジットスプレッドが異なる、より収益性の高い時期に実行された場合よりも、より高いストライク価格で販売します。
別の鉄コンドルアプローチ
受け取ったクレジットと鉄コンドルの利益範囲を最大化できるアプローチの1つは、ポジションに足を踏み入れることです。 「レッグイン」とは、マーケットメーカーが販売コールまたはプットの価格を高騰させているときに、プットスプレッドとコールスプレッドを作成することを指します。 （この戦略の詳細については 、代替カバードコール：脚の追加を 参照してください。）
ブルプットスプレッドまたはベアコールスプレッドのいずれかを作成するのに最適なタイミングは、原資産がレジスタンス（コールスプレッドの場合）またはサポート（プットスプレッドの場合）の方向に大幅に移動したとき、または複数のセッションのトレンドを維持したときです行。 原資産が一定期間にわたって価値を失うと、買い手はさらなる損失に対する保険として利益のプットを取得します。 これが発生すると、マーケットメーカーはプットのコストを大幅に増加させ、売り手のプレミアムが増加します。 逆に、原資産が増加すると、より多くの買い手が長くなります。 これにより、通話のプレミアムと通話スプレッドのクレジットが増加します。
ポジションから受け取ったクレジットを増やす別の方法は、マーケットメーカーと交渉することです。 多くの初心者トレーダーは、マーケットメーカーがビッドアスクスプレッドの3分の1の追加クレジットを取得できる指値注文を受け入れることを認識せずに、市場が提供する自然なスプレッドを受け入れます。 たとえば、30セントのスプレッドでは、鉄コンドルのポジション全体で1株あたり10セント、または1株あたり40セントが追加されます。
自然なスプレッドが膨らむのに都合の良い時間を待ってから、ビッド/アスクスプレッドの内側に入ることで、トレーダーは元々クレジットがまったくなかったストライク価格で売ることができます。 トレーダーは、ポジションに対して喜んで受け取る条件を決定することにより、負の自然クレジット（売りオプションと購入オプションの市場差）を、許容可能なリスク調整後リターンを提供する金額に変えることさえできます。
危機管理
損失を制限するために使用できる他の手法があります。 1つの方法は、株の代わりにインデックスオプション（S&P 500やRussell 2000など）を取引することです。 単一の株式は、収益に応じて乱暴に変動する可能性があります。また、他のニュースにより、一方向に大幅にギャップが生じたり、短期間に大幅なサポートまたはレジスタンスレベルを突破する可能性があります。 インデックスはさまざまな銘柄で構成されているため、動きが遅くなり、予測が容易になります。 流動性が高く、10ポイントごとに取引可能なオプションがあるという事実は、ビッドアスクスプレッドを減らし、各ストライク価格でより多くのクレジットを提供します。
最も実用的なリスク管理手法の1つは、忍耐強いことです。 リスクのある資本のために自分自身をカバーするために必要なクレジットの最小額を決定します。 安心して販売できるストライク価格を見つけ、そのポジションに指値注文を設定し、十分なクレジットが確立されたらマーケットメーカーに取引の1つを引き受けさせます。 すぐに2本目の足を入れることができなくても心配しないでください。 時間はあなたに有利に働きます。有効期限が近づいたら、取引しても信用を受け取ることができます。 時間の減衰、オプション購入者の宿敵は、オプション販売者に利益をもたらします。
トレーダーは、ポジションが脅かされた場合にポジションを修復しようとする正確なポイントを常に知っている必要があります。 インデックスがそのポイントに到達するか、販売されたストライクポイントの1つを脅かす場合、損失のポジションを清算する以外の選択肢があります。 いつでも新しいクレジットスプレッドにロールアウトできます（コールスプレッドのストライキを高くするか、プットスプレッドのストライクを低くする）。 これは、多くの場合、追加のマージンを投稿することなく追加のクレジットを受け取ることができるため、最善の措置です。 インデックスはあなたのポジションを脅かすためにかなりトレンドにならなければならなかったので、お金からさらにストライク価格で損失をかなり減らすか、さらにはカバーするのに十分な追加のクレジットを見つけることがしばしば可能です。
ボトムライン
多くの新しいトレーダーは、一貫して取引するには複雑すぎると信じている鉄コンドルのような高度なオプション戦略を避けています。 現実には、ほとんどのトレーダーは、インデックスごとに月に1回だけコンドル取引を行います。 通常、市場の概要レビューは、指値注文をいつ設定または修正するかを決定するのに十分です。 最大の利益範囲を作成するために正しく実行された場合、鉄のコンドルは高い成功確率を約束します。これにより、トレーダーは自分の取引を管理するためにコンピューターに接着する必要がなくなります。
